T+0型货币市场基金风险研究

发布时间：2020-12-10 13:49

　　受互联网金融的影响,我国货币市场基金呈现多元化发展,创新性的推出了“T+0”型货币市场基金。但是新型产品的诞生也带来了新的风险。本文研究货币市场基金的流动性风险和市场风险,重点考察“T+0”型货币市场基金对这两类风险的影响情况。在流动性风险研究中,本文挑选了151支货币市场基金作为样本,以基金净赎回率来衡量该基金流动性风险的大小,通过偏最小二乘法,得出赎回率与市场利率、“T+0”赎回的0-1变量和基金规模呈正相关关系,与收益率大小、团队稳定性和机构投资者的持有比例呈负相关关系。并且“T+0”的赎回方式对货币市场基金的流动性风险影响显著。在市场风险的研究中,本文选出“T+0”型货币市场基金和“T+1”型货币市场基金各六支,采用GARCH类模型建立均值方程和方差方程,计算出每支基金七日年化收益率的在险价值（Va R）,发现“T+0”型货币市场基金的市场风险小于传统货币市场基金,但是两者差距不大。本文根据最后的实证结果,为基金管理者和投资者提出了合理的管理及投资意见。 

【文章来源】：苏州大学江苏省

【文章页数】：52 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图 5-1 2013-2016 货币市场基金七日年化收益率及市场利率变化图数据来自同花顺 IfinD 数据库从图 5-1 可以看到，货币市场基金七日年化收益率的变化趋势和市场利率一致，同时也能看到收益率与市场利率之差在四年间不断变化。这收益率上下波动的性质验证了我国货币基金市场存在市场风险。另外，根据上文的实证结果可以知道，“T+0”型赎回方式明显加大了货币市场基金的流动性风险。这一点从人们正常思维逻辑出发就可以很好的理解，为了要满足实时赎回的需要，“T+0”型货币市场基金需要持有高流动性的资产配置，这就会带来收益的损失。从理论出发，因为持有短期资产的份额较多，就可能会加剧该基金收益率的波动情况，从而增加市场风险。另外从第三章我国货币市?

【参考文献】：
期刊论文
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[3]用风险价值度量固定收入债券的市场风险[J]. 肖会敏.  经济经纬. 2008(02)
[4]货币市场基金能否替代银行储蓄[J]. 王晓航,胡唯一.  大连海事大学学报(社会科学版). 2008(01)
[5]我国货币市场基金收益率研究[J]. 巢燕若.  世界经济情况. 2007(03)
[6]CVaR、VaR应用在RAROC的比较研究[J]. 方毅,张屹山.  数理统计与管理. 2007(01)
[7]发展货币市场基金对我国金融市场的影响分析[J]. 涂庚龙.  管理科学文摘. 2006(03)
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[10]试论我国货币基金的发展及其政策问题[J]. 袁东.  财贸经济. 2004(02)

硕士论文
[1]基于VaR的我国货币市场基金的风险度量及绩效评价[D]. 龚金萍.华东交通大学 2012
[2]基于VAR模型的货币市场基金风险管理研究[D]. 张红.中国海洋大学 2007
[3]货币市场基金理论与实务[D]. 史健忠.上海外国语大学 2006



本文编号：2908800