非传统货币政策对债券市场的影响研究

发布时间：2020-12-04 10:47

　　2008世界金融危机之后,世界经济都呈现出大幅的衰退,为了刺激经济复苏,各国的短期利率已经接近于零利率水平。在短期利率极低的情况下,试图通过降低短期利率刺激经济的常规货币政策工具将难以见效。在常规货币政策工具效果不佳的背景下,各国中央银行开始推出了一系列的非传统货币政策工具以应对经济衰退。非传统货币政策的研究也日益重视。因此文本从理论上研究非传统货币政策对债券市场的影响机制,从实证上采用马尔科夫区制转换模型研究非传统货币政策对债券市场影响的非线性非对称性影响,得到以下研究结论,并提出政策建议。本文认为非传统货币政策是内生性货币政策,会受到利率,产出等宏观经济变量影响,其对债券市场存在显著的非线性非对称的正向影响,采用非传统货币政策工具宏观调控债券市场收益率在理论与实证都有影响关系,在熊市区制时,非传统货币政策显著正向影响债券收益率,但在牛市时没有显著效应。区制转移概率的估计结果显示,债券市场维持在熊市的持续时间一般为11个月,维持在牛市的持续时间一般为17个月,国债市场在牛市区制的持续时间更长。非传统货币政策在维持利率市场稳定,以及调控融资成本的针对性有其优越之处。针对不同的经济状况,... 

【文章来源】：广州大学广东省

【文章页数】：42 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
abstract
第一章 引言
    1.1 研究背景与意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 研究思路以及结构安排
        1.2.1 研究思路
        1.2.2 结构安排
第二章 文献综述
    2.1 国外非传统货币政策工具研究文献综述
    2.2 国内非传统货币政策工具研究文献综述
    2.3 文献评述
第三章 中国非传统货币政策工具介绍
    3.1 中国非传统货币政策工具概况
    3.2 非传统货币政策与常规货币政策比较
        3.2.1 从调控市场利率稳定性方面的比较
        3.2.2 从内生性或外生性方面的比较
        3.2.3 从调控融资成本针对性方面的比较
        3.2.4 非传统货币政策工具的综合优势
第四章 非传统货币政策对债券市场的影响机制
第五章 实证研究方法及变量说明
    5.1 方法说明
    5.2 变量选择与数据说明
    5.3 模型选择
第六章 非传统货币政策对债券市场影响的实证研究
第七章 结论及建议
    7.1 全文结论
    7.2 政策建议
参考文献
攻读学位期间取得的研究成果
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]预调微调、货币市场利率波动与利率走廊机制[J]. 潘敏,周闯,刘姗.  国际金融研究. 2018(12)
[2]结构性货币政策工具如何影响利率传导机制?——基于SLF、MLF和PSL的实证研究[J]. 张克菲,吴晗.  金融与经济. 2018(11)
[3]货币政策对企业债券信用利差的传导机制研究[J]. 温湖炜,曾裕峰,汤伟.  统计与信息论坛. 2018(11)
[4]创新货币政策工具对资产价格的影响——来自MLF操作的经验证据[J]. 张克菲,任小勋,吴晗.  证券市场导报. 2018(10)
[5]新型货币政策工具对债券市场的影响研究[J]. 邹文理,梁楚亨,王曦.  上海金融. 2018(09)
[6]新常态下央行新型货币工具的创新与发展[J]. 吴雨桥.  河北企业. 2018(09)
[7]常备借贷便利与逆回购操作对货币市场利率的影响[J]. 元惠萍,吴明州,刘堂勇.  财贸经济. 2018(07)
[8]美国非常规货币政策对中国产出的溢出效应——基于TVP-VAR模型的实证研究[J]. 杨阳,干杏娣.  亚太经济. 2018(03)
[9]中央银行借贷便利货币政策工具操作与货币市场利率[J]. 潘敏,刘姗.  经济学动态. 2018(03)
[10]货币政策的非对称性传导研究——基于国债利率期限结构视角[J]. 吕进中,许贤云.  上海金融. 2018(02)



本文编号：2897464