我国股票市场IPO抑价因素研究 ——基于新股发行制度视角的分析

发布时间：2020-12-05 22:28

　　IPO抑价（IPO Underpricing）,是指首次公开发行股票的一级市场发行定价显著低于二级市场的初始交易价格,从而产生较高无风险超额收益的现象。我国的IPO抑价现象相当突出,降低了股票市场的资源配置效率。因此,对我国IPO高抑价的影响因素进行研究并提出针对性的政策建议,具有重要的理论意义和现实意义。当前,国内外解释IPO抑价现象的理论有承销商理论、信号理论、投资者情绪理论、期望理论等,这些理论各自从一定程度上解释了IPO抑价现象的原因。本文基于这些理论,利用WIND数据库2016-2017年的中国A股市场新股发行IPO数据,建立多元回归模型,选取8个解释变量,采用混合OLS估计方法,对我国IPO抑价现象及其影响因素进行了实证研究。研究发现7个因素对IPO抑价现象具有显著影响:上市初始换手率,上市初始市净率,行业PE,发行费率,网上中签率,流通市值和净资产收益率。研究结论表明,上市初始换手率与抑价率负相关,上市初始换手率提高1%,IPO抑价率降低2.74%;上市初始市净率与抑价率负相关,上市初始市净率提高1%,IPO抑价率降低4.84%;行业PE与抑价率正相关,行业PE提高1%,... 

【文章来源】：对外经济贸易大学北京市 211工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：53 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

990-2016年上市首日抑价率和发行数量虽然我国IPO首日抑价率一直较高，仍有市场极度低迷的时候部分新股破发，

我国新股上市首日抑价分布

016年各板块的抑价率特征

【参考文献】：
期刊论文
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本文编号：2900194