中国公司交叉上市IPO及其后价格行为研究
发布时间：2020-12-16 08:57
交叉上市是指同一公司在不同交易市场或在同一市场面向不同投资者发行证券并公开挂牌交易的行为。企业在参与市场经济竞争过程中,基于商业动机（扩大市场份额、增加企业声誉、提高核心竞争力）和财务动机（筹集资金、降低融资成本、提高资产的流动性）的考虑,并在其驱使下进人国际和国内资本市场；同时,中国的高速发展吸引了全球各主要证券交易所的关注,其为了自身的竞争地位和利益,不断地吸引国内优质的潜在上市公司资源,进一步推动了我国跨境交叉上市的浪潮。同时,交叉上市作为当今国际金融市场的一大亮点,与此相关的研究正成为金融研究的一大主题。自1990年12月上海证券交易所设立至今,已经有超过1600家公司的股票在境内挂牌上市,还有一千多家各种所有制企业以境内企业直接境外上市或涉及境内公司权益以红筹等形式在境外挂牌上市,同时还有近百家以国有控股为主体的公司在境内、境外交叉上市,其中尤以A+H形式居多。中国企业大规模境外上市始于1993年青岛啤酒在香港发行H股,并在国内发行A股上市,此后国内企业交叉上市现象日益增多。尤其是2000年后,以中央国企为核心的一大批关系国计民生的内地垄断行业企业和以四大国有商业银行为龙头的...
【文章来源】：东华大学上海市 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：168 页
【学位级别】：博士
【文章目录】：
摘要
Abstract
第1章 绪论
1.1 研究背景
1.1.1 中国公司境外上市历史与概况
1.1.2 中国公司境外上市的途径与形式
1.1.3 中国公司交叉上市概况
1.2 研究对象
1.3 研究意义
1.4 研究方法
1.4.1 研究样本和数据处理简介
1.4.2 研究方法
1.5 文章创新点
1.6 全文结构简介
第2章 国内外研究现状综述
2.1 引言
2.2 关于一价定律和本土定价权文献综述
2.3 关于交叉上市研究文献综述
2.3.1 国外研究文献综述
2.3.2 国内研究文献综述
2.4 IPO行为研究概述
2.5 IPO抑价理论研究综述
2.5.1 国外文献的研究
2.5.2 国内文献的研究
2.5.3 IPO抑价解释学说汇总
2.6 IPO长期弱势研究综述
2.6.1 国外文献关于IPO长期弱势的研究
2.6.2 国内文献关于IPO长期趋势的研究
2.7 本章小结
第3章 交叉上市公司股票价格差异的理论分析
3.1 引言
3.2 国内学者关于交叉上市价格差异的定价权之争
3.2.1 中国公司跨境交叉上市特有现象
3.2.2 国内学者关于交叉上市价格差异的定价权之争
3.2.3 研究思考
3.3 交叉上市公司价格差异原因的理论阐释
3.3.1 不同的有效性市场差异导致价格差异
3.3.2 发行定价方式对于交叉上市公司IPO定价差异的解释
3.3.3 市场分割对于交叉上市公司价格差异的解释
3.3.4 监管、交易及发行体系对于交叉上市公司价格差异的解释
3.4 本章小结
第4章 A+H交叉上市公司IPO抑价行为
4.1 引言
4.2 IPO抑价的度量方法
4.3 实证样本选择和因素选择
4.3.1 样本选择
4.3.2 因素选择
4.4 A+H IPO抑价行为的实证分析
4.4.1 模型设计与变量统计描述
4.4.2 多元线性回归结果分析
4.4.3 实证结论
4.5 本章小结
第5章 A+H交叉上市公司股价长期趋势研究
5.1 引言
5.2 IPO长期绩效研究方法
5.2.1 CAR模型和BHAR模型
5.2.2 Fama-French三因素模型
5.3 修正的FAMA-FRENCH四因素模型与IPO股票长期绩效关系
5.4 A+H交叉上市公司样本选择和数据处理方法
5.4.1 样本选择
5.4.2 数据来源和处理方法
5.4.3 变量构造
5.4.4 四因素模型的检验方法
5.5 基于四因素模型A+H交叉上市公司长期趋势实证研究
5.5.1 A股回归结果
5.5.2 H股回归结果
5.5.3 A+H股的长期走势的比较
5.6 本章小结
第6章 部分A+H交叉上市公司股票价格协整关系
6.1 引言
6.1.1 本章研究主题与前述研究问题的内在关系阐述
6.1.2 定价权与价格发现的关系
6.1.3 A+H交叉上市公司股票价格协整研究的假设
6.1.4 本章研究的思路、工作方法和结论提示
6.2 样本的选择与数据处理假设
6.2.1 样本选择和研究时间段的划分
6.2.2 数据处理假设
6.3 协整模型的选取
6.3.1 协整关系的定义
6.3.2 单位根检验
6.3.3 因果关系检验
6.3.4 Johansen协整检验与VEC模型
6.4 部分A+H交叉上市公司股票价格协整实证研究
6.4.1 实证检验的基本思路
6.4.2 所选样本的单位根检验
6.4.3 Johansen协整检验与Granger因果关系检验
6.4.4 VECM模型检验
6.5 本章小结
第7章 结论与建议
7.1 结论
7.2 建议
参考文献
附录
攻读学位期间发表的学术论文及研究成果情况
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]全流通前后中小企业板IPO抑价因素的比较分析[J]. 明仪皓,刘迅. 成都大学学报(自然科学版). 2010(01)
[2]交叉上市、股价反应与投资者预期——基于H股回归A股的经验研究[J]. 董秀良,曹凤岐. 财贸经济. 2009(08)
[3]股票交叉上市与价格发现——来自中国“A+H”股的经验证据[J]. 董秀良,吴仁水. 数理统计与管理. 2008(06)
[4]证券市场开放中的重大实践制度维护经济安全之评价[J]. 贾剑非. 兰州学刊. 2008(05)
[5]境外私募股权基金是如何规避中国政府管制的[J]. 张明. 世界经济. 2008(03)
[6]交叉上市、风险分散与溢出效应[J]. 王景. 证券市场导报. 2007(06)
[7]滨海新区产业投资基金运作模式研究——以渤海产业投资基金为例[J]. 王恺,冯卫华,宋岗新,王新,孙樑. 天津大学学报(社会科学版). 2007(03)
[8]我国IPO长期市场表现的实证研究——基于超常收益率不同测度方法的比较分析[J]. 杨丹,林茂. 会计研究. 2006(11)
[9]市场分割下的股价微观行为及其行为金融学解释[J]. 朱云,吴文锋,吴冲锋,芮萌. 系统工程理论与实践. 2006(10)
[10]深交所A、B股指波动的协整检验和因果分析[J]. 田瑛. 沿海企业与科技. 2006(10)
博士论文
[1]价格发现与股票IPO机制研究[D]. 黄方亮.复旦大学 2006
硕士论文
[1]A股和H股互动关系研究[D]. 钟鸣.上海财经大学 2006
[2]中国股票市场A、B股价格差异研究[D]. 赵静.西南财经大学 2006
[3]中国证券市场A、B股价格差异的实证研究[D]. 张欣蕾.对外经济贸易大学 2004
本文编号：2919896
【文章来源】：东华大学上海市 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：168 页
【学位级别】：博士
【文章目录】：
摘要
Abstract
第1章 绪论
1.1 研究背景
1.1.1 中国公司境外上市历史与概况
1.1.2 中国公司境外上市的途径与形式
1.1.3 中国公司交叉上市概况
1.2 研究对象
1.3 研究意义
1.4 研究方法
1.4.1 研究样本和数据处理简介
1.4.2 研究方法
1.5 文章创新点
1.6 全文结构简介
第2章 国内外研究现状综述
2.1 引言
2.2 关于一价定律和本土定价权文献综述
2.3 关于交叉上市研究文献综述
2.3.1 国外研究文献综述
2.3.2 国内研究文献综述
2.4 IPO行为研究概述
2.5 IPO抑价理论研究综述
2.5.1 国外文献的研究
2.5.2 国内文献的研究
2.5.3 IPO抑价解释学说汇总
2.6 IPO长期弱势研究综述
2.6.1 国外文献关于IPO长期弱势的研究
2.6.2 国内文献关于IPO长期趋势的研究
2.7 本章小结
第3章 交叉上市公司股票价格差异的理论分析
3.1 引言
3.2 国内学者关于交叉上市价格差异的定价权之争
3.2.1 中国公司跨境交叉上市特有现象
3.2.2 国内学者关于交叉上市价格差异的定价权之争
3.2.3 研究思考
3.3 交叉上市公司价格差异原因的理论阐释
3.3.1 不同的有效性市场差异导致价格差异
3.3.2 发行定价方式对于交叉上市公司IPO定价差异的解释
3.3.3 市场分割对于交叉上市公司价格差异的解释
3.3.4 监管、交易及发行体系对于交叉上市公司价格差异的解释
3.4 本章小结
第4章 A+H交叉上市公司IPO抑价行为
4.1 引言
4.2 IPO抑价的度量方法
4.3 实证样本选择和因素选择
4.3.1 样本选择
4.3.2 因素选择
4.4 A+H IPO抑价行为的实证分析
4.4.1 模型设计与变量统计描述
4.4.2 多元线性回归结果分析
4.4.3 实证结论
4.5 本章小结
第5章 A+H交叉上市公司股价长期趋势研究
5.1 引言
5.2 IPO长期绩效研究方法
5.2.1 CAR模型和BHAR模型
5.2.2 Fama-French三因素模型
5.3 修正的FAMA-FRENCH四因素模型与IPO股票长期绩效关系
5.4 A+H交叉上市公司样本选择和数据处理方法
5.4.1 样本选择
5.4.2 数据来源和处理方法
5.4.3 变量构造
5.4.4 四因素模型的检验方法
5.5 基于四因素模型A+H交叉上市公司长期趋势实证研究
5.5.1 A股回归结果
5.5.2 H股回归结果
5.5.3 A+H股的长期走势的比较
5.6 本章小结
第6章 部分A+H交叉上市公司股票价格协整关系
6.1 引言
6.1.1 本章研究主题与前述研究问题的内在关系阐述
6.1.2 定价权与价格发现的关系
6.1.3 A+H交叉上市公司股票价格协整研究的假设
6.1.4 本章研究的思路、工作方法和结论提示
6.2 样本的选择与数据处理假设
6.2.1 样本选择和研究时间段的划分
6.2.2 数据处理假设
6.3 协整模型的选取
6.3.1 协整关系的定义
6.3.2 单位根检验
6.3.3 因果关系检验
6.3.4 Johansen协整检验与VEC模型
6.4 部分A+H交叉上市公司股票价格协整实证研究
6.4.1 实证检验的基本思路
6.4.2 所选样本的单位根检验
6.4.3 Johansen协整检验与Granger因果关系检验
6.4.4 VECM模型检验
6.5 本章小结
第7章 结论与建议
7.1 结论
7.2 建议
参考文献
附录
攻读学位期间发表的学术论文及研究成果情况
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]全流通前后中小企业板IPO抑价因素的比较分析[J]. 明仪皓,刘迅. 成都大学学报(自然科学版). 2010(01)
[2]交叉上市、股价反应与投资者预期——基于H股回归A股的经验研究[J]. 董秀良,曹凤岐. 财贸经济. 2009(08)
[3]股票交叉上市与价格发现——来自中国“A+H”股的经验证据[J]. 董秀良,吴仁水. 数理统计与管理. 2008(06)
[4]证券市场开放中的重大实践制度维护经济安全之评价[J]. 贾剑非. 兰州学刊. 2008(05)
[5]境外私募股权基金是如何规避中国政府管制的[J]. 张明. 世界经济. 2008(03)
[6]交叉上市、风险分散与溢出效应[J]. 王景. 证券市场导报. 2007(06)
[7]滨海新区产业投资基金运作模式研究——以渤海产业投资基金为例[J]. 王恺,冯卫华,宋岗新,王新,孙樑. 天津大学学报(社会科学版). 2007(03)
[8]我国IPO长期市场表现的实证研究——基于超常收益率不同测度方法的比较分析[J]. 杨丹,林茂. 会计研究. 2006(11)
[9]市场分割下的股价微观行为及其行为金融学解释[J]. 朱云,吴文锋,吴冲锋,芮萌. 系统工程理论与实践. 2006(10)
[10]深交所A、B股指波动的协整检验和因果分析[J]. 田瑛. 沿海企业与科技. 2006(10)
博士论文
[1]价格发现与股票IPO机制研究[D]. 黄方亮.复旦大学 2006
硕士论文
[1]A股和H股互动关系研究[D]. 钟鸣.上海财经大学 2006
[2]中国股票市场A、B股价格差异研究[D]. 赵静.西南财经大学 2006
[3]中国证券市场A、B股价格差异的实证研究[D]. 张欣蕾.对外经济贸易大学 2004
本文编号：2919896
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