中国上市公司并购重组中的支付方式与绩效

发布时间：2020-12-19 06:47

　　并购交易过程中,支付方式的选择一直是交易双方关注的重要议题。并购支付方式是指并购方为了获取标的公司的控制权而选择的支付方式,其主要包括现金支付方式、股票支付方式以及现金和股票相结合的混合支付方式。支付方式的选择往往关系着并购交易能否顺利完成,且对主并公司未来的发展产生重要影响。2013年伊始,一轮轰轰烈烈的并购大潮在中国悄然兴起。在这波并购浪潮中,越来越多的上市公司选择将公司股票作为并购支付方式。根据我们手工搜索的并购案例,很多上市公司通过发行股票并购资产或者发行股份与支付现金相结合的方式来并购资产。为什么这波并购浪潮中上市公司如此热衷于通过发行股份并购资产?什么因素影响股份支付对价与现金支付对价之间不同的比例?而且,通过发行股份与支付现金相结合的方式来并购资产,股份支付对价与现金支付对价之间不同的比例是否影响并购绩效?这些都是值得我们研究的问题。本文系统阐述了融资优序偏好理论、市场错误定价理论和控制权制衡理论,从而为研究支付方式奠定理论基础。进一步从市场信号显示视角、风险共担视角、公司治理视角以及税收规避视角出发,阐述了支付方式影响并购绩效的理论机制。在上述理论模型以及假设基础上,本... 

【文章来源】：华东师范大学上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

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【学位级别】：博士

【部分图文】：

2013-2017年度A股市场并购重组分版块情况

图 3-2：534 起完成案例收购方式分布图旗滨集团ξ601636ο收购绍兴旗滨玻璃有限公司 100%股权即采用了定增购的方式 旗滨集团是一家生产和销售玻璃及制品的传统企业 2014 年 8 ，旗滨集团决定采用非公开发行股票募集资金的方式来收购绍兴旗滨 10

34起完成案例中标的资产净资产账面价值标的资产实际收购价值和收购方停牌前一日市值分布图

【参考文献】：
期刊论文
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本文编号：2925461