股权分置改革后股权集中与法治环境对投资者保护影响的实证分析

发布时间：2020-12-24 02:07

　　当公司经营权和所有权分离时,公司内部会产生潜在的代理问题。由于管理者不拥有代理财产的所有权,则会向自己倾斜企业资源,侵占委托人财产,损害股东利益,形成第一类代理问题。由于家族持股、国家持股和机构持股的广泛存在,上市公司往往会出现一股独大的控股股东,控股股东在对投资者的保护尚不充分的外部环境下利用信息不对称实行不公平的利益分配侵害中小股东权益,形成第二类代理问题。股利是公司利润的一部分。股票股利可以算作股东对企业的再投资,而现金股利可以直接增加股东收益,同时,公司分发现金股利可以减少管理层的在职消费、关联交易等掏空行为,阻止管理层和大股东侵占现金流,是解决第一、二类代理问题的有效手段,分发现金股利有助于投资者保护。由于研究时期背景不同,以往研究法治环境、股权集中对现金股利影响文章结论往往有出入,甚至相左。当下,股权分置改革基本结束,股东之间更公平地分享权益,大股东更加关注公司价值。本文基于此前提,在考虑股权集中与法治环境在解决代理问题过程中带来的收益与成本的基础上分析现金股利分配的影响因素,并运用股权分置改革后2006年至2016年各上市公司的现金股利数据借助Tobit模型和异质性随机前... 

【文章来源】：山东大学山东省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：40 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
第一章 绪论
    1.1 选题背景和意义
    1.2 论文创新点
    1.3 本文框架
第二章 文献综述与研究假设
    2.1 基于代理问题分析股利分配的国外文献综述
    2.2 国内关于现金股利分配的文献综述
        2.2.1 股权分置改革前对现金股利的研究
        2.2.2 股权分置改革后对现金股利的研究
    2.3 其他影响现金股利分配因素的研究
    2.4 理论分析与研究假设
第三章 现金股利的实证研究
    3.1 数据来源及数据处理
    3.2 描述性统计分析
    3.3 实证研究模型
    3.4 实证结果分析
第四章 从代理成本角度进行的理论假设检验
    4.1 从代理成本角度进行检验的目的
    4.2 随机前沿分析方法介绍
    4.3 随机前沿分析实证模型
    4.4 随机前沿分析实证结果
第五章 结论与建议
参考文献
致谢
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