我国股指期货价格波动成分研究

发布时间：2020-12-14 16:38

　　随着我国不断深化金融改革及调整资本市场结构,我国首只金融期货——沪深300指数股指期货合约已于2010年4月16日正式上市交易,股指期货的出现平衡了金融市场的交易机制,投资者可以做空股价指数来获利,但是同时带来了一定的风险。本文主要致力于讨论我国股指期货价格波动成分并探讨两种波动成分之间的相关关系,主要包括以下两个方面的研究:第一,从我国股指期货价格波动中分离出信息诱导的波动率(信息成分波动率)和流动性诱导的波动率(流动性成分波动率)。基于市场微观市场结构模型,利用高频数据将最优买卖价格波动分为流动性成分和信息成分,即从股指期货价格波动中分离出流动性成分和信息成分。同时运用2015年夏季股灾前期、当期和后期的高频数据,通过分离模型得到两种成分的波动率数列,并同时对两种成分在三个不同时期段的波动率大小进行比较,在一定程度上为2015年夏季股灾做出解释。研究发现:(1)股灾期间的股指期货流动性出现匮乏,虽然导致流动性成分波动率降低,但是导致信息成分波动率升高,而信息成分波动所占比例更大,从而总体来说股灾期间,我国股指期货价格波动率增加。(2)股灾后采取限制股指期货交易举措后,我国股指期货信... 

【文章来源】：湖南大学湖南省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：63 页

【学位级别】：硕士

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“光大乌龙指”事件期间我国沪深300股指期货价格变动情况

硕士学位论文 指标数据的描述性统计为了研究我国股指期货价格变动成分，首先应观察我国沪深 300 股指期货自推出起的股指期货价格变化情况，如图 3.1 所示。在此基础上先观察三个不间段在三种不同市场背景下的价格波动情况，再将股指期货价格进行分离为性成分和信息成分，来研究影响股价指数期货价格波动的具体因素，同时研个不同时间段影响因素对股指期货价格波动的影响程度。

⒊煞值牟ǘ?怨稍值拇偈棺饔孟喽岳此蹈?螅唬?）根据图3.4 可知，每天我国股指期货交易时间内由信息成分引起的股指期货价格波动率在股灾期间最大，这在一定程度上解释了股灾期间我国股指期货市场发生剧烈变动的原因，同时可以发现限制我国股指期货交易之后，明显发现股指期货价格信息成分的波动率最低，甚至低于 2015 年夏季股灾之前的波动率，这说明限制股指期货交易这一举措在一定程度上控制了我国股指期货市场的变动幅度，进而控制了我国金融市场的大幅度变动。

【参考文献】：
期刊论文
[1]中证500股指期货对现货市场暴跌的影响[J]. 乔莉.  金融理论与实践. 2016(08)
[2]基于UHF-EGARCH模型的股指期货市场实证研究[J]. 孙艳,何建敏,周伟.  管理科学. 2011(06)
[3]股指期货操纵预警的Logistic模型实证研究[J]. 熊熊,张宇,张维,张永杰.  系统工程理论与实践. 2011(07)
[4]高频环境下沪深300股指期货波动测度——基于已实现波动及其改进方法[J]. 龙瑞,谢赤,曾志坚,罗长青.  系统工程理论与实践. 2011(05)
[5]基于极值相关分析方法的股指期货操纵防范研究[J]. 李悦雷,张维,熊熊,梁朝辉.  管理科学学报. 2010(11)
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[10]台湾股票指数期货的日内价格发现机制研究[J]. 熊熊,张维,李帅,刘文财.  管理科学学报. 2008(02)

博士论文
[1]股指期货交易中操纵行为识别方法研究[D]. 佟伟民.哈尔滨工业大学 2008
[2]基于高频数据的金融波动率研究[D]. 李胜歌.天津大学 2008

硕士论文
[1]中国期货市场流动性衡量方法研究[D]. 王永锋.中南大学 2005



本文编号：2916672