中介监督与定向增发新股公司投资效率关系的实证研究——来自沪深上市公司的经验证据

发布时间：2020-12-20 03:24

　　公司投资效率一直被外界所关注,非效率投资不仅容易造成资源浪费,降低公司价值,更可能造成股东利益的损失。定向增发由于其发行程序简易、发行成本低,成为我国上市公司股权再融资的主流方式。然而,由于定向增发募集的资金没有得到合理地使用,使得上市公司的投资效率没有达到最优水平。以2006年至2016年间沪深证券市场已经实施定向增发新股的A股公司为样本,实证检验定向增发新股公司聘请审计师和保荐人对公司投资效率的作用。研究结论表明:定向增发新股公司聘请的审计师声誉越高,公司投资效率越好;当定向增发新股公司同时聘请高声誉的审计师和保荐人时,公司投资效率会得到进一步提高。该研究揭示了审计师、保荐人对定向增发新股公司投资效率产生正面作用的途径,为审计监督与保荐监督的共同作用对提高定向增发新股公司投资效率具有更强作用提供了证据,为完善我国新股发行的中介监督制度提供了直接的理论依据。 

【文章来源】：江西社会科学. 2020年05期 北大核心CSSCI

【文章页数】：11 页

【文章目录】：
一、引言及文献综述
二、理论分析及研究假设
三、数据来源与研究设计
    （一）样本选取与数据来源
    （二）主要变量定义
        1. 被解释变量：
        2. 解释变量：
        3. 控制变量：
    （三）实证模型设计
四、实证结果与分析
    （一）描述性统计
    （二）回归结果
        1. 审计师声誉对提高公司投资效率的检验。
        2. 审计师和保荐人声誉对提高投资效率的检验。
五、稳健性检验
    （一）对审计师声誉的稳健性检验
    （二）对非效率投资的稳健性检验
六、研究结论与政策建议


【参考文献】：
期刊论文
[1]保荐代表人“尽责”了吗?——基于上市前盈余管理与上市后持续督导的实证分析[J]. 蔡庆丰,刘锦.  投资研究. 2014(06)
[2]保荐人声誉与上市公司IPO表现[J]. 罗党论,杨毓.  会计与经济研究. 2013(04)
[3]内部控制、审计师行业专长、应计与真实盈余管理[J]. 范经华,张雅曼,刘启亮.  会计研究. 2013(04)
[4]公司特质、保荐人与过会时间——来自中国创业板上市公司的经验证据[J]. 罗党论,汪弘.  证券市场导报. 2013(03)
[5]股权结构、董事会特征与大股东掏空——来自民营上市公司的经验证据[J]. 唐建新,李永华,卢剑龙.  经济评论. 2013(01)
[6]非财务信息、外部融资与投资效率——基于外部制度约束的研究[J]. 程新生,谭有超,刘建梅.  管理世界. 2012(07)
[7]IPO价格上限管制的激励效应与中介机构的声誉价值——来自我国新股发行市场化改革初期的经验证据（2001-2004）[J]. 陈俊,陈汉文.  会计研究. 2010(12)
[8]定向增发新股与盈余管理——来自中国证券市场的经验证据[J]. 章卫东.  管理世界. 2010(01)
[9]审计师声誉影响股票定价吗——来自IPO定价市场化的证据[J]. 王兵,辛清泉,杨德明.  会计研究. 2009(11)
[10]会计信息质量、审计监督与公司投资效率——来自我国上市公司的经验证据[J]. 李青原.  审计研究. 2009(04)

硕士论文
[1]保荐制下承销商声誉与IPO企业质量研究[D]. 郑敏茜.厦门大学 2014



本文编号：2927117