多阶段均值—方差模型下动态资产配置问题的最优策略研究
发布时间：2020-12-07 13:41
资产配置是投资过程中最重要的环节之一.近年来,动态资产配置问题,包括投资组合选择问题,资产负债管理问题,以及养老金投资管理问题,均是数理金融领域研究的热点.本论文将更注重联系实际,重点研究基于背景风险（如利率风险）和市场状态对风险资产收益影响的动态资产配置问题的最优投资策略.首先,研究了基于随机利率风险和不可控制负债的投资组合选择问题的时间一致策略.其次,讨论了基于随机利率风险和机制转换的DC养老金计划的时间一致策略.接着,考虑了具有机制转换和保费返还条款的DC养老金计划的预先承诺策略和时间一致策略.最后,研究了基于随机现金流和不完全信息的资产负债管理问题的时间一致策略.第一章首先介绍了动态资产配置问题的研究背景;其次介绍了本文的主要工作;最后介绍了离散随机最优控制的一般性理论,时间不一致性问题的处理方法以及本论文的一些假设和一些矩阵理论知识.第二章讨论了多阶段均值-方差准则下投资组合选择问题的时间一致策略.我们首先考虑了基于随机利率风险的一般投资组合选择问题.投资者在由一个无风险资产和n个风险资产组成的金融市场中投资,其中利率由Yao等（2016d）[96]提出的离散时间Vasice...
【文章来源】：兰州大学甘肃省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：172 页
【学位级别】：博士
【文章目录】：
中文摘要
Abstract
第一章 引言
1.1 研究背景介绍
1.2 本文工作介绍
1.2.1 具有随机利率和负债的投资组合选择问题
1.2.2 具有随机利率和机制转换的DC养老金管理问题
1.2.3 具有机制转换和保费返还条款的DC养老金管理问题
1.2.4 不完全信息下具有随机现金流的资产负债管理问题
1.3 创新
1.4 预备知识
1.4.1 随机最优控制
1.4.2 时间不一致性问题简介
1.4.3 时间不一致性问题的处理方法
1.4.4 一些假设和矩阵理论
第二章 具有随机利率和负债的投资组合选择问题的时间一致策略
2.1 引言
2.2 无负债情形下的问题构建
2.3 无负债情形下的均衡策略和有效前沿
2.3.1 一些有用的引理
2.3.2 均衡策略和均衡值函数
2.3.3 均衡有效前沿
2.4 推广到带负债的情形
2.4.1 均衡策略及其有效前沿
2.4.2 特殊情形
2.5 均衡策略的性质
2.6 数值例子
2.6.1 均衡策略的数值分析
2.6.2 均衡有效前沿的数值分析
2.7 小结
2.8 本章附录
第三章 具有随机利率和机制转换的多阶段DC养老金的时间一致策略
3.1 引言
3.2 问题构建
3.2.1 金融市场
3.2.2 财富过程和最优化问题
3.3 均衡策略和有效前沿
3.3.1 扩展的Bellman方程
3.3.2 均衡策略
3.3.3 均衡有效前沿
3.4 特殊情形
3.5 数值算例
3.6 小结
3.7 本章附录
第四章 具有机制转换和保费返还条款的DC养老金的预先承诺策略和均衡策略.
4.1 引言
4.2 问题构建
4.2.1 金融市场
4.2.2 财富过程和最优化问题
4.3 预先承诺策略和有效前沿
4.3.1 辅助问题A（λ,ω）的解
4.3.2 原始问题P（ω）的解和有效前沿
4.4 均衡策略和有效前沿
4.4.1 均衡策略
4.4.2 均衡有效前沿
4.5 特殊情形
4.6 数值算例
4.6.1 两种投资策略的数值分析
4.6.2 两种有效前沿的数值分析
4.7 小结
4.8 本章附录
第五章 不完全信息下具有随机现金流的时间一致资产负债管理
5.1 引言
5.2 问题构建
5.2.1 金融市场
5.2.2 财富过程和具有不完全信息的最优化问题
5.3 具有完全信息的最优化问题
5.4 均衡策略和有效前沿
5.4.1 扩展的Bellman方程
5.4.2 模型的解
5.5 特殊情形
5.6 数值算例
5.6.1 均衡策略的数值分析
5.6.2 均衡有效前沿的数值分析
5.7 小结
5.8 本章附录
第六章 结论与展望
6.1 主要结论
6.2 研究展望
参考文献
在学期间的研究成果
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]Time-Consistent Investment Strategy for DC Pension Plan with Stochastic Salary Under CEV Model[J]. LI Danping,RONG Ximin,ZHAO Hui. Journal of Systems Science & Complexity. 2016(02)
博士论文
[1]基本养老保险基金资产负债管理研究[D]. 金赟.浙江大学 2017
[2]中国基本养老金资产负债管理研究[D]. 俞慧君.西北大学 2012
本文编号：2903357
【文章来源】：兰州大学甘肃省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：172 页
【学位级别】：博士
【文章目录】：
中文摘要
Abstract
第一章 引言
1.1 研究背景介绍
1.2 本文工作介绍
1.2.1 具有随机利率和负债的投资组合选择问题
1.2.2 具有随机利率和机制转换的DC养老金管理问题
1.2.3 具有机制转换和保费返还条款的DC养老金管理问题
1.2.4 不完全信息下具有随机现金流的资产负债管理问题
1.3 创新
1.4 预备知识
1.4.1 随机最优控制
1.4.2 时间不一致性问题简介
1.4.3 时间不一致性问题的处理方法
1.4.4 一些假设和矩阵理论
第二章 具有随机利率和负债的投资组合选择问题的时间一致策略
2.1 引言
2.2 无负债情形下的问题构建
2.3 无负债情形下的均衡策略和有效前沿
2.3.1 一些有用的引理
2.3.2 均衡策略和均衡值函数
2.3.3 均衡有效前沿
2.4 推广到带负债的情形
2.4.1 均衡策略及其有效前沿
2.4.2 特殊情形
2.5 均衡策略的性质
2.6 数值例子
2.6.1 均衡策略的数值分析
2.6.2 均衡有效前沿的数值分析
2.7 小结
2.8 本章附录
第三章 具有随机利率和机制转换的多阶段DC养老金的时间一致策略
3.1 引言
3.2 问题构建
3.2.1 金融市场
3.2.2 财富过程和最优化问题
3.3 均衡策略和有效前沿
3.3.1 扩展的Bellman方程
3.3.2 均衡策略
3.3.3 均衡有效前沿
3.4 特殊情形
3.5 数值算例
3.6 小结
3.7 本章附录
第四章 具有机制转换和保费返还条款的DC养老金的预先承诺策略和均衡策略.
4.1 引言
4.2 问题构建
4.2.1 金融市场
4.2.2 财富过程和最优化问题
4.3 预先承诺策略和有效前沿
4.3.1 辅助问题A（λ,ω）的解
4.3.2 原始问题P（ω）的解和有效前沿
4.4 均衡策略和有效前沿
4.4.1 均衡策略
4.4.2 均衡有效前沿
4.5 特殊情形
4.6 数值算例
4.6.1 两种投资策略的数值分析
4.6.2 两种有效前沿的数值分析
4.7 小结
4.8 本章附录
第五章 不完全信息下具有随机现金流的时间一致资产负债管理
5.1 引言
5.2 问题构建
5.2.1 金融市场
5.2.2 财富过程和具有不完全信息的最优化问题
5.3 具有完全信息的最优化问题
5.4 均衡策略和有效前沿
5.4.1 扩展的Bellman方程
5.4.2 模型的解
5.5 特殊情形
5.6 数值算例
5.6.1 均衡策略的数值分析
5.6.2 均衡有效前沿的数值分析
5.7 小结
5.8 本章附录
第六章 结论与展望
6.1 主要结论
6.2 研究展望
参考文献
在学期间的研究成果
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]Time-Consistent Investment Strategy for DC Pension Plan with Stochastic Salary Under CEV Model[J]. LI Danping,RONG Ximin,ZHAO Hui. Journal of Systems Science & Complexity. 2016(02)
博士论文
[1]基本养老保险基金资产负债管理研究[D]. 金赟.浙江大学 2017
[2]中国基本养老金资产负债管理研究[D]. 俞慧君.西北大学 2012
本文编号：2903357
本文链接：https://www.wllwen.com/jingjilunwen/jinrongzhengquanlunwen/2903357.html
