组织绩效期望差距与异质机构投资者行为选择：双重委托代理视角

发布时间：2020-12-07 21:21

　　基于企业行为理论和业绩反馈理论等,探讨了不同绩效期望差距情境下,异质机构投资者在双重代理问题中的治理行为变化。研究表明:相对于临时型机构投资者,当企业处于正向绩效期望差距情境时,专注型机构投资者倾向于选择"合谋"管理层而"监督"大股东的行为模式;而伴随绩效期望差距至负向差距,专注型机构投资者与管理层自利行为的"合谋"强度减弱,对大股东隧道行为的"监督"强度也减弱,进一步通过中介效应模型研究发现,在企业经营绩优组织情境下,专注型机构投资者促进了企业创新、减少了资产剥离,而在企业经营困境组织情境下,专注型机构投资者减少了企业创新、促进了资产剥离,进而影响了对双重代理问题的行为表现。此外,与民营企业相比,当企业处于经营绩优组织情境时,国有企业中专注型机构投资者"监督"大股东的动机更强;当企业处于经营困境组织情境时,国有企业中专注型机构投资者"合谋"管理层的动机也更强。本研究揭示了异质机构投资者在不同组织情境下的治理行为呈现出动态性、多元性、复杂性特点,总体存在"合谋"管理层、"监督"大股东的相机抉择情境,研究结论为全面理解机构投资者在代理问题中的治理行为模式提供新的视角。 

【文章来源】：管理世界. 2020年07期 第132-153页 北大核心CSSCI

【文章页数】：22 页

【部分图文】：

不同组织期望差距情境下异质机构投资者介入双重代理问题的框架模型

【参考文献】：
期刊论文
[1]异质机构投资者投资组合、环境信息披露与企业价值[J]. 王垒,曲晶,刘新民.  管理科学. 2019(04)
[2]中国式融资融券制度安排与分析师盈利预测乐观偏差[J]. 褚剑,秦璇,方军雄.  管理世界. 2019(01)
[3]“监督管理层”还是“约束大股东”?基金持股对中国上市公司价值的影响[J]. 曾志远,蔡东玲,武小凯.  金融研究. 2018(12)
[4]选择偏好与介入治理:异质机构投资者持股与双重股利政策的相互影响[J]. 王垒,曲晶,刘新民.  现代财经(天津财经大学学报). 2018(11)
[5]管理层任职网络会影响高管薪酬吗?——一项基于社会资本的实证研究[J]. 张俊瑞,王良辉,汪方军.  管理评论. 2018(06)
[6]创业企业IPO后所有权类型集中度、董事会主导功能与多元化战略选择[J]. 王垒,刘新民,吴士健,范柳.  南开管理评论. 2018(03)
[7]债务融资、两权分离度与终极股东掏空及支持行为:基于面板门限模型的实证分析[J]. 严太华,何芳丽.  管理工程学报. 2018(03)
[8]关联交易、机构投资者异质性与股价崩盘风险研究[J]. 史永,李思昊.  中国软科学. 2018(04)
[9]监督型基金与盈余质量——来自我国A股上市公司的经验证据[J]. 李青原,时梦雪.  南开管理评论. 2018(01)
[10]代理问题、机构投资者监督与公司价值[J]. 韩云.  经济管理. 2017(10)



本文编号：2903917