“稳定器”还是“助推器”?——机构投资者持股与股票异常收益风险

发布时间：2020-12-13 06:51

　　以2008—2017年中国A股上市公司为研究对象,运用面板Poisson回归从静态、动态及异质性视角分析机构投资者在个股异常收益风险中的作用。结果表明:从持股静态水平上看,机构投资者持股比重上升并不会起到稳定公司未来股价的作用,反而会加剧个股在未来的异常收益风险,且这一风险叠加效应具有非对称特征,即持股比重上升对股价暴跌风险的影响较为明显;从持股动态变化上看,机构"净增持"并不会助推当期股价暴涨,但"净减持"却会加剧当期股价暴跌;从风险叠加效应的异质性上看,公司规模越大(机构进出越便利)、机构股权集中度越高时,对异常收益风险的正冲击越强。此次研究对机构投资者在资本市场收益异常波动中究竟是扮演了"稳定器"角色还是"助推器"角色进行了识别,为优化机构投资者监管、防范股价异常波动风险提供了参考依据。 

【文章来源】：河海大学学报(哲学社会科学版). 2019年06期 北大核心CSSCI

【文章页数】：12 页

【部分图文】：

机构投资者持股比例与股票异常收益风险分布


本文编号：2914116