基于蒙特卡罗方法的含转股价向下修正条款的可转债定价研究

发布时间：2020-12-05 09:21

　　通过推广默顿模型,发展了求解可转债的违约概率以及估计可转债发行后正股波动率的新方法,在此基础上提出了基于Longstaff-Schwartz最小二乘Monte Carlo模拟的含向下修正条款的可转债定价方法,并用该方法和常用的信用风险溢差（CS）方法对海尔可转债定价。定价实证结果表明:提出的新定价方法具有定价精确度高、参数易获得等优势;另一个重要结论是对现有的可转债条款来说的,向下修正条款对可转债的价格和转股概率没有明显的影响。 

【文章来源】：金融理论与实践. 2020年10期 第45-53页 北大核心

【文章页数】：9 页

【部分图文】：

股票价格St和公司资产价值At的一一对应关系

σL表示债券上市前正股的长期平均波动率，σL′是由式（17）和式（22）计算得到的债券上市后正股的长期平均波动率，νˉ是债券上市前，正股的随机方差率的长期平均回归水平，-ν′是由式（17）和式（22）计算得到的债券上市后，正股的随机方差率的长期平均回归水平。图3 前20个交易周的CS方法理论价格与市场价格对比

前20个交易周的CS方法理论价格与市场价格对比

【参考文献】：
期刊论文
[1]中国上市公司可转债折价套利研究[J]. 门宁,吕建军.  金融理论与实践. 2019(09)
[2]向下修正条款对中国可转债定价的影响[J]. 王茵田,文志瑛.  清华大学学报(自然科学版). 2018(01)
[3]基于全最小二乘拟蒙特卡罗方法的可转债定价研究[J]. 张卫国,史庆盛,许文坤.  管理科学. 2011(01)
[4]转股价修正条款价值与可转债定价研究[J]. 张庆华,王春发.  区域金融研究. 2009(12)
[5]可转换债券的蒙特卡罗模拟定价方法与评述[J]. 马俊海,杨非.  金融理论与实践. 2008(08)
[6]中国可转换债券定价研究[J]. 郑振龙,林海.  厦门大学学报(哲学社会科学版). 2004(02)
[7]中国违约风险溢酬研究[J]. 郑振龙,林海.  证券市场导报. 2003(06)



本文编号：2899230