股权集中度、媒体报道与股价崩盘风险——来自2014—2018年A股的经验证据

发布时间：2020-12-04 09:14

　　我国资本市场机制日趋健全、完善,但股价崩盘现象仍时有发生。作为企业内外部重要的监督手段,股权集中度与媒体报道能否制约管理层隐匿负面消息的行为进而降低股价崩盘风险值得深入研究。文章以2014—2018年沪深A股上市公司为样本,实证研究了股权集中度对股价崩盘风险的影响,并检验了媒体报道对二者的调节作用。研究发现:股权集中度可以降低股价崩盘风险;正面媒体报道与股价崩盘风险呈显著负相关关系,且对股权集中度与股价崩盘风险的关系起正向调节作用,而负面媒体报道与股价崩盘风险及调节作用则相反;在进行内生性检验、替换股权集中度衡量指标等一系列稳健性测试后,上述结论仍然成立。从企业内外部监督体系出发,为企业完善公司治理机制,为媒体更好地监督上市公司以缓解信息不对称提供了相应的政策建议。 

【文章来源】：会计之友. 2020年19期 第79-86页 北大核心

【文章页数】：8 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献回顾与假设提出
    （一）股权集中度与股价崩盘风险
    （二）媒体报道与股价崩盘风险
    （三）股权集中度、媒体报道与股价崩盘风险
三、研究设计
    （一）样本选择
    （二）变量定义
        1. 被解释变量
        2. 解释变量———股权集中度（OC1）
        3. 调节变量———媒体正面报道（PMEDIA）和媒体负面报道（NEG）
        4. 控制变量
    （三）模型选取
四、实证结果分析
    （一）描述性统计分析
    （二）相关性分析
    （三）多重共线性分析
    （四）回归结果分析
        1. 股权集中度与股价崩盘风险
        2. 媒体报道与股价崩盘风险
        3. 股权集中度、媒体报道与股价崩盘风险
五、稳健性检验
    （一）进一步控制其他影响因素
    （二）更换股权集中度的衡量指标
    （三）内生性问题
六、研究结论与政策建议
    （一）研究结论
    （二）政策建议
附：


【参考文献】：
期刊论文
[1]个人大股东持股与股价暴跌风险[J]. 谭松涛,黄俊凯,杜安然.  金融研究. 2019(05)
[2]新媒体治理与股价崩盘风险研究[J]. 孙艳梅,方梦然,阎晴云.  商业研究. 2018(09)
[3]分析师关注、媒体报道与股价信息含量[J]. 吕敏康,陈晓萍.  厦门大学学报(哲学社会科学版). 2018(02)
[4]多个大股东与股价崩盘风险[J]. 姜付秀,蔡欣妮,朱冰.  会计研究. 2018 (01)
[5]内部控制、股权集中度与股价崩盘风险[J]. 蒋红芸,李茜茜.  财会通讯. 2017(18)
[6]控股股东控制权与股价崩盘风险:“利益协同”还是“隧道”效应?[J]. 沈华玉,吴晓晖,吴世农.  经济管理. 2017(04)
[7]机构投资者会主动管理媒体报道吗?[J]. 逯东,付鹏,杨丹.  财经研究. 2016(02)
[8]监督还是掏空:大股东持股比例与股价崩盘风险[J]. 王化成,曹丰,叶康涛.  管理世界. 2015(02)
[9]媒体报道、制度环境与股价崩盘风险[J]. 罗进辉,杜兴强.  会计研究. 2014(09)
[10]经理薪酬、轰动报道与媒体的公司治理作用[J]. 李培功,沈艺峰.  管理科学学报. 2013(10)



本文编号：2897339