企业创新投入对信用评级的影响研究

发布时间：2020-11-21 05:04

　　 信用评级是判断债券的违约风险和评价债券价值的重要依据。对投资者来说,信用评级是一种直接的信号传递方式,使投资者能够准确地了解企业和债券的信用风险,以便做出更加合理的投资决策;对债券发行方来说,信用评级是体现公司偿债能力的指标,不仅决定着债券能否顺利发行还影响着公司的融资规模和融资成本。在信息不对称的情况下,信用评级有助于投资者有效地掌握公司的信息,降低了投资者和融资者之间的信息不对称。在我国着力发展债券市场的背景下,研究影响信用评级的因素就显得尤为重要。企业创新是企业管理中的重要项目,是企业发展壮大、增强核心竞争力并获取超额利润的重要手段。在当前“大众创业、万众创新”的大背景下,创新已成为时代主题。企业作为技术创新中的微观主体,对于提升整个国家的创新能力具有重要作用。增强企业的自主创新能力,提高创新水平,有利于提升企业的核心竞争力。而当前关于企业创新作用的研究主要集中于企业的业绩增长以及股票市场上的企业价值,较少有文献从债券市场上的债权人和信用评级机构的角度研究创新投入对企业信用评级的影响。那么企业的创新投入是否会影响到信用评级呢?鉴于此,本文以2008-2015年我国A股上市公司为样本,在理论分析的基础之上,构建相关Ordered Logistic模型并进行多元回归分析,实证检验了创新投入对上市公司信用评级的影响。在明确企业创新投入与企业当期及未来期间信用评级的关系之后,进一步分析在不同的条件下,创新投入对于信用评级的不同影响。具体而言:(1)企业的创新投入对其当期信用评级具有显著正向影响,说明企业创新投入在短期内所释放的“信号效应”提升了其信用评级。(2)企业的创新投入对其未来期间的信用评级具有显著的正向影响,说明创新投入可通过长期的“业绩效应”促进企业信用评级的提升。进一步检验会计信息质量和企业创新效率的调节作用发现:(1)相对于会计信息质量较低的企业而言,当企业拥有较高会计信息质量时,其创新投入对当期信用评级的提升作用更为显著。(2)当企业创新效率越高时,其创新投入对未来期间信用评级的正向作用越明显。本文从企业创新投入的作用入手,研究企业创新投入对其不同期间信用评级的影响以及影响机制,丰富了现有关于企业创新经济后果的研究,为创新投入对投资者决策和企业发展的影响提供了进一步的证据。本文不仅丰富了企业创新和信用评级的相关理论研究,同时,对我国企业创新投资和信用评级机构的评级工作也具有重要实践指导意义。
【学位单位】：浙江工商大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2018
【中图分类】：F273.1;F832.51
【文章目录】：
摘要
abstract
第一章 引言
    第一节 研究背景与选题意义
        一、研究背景
        二、选题意义
    第二节 相关概念界定
        一、企业创新
        二、信用评级
    第三节 研究思路与内容框架
        一、研究思路
        二、内容框架
    第四节 论文创新点
第二章 文献综述
    第一节 企业创新投入的相关研究
        一、企业创新投入的风险
        二、企业创新投入的收益
    第二节 信用评级相关研究
        一、信用评级的发展
        二、企业信用评级的作用
        三、信息质量与企业信用评级
        四、公司治理与企业信用评级
    第三节 企业创新投入与信用评级的相关研究
第三章 理论基础与研究假设
    第一节 理论基础
        一、企业创新理论
        二、信号传递理论
        三、投资效率理论
    第二节 理论分析与研究假设
        一、企业创新投入对当期信用评级的影响
        二、企业创新投入对未来期间信用评级的影响
        三、不同会计信息质量下企业创新投入对当期信用评级的影响
        四、创新效率对企业创新投入与未来期间信用评级关系的影响
第四章 研究设计
    第一节 样本选择与数据来源
    第二节 变量选取与度量
        一、因变量:信用评级
        二、自变量:企业创新投入
        三、调节变量
        四、控制变量
    第三节 模型设计
第五章 实证结果分析
    第一节 描述性统计
    第二节 多元回归分析
        一、创新投入对当期信用评级的影响
        二、创新投入对未来期间信用评级的影响
        三、不同会计信息质量下企业创新投入对当期信用评级的影响
        四、不同创新效率下创新投入对未来期间信用评级的不同影响
    第三节 稳健性检验
        一、内生性问题
        二、变量的度量
第六章 结论与启示
    第一节 研究结论
    第二节 研究启示
参考文献
致谢

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本文编号：2892568