高送转、财务业绩与大股东减持规模

发布时间：2020-12-19 06:28

　　大股东利用"高送转"达到减持目的,已成为当前资本市场的"乱象"之一。本文以2010-2015年推出"高送转"方案并且发生大股东减持的上市公司为研究样本,研究了"高送转"对大股东减持规模的影响,并进一步考察了财务业绩对二者关系的调节作用。研究发现:（1）在发生大股东减持的全部上市公司中,相较于未"高送转"的公司,"高送转"公司大股东减持的比例更高;（2）"高送转"强度越大,大股东减持规模越大;（3）好的财务业绩状况可以抑制"高送转"与大股东减持规模之间的正向关系,相反的,差的财务业绩状况则会加剧二者的正向关系。在考虑盈余管理的影响后,发现现金收益负向调节"高送转"与大股东减持规模的关系,应计收益正向调节二者之间的关系。 

【文章来源】：会计研究. 2017年12期 北大核心CSSCI

【文章页数】：8 页

【文章目录】：
一、引言
二、理论分析与研究假设
    （一） “高送转”方案与大股东减持规模
    （二） “高送转”强度与大股东减持规模
    （三） 财务业绩对“高送转”与大股东减持关系的调节
三、研究设计与样本选择
    （一） 样本选择和数据来源
    （二） 模型的构建
四、实证结果与分析
    （一） 描述性统计
    （二） 回归分析
五、进一步讨论与分析
    （一） 关于“大股东”中控股股东与其他大股东的分组检验
    （二） 关于“老股”与“次新股”的分组检验
六、稳健性检验
七、研究结论与启示


【参考文献】：
期刊论文
[1]上市公司“高送转”与内部人股票减持:“谋定后动”还是“顺水推舟”?[J]. 谢德仁,崔宸瑜,廖珂.  金融研究. 2016(11)
[2]中国股票市场“高送转”现象研究[J]. 李心丹,俞红海,陆蓉,徐龙炳.  管理世界. 2014(11)
[3]A股市场上大股东减持的时机选择和市场反应研究[J]. 朱茶芬,李志文,陈超.  浙江大学学报(人文社会科学版). 2011(03)
[4]股票减持过程中的大股东掏空行为研究[J]. 吴育辉,吴世农.  中国工业经济. 2010(05)



本文编号：2925432