创业板上市公司海外技术并购的创新效应——基于PSM-DID模型的实证分析

发布时间：2020-12-23 11:14

　　本文选取2011—2017年创业板上市公司为研究对象,以"海外技术并购动机-海外技术并购行为-海外技术并购绩效"为研究框架,运用PSM-DID模型探究海外技术并购、技术知识相似与创新绩效三者的相互作用关系,研究表明:（1）收购方的创新能力对企业做出海外技术并购决策有正向显著的影响;（2）技术知识相似程度对企业做出海外技术并购决策有正向显著的影响;（3）海外技术并购对收购方的创新有正向显著的影响;（4）并购双方的技术知识相似程度越高,海外技术并购对收购方创新的促进作用越大。本文对收购方企业进行海外并购决策具有一定的启示作用与借鉴意义,有助于企业根据自身情况合理制定长远的发展决策,降低海外技术并购后技术整合失败的风险。 

【文章来源】：技术经济. 2020年08期 北大核心CSSCI

【文章页数】：11 页

【部分图文】：

理论模型

学者李沐纯[29]在其研究中指出，上市公司的并购公告中，会公开披露此次并购的意图，因此，并购公告是判断本次海外并购是否属于技术并购的重要基础。对于海外技术并购的样本判断，本文借鉴了国外学者Ahuja和Katila[1]的鉴定方法，主要有以下3种情况：(1)海外目标公司在被并购前5年中发明过专利；(2)收购方的并购公告中，提到本次收购的主要目的是为了获取目标公司的技术资源；(3)该并购活动发生在高新技术行业。在样本选择上，只要并购公告内容符合以上任何一种情况，本文即认定为技术并购。例如，图2为金亚科技收购英国Harvard公司时所公布的并购公告，加框部分显示，金亚科技本次并购是为了“技术吸收与创新”，因此可判断金亚科技发起的并购属于海外技术并购。在本研究中，海外技术并购（overseas technology mergers and acquisitions）是一个虚拟变量，用TMA表示，发生海外技术并购的中国创业板上市公司为实验组，TMA取值为1；没有发生海外技术并购的创业板公司为对照组，TMA取值为0。

同时，TKS系数为正且在1%的水平上显著，说明收购方和并购公司之间的技术知识相似程度，对企业做出海外技术并购决策有显著的影响，这是因为企业发起海外技术并购的原动力是实现协同效应，而技术知识资源的相似性会更容易产生协同效应，因此，企业也会倾向于找寻和自己技术知识体系相近的目标公司来并购，H2得到验证。（四）双重差分结果

【参考文献】：
期刊论文
[1]海外并购与企业创新[J]. 冼国明,明秀南.  金融研究. 2018(08)
[2]中国企业创新与并购关系的实证分析——基于34个行业2436个上市公司的实证分析[J]. 周城雄,赵兰香,李美桂.  科学学研究. 2016(10)
[3]中国企业如何从“逆向并购”到“逆向吸收”?——以工程机械制造业跨国并购为例[J]. 赵剑波,吕铁.  经济管理. 2016(07)
[4]外资并购促进了科技创新吗?[J]. 陈玉罡,蔡海彬,刘子健,程瑜.  会计研究. 2015(09)
[5]我国企业对发达国家逆向投资与自主创新能力[J]. 吴先明,糜军.  经济管理. 2009(04)

博士论文
[1]并购对企业技术创新的影响[D]. 李沐纯.华南理工大学 2010



本文编号：2933620