基于复杂网络度值的多因子模型选股策略研究
发布时间：2020-12-23 10:50
中国金融市场正处于开放和创新的高速发展期,作为量化投资重要部分的量化选股策略逐渐被越来越多的投资者所重视。由于股票收益与投资行为受到了各种复杂因素的影响,将我国股市构建成复杂网络进行分析并与量化投资中常用的多因子模型相结合,寻找新的影响因子,对于帮助投资者形成正确的投资理念和策略,促进我国金融市场健康发展有着重要的理论和实际意义。本文的核心研究思路是构建股票市场复杂网络,并基于经典的Fama-French三因子模型,添加复杂网络中的关键指标——度值作为第四个风险因子,得到全新的多因子模型。以该模型作为基础进行选股策略研究,并将所得出的选股策略进行历史数据回测来验证策略的有效性。最终得出以下结论:首先,本文对我国股票市场在2009年至2017年间是否存在规模效应、价值效应和度值效应进行验证。结果表明在样本期间我国除了存在规模效应和价值效应之外,作为新增风险因子的度值,也存在着较为明显的度值效应。其次,对于模型中各个单因子和改进后的多因子模型进行回归分析。结果表明,各个单因子对于样本总体都缺乏足够的解释力度,而添加了度值因子后的多因子模型在解释力度方面有了显著的提高,因此认为该模型是有效的...
【文章来源】：浙江大学浙江省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：46 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
致谢
摘要
ABSTRACT
1 绪论
1.1 研究背景及意义
1.2 国内外文献研究综述
1.2.1 复杂网络研究综述
1.2.2 多因子模型研究综述
1.3 研究思路和内容
2 复杂网络相关理论
2.1 复杂网络基本概念
2.2 复杂网络的基本统计特征
2.2.1 度与度分布
2.2.2 平均路径长度
2.2.3 聚类系数
2.3 股票市场复杂网络模型的构建理论
2.3.1 股票之间的相关性度量
2.3.2 相关系数阈值法
3 构建股票市场复杂网络
3.1 数据说明
3.2 股票市场复杂网络的构建
3.3 节点度值的计算
4 基于复杂网络度值的多因子模型
4.1 新因子说明
4.2 数据说明
4.3 多因子模型的构建
4.4 被解释变量
4.5 解释变量
5 改进后的多因子模型实证分析
5.1 单因子效应分析
5.1.1 规模单因子效应分析
5.1.2 价值单因子效应分析
5.1.3 度值单因子效应分析
5.2 双因子效应分析
5.2.1 规模与度值双因子效应分析
5.2.2 价值与度值双因子效应分析
5.3 因子相关性检验
5.4 模型回归分析
5.4.1 市场单因子（CAPM模型）回归结果
5.4.2 规模单因子回归结果
5.4.3 价值单因子回归结果
5.4.4 度值单因子回归结果
5.4.5 改进后多因子模型回归结果
6 选股策略研究
6.1 策略设计
6.2 回测结果分析
6.2.1 回测结果
6.2.2 结果分析
6.2.3 小结
7 结论与展望
7.1 结论
7.2 研究不足与展望
参考文献
【参考文献】：
期刊论文
[1]四因子资产定价模型在中国股市的适用性研究[J]. 欧阳志刚,李飞. 金融经济学研究. 2016(02)
[2]基于复杂网络理论的股票指标关联性实证分析[J]. 张来军,杨治辉,路飞飞. 中国管理科学. 2014(12)
[3]三因素模型定价:中国与美国有何不同?[J]. 田利辉,王冠英,张伟. 国际金融研究. 2014(07)
[4]中国A股市场动量效应的特征和形成机理研究[J]. 高秋明,胡聪慧,燕翔. 财经研究. 2014(02)
[5]动量效应与反转效应的演化:基于深圳A股市场的实证[J]. 舒建平,肖契志,王苏生. 管理评论. 2012(01)
[6]复杂网络视角下的NYSE市场投资结构特性研究[J]. 樊瑛,索丽娜,沈晓松,胡延庆. 北京师范大学学报(自然科学版). 2008(01)
[7]上海证券市场的复杂网络特性分析[J]. 庄新田,闵志锋,陈师阳. 东北大学学报(自然科学版). 2007(07)
[8]证券指数的网络动力学模型[J]. 李平,汪秉宏. 系统工程. 2006(03)
[9]三因素模型在中国证券市场的实证研究[J]. 邓长荣,马永开. 管理学报. 2005(05)
[10]中国股票市场的三因子模型[J]. 范龙振,余世典. 系统工程学报. 2002(06)
博士论文
[1]基于复杂网络的股票之间有向相关性研究[D]. 陈花.北京邮电大学 2012
硕士论文
[1]基于复杂网络的全球金融危机下上海股票网络相关性及网络拓扑结构的实证分析[D]. 李舒恬.兰州大学 2016
[2]三因素模型在股改前后解释力的比较研究[D]. 马洪帅.湖南大学 2012
[3]基于复杂网络结构特征的股市研究[D]. 李耀华.江苏大学 2009
本文编号：2933589
【文章来源】：浙江大学浙江省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：46 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
致谢
摘要
ABSTRACT
1 绪论
1.1 研究背景及意义
1.2 国内外文献研究综述
1.2.1 复杂网络研究综述
1.2.2 多因子模型研究综述
1.3 研究思路和内容
2 复杂网络相关理论
2.1 复杂网络基本概念
2.2 复杂网络的基本统计特征
2.2.1 度与度分布
2.2.2 平均路径长度
2.2.3 聚类系数
2.3 股票市场复杂网络模型的构建理论
2.3.1 股票之间的相关性度量
2.3.2 相关系数阈值法
3 构建股票市场复杂网络
3.1 数据说明
3.2 股票市场复杂网络的构建
3.3 节点度值的计算
4 基于复杂网络度值的多因子模型
4.1 新因子说明
4.2 数据说明
4.3 多因子模型的构建
4.4 被解释变量
4.5 解释变量
5 改进后的多因子模型实证分析
5.1 单因子效应分析
5.1.1 规模单因子效应分析
5.1.2 价值单因子效应分析
5.1.3 度值单因子效应分析
5.2 双因子效应分析
5.2.1 规模与度值双因子效应分析
5.2.2 价值与度值双因子效应分析
5.3 因子相关性检验
5.4 模型回归分析
5.4.1 市场单因子（CAPM模型）回归结果
5.4.2 规模单因子回归结果
5.4.3 价值单因子回归结果
5.4.4 度值单因子回归结果
5.4.5 改进后多因子模型回归结果
6 选股策略研究
6.1 策略设计
6.2 回测结果分析
6.2.1 回测结果
6.2.2 结果分析
6.2.3 小结
7 结论与展望
7.1 结论
7.2 研究不足与展望
参考文献
【参考文献】：
期刊论文
[1]四因子资产定价模型在中国股市的适用性研究[J]. 欧阳志刚,李飞. 金融经济学研究. 2016(02)
[2]基于复杂网络理论的股票指标关联性实证分析[J]. 张来军,杨治辉,路飞飞. 中国管理科学. 2014(12)
[3]三因素模型定价:中国与美国有何不同?[J]. 田利辉,王冠英,张伟. 国际金融研究. 2014(07)
[4]中国A股市场动量效应的特征和形成机理研究[J]. 高秋明,胡聪慧,燕翔. 财经研究. 2014(02)
[5]动量效应与反转效应的演化:基于深圳A股市场的实证[J]. 舒建平,肖契志,王苏生. 管理评论. 2012(01)
[6]复杂网络视角下的NYSE市场投资结构特性研究[J]. 樊瑛,索丽娜,沈晓松,胡延庆. 北京师范大学学报(自然科学版). 2008(01)
[7]上海证券市场的复杂网络特性分析[J]. 庄新田,闵志锋,陈师阳. 东北大学学报(自然科学版). 2007(07)
[8]证券指数的网络动力学模型[J]. 李平,汪秉宏. 系统工程. 2006(03)
[9]三因素模型在中国证券市场的实证研究[J]. 邓长荣,马永开. 管理学报. 2005(05)
[10]中国股票市场的三因子模型[J]. 范龙振,余世典. 系统工程学报. 2002(06)
博士论文
[1]基于复杂网络的股票之间有向相关性研究[D]. 陈花.北京邮电大学 2012
硕士论文
[1]基于复杂网络的全球金融危机下上海股票网络相关性及网络拓扑结构的实证分析[D]. 李舒恬.兰州大学 2016
[2]三因素模型在股改前后解释力的比较研究[D]. 马洪帅.湖南大学 2012
[3]基于复杂网络结构特征的股市研究[D]. 李耀华.江苏大学 2009
本文编号：2933589
本文链接：https://www.wllwen.com/jingjilunwen/jinrongzhengquanlunwen/2933589.html
