我国股票收益率影响因素的实证研究
发布时间：2020-12-28 11:26
我国股票市场从无到有,经过近三十年的发展壮大,取得了瞩目的成绩,但也存在一些问题,比如股票价格波动幅度大、“政策市”明显、散户多且投资非理性等,股票市场存在的这些问题多和股票收益率相关联。股票市场的运行以股票价格的波动为基础,股票价格的高低直接关系到投资者的投资收益。投资者总是希望能最大限度的减少不确定性、规避风险,而获得高的投资回报率,所以股票收益率是所有投资者最关心的问题。股票市场就是一个信息市场,市场信息、政策信息、行业信息和公司信息等都会引起股票收益率的波动,为更进一步探讨我国股票市场收益率的影响因素,本文选取了1997年7月至2018年6月沪深两市A股股票数据为研究样本,采用分-总的研究思路,先分别研究了在不同市场行情、不同行业内股票收益率影响因素的不同,最后又综合考虑了市场行情、政策、行业和公司等因素对股票收益率的影响。在分行情和分行业研究时,采用自下而上的分析方法,首先选取了市场风险、公司规模、账面市值比、盈利能力和投资能力五个指标,然后在牛市和熊市两种不同行情下,采用时间序列回归探讨不同行情下各变量对股票预期收益率的影响;在传统型和新兴型等八种不同行业下,采取了横截面回...
【文章来源】：石河子大学新疆维吾尔自治区 211工程院校
【文章页数】：63 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
Abstract
第一章 绪论
1.1 选题背景和研究意义
1.1.1 选题背景
1.1.2 研究意义
1.2 文献综述
1.2.1 经典“金融异象”的发现和研究进展
1.2.2 行情变动对股票收益率影响的文献综述
1.2.3 行业因素对股票收益率影响的文献综述
1.2.4 政策因素对股票收益率影响的文献综述
1.2.5 文献述评
1.3 研究内容与研究框架
1.3.1 研究内容
1.3.2 研究框架
1.4 创新与不足之处
第二章 股票收益率影响因素的理论分析
2.1 股票收益率波动的理论基础
2.1.1 内在价值和价值发现理论
2.1.2 资本资产定价模型
2.1.3 因素类模型理论
2.1.4 行为金融理论
2.2 我国股票市场的特点
2.2.1 股价波动幅度大
2.2.2 股票价格受政策影响较大
2.2.3 散户多且投资者非理性
2.3 股票收益率影响因素和研究角度选取的依据
2.3.1 五种解释变量的选取原因
2.3.2 分行情研究股票收益率的原因
2.3.3 分行业研究股票收益率的原因
第三章 不同行情股票收益率影响因素的实证分析
3.1 样本选取和研究设计
3.1.1 样本选取
3.1.2 数据来源及处理
3.2 被解释变量：投资组合超额收益率的构建及描述性统计
3.2.1 投资组合超额收益率i fR?R的构建
3.2.2 月度平均超额收益特征
3.3 解释变量：因子指标的构建方法及描述性统计
3.3.1 解释变量的构建
3.3.2 解释变量的描述性统计
3.3.3 解释变量的相关性分析
3.4 回归模型构建
3.5 牛市和熊市股票收益率影响因素的实证检验
3.5.1 牛市和熊市状态的划分
3.5.2 牛市和熊市状态下的平均收益特征
3.5.3 牛熊市因子的描述性统计特征
3.5.4 牛熊市状态下模型的回归结果及分析
3.6 本章小结
第四章 不同行业股票收益率影响因素的实证分析
4.1 样本选取和研究设计
4.1.1 样本选取
4.1.2 研究设计
4.2 不同行业样本的描述性统计
4.3 不同行业股票收益率影响因素的实证检验及分析
4.4 结合“一带一路”政策对制造业股票收益率再讨论
4.5 本章小结
第五章 股票收益率影响因素的综合实证分析
5.1 研究设计
5.1.1 样本选取
5.1.2 变量定义
5.2 变量的描述性统计
5.3 模型构建及回归结果分析
5.3.1 构建回归模型
5.3.2 回归结果分析
5.4 本章小结
第六章 基于股价影响因素实证研究下的选股策略探讨
第七章 研究结论与建议
7.1 研究结论
7.2 建议
7.2.1 政府应尊重市场规律,加强监管力度
7.2.2 上市公司应完善信息披露制度,提高经营质量
7.2.3 投资者应提高专业素养,理性投资
参考文献
致谢
作者简介
附件
【参考文献】：
期刊论文
[1]FF五因子模型在中国股票市场的改进研究[J]. 杜威望,肖曙光. 华侨大学学报(哲学社会科学版). 2018(03)
[2]中国A股市场价格效应异像研究[J]. 李俊声,卓建伟. 价格理论与实践. 2018(01)
[3]盈利因子与投资因子具有定价能力吗?——来自中国股市的实证[J]. 张信东,李建莹. 金融与经济. 2018(02)
[4]股票市场异象与A股定价效率[J]. 徐步. 华中师范大学学报(人文社会科学版). 2018(01)
[5]我国股市特质波动率之谜探究——基于Fama-French五因子模型[J]. 渠宇轩. 市场周刊(理论研究). 2018(01)
[6]法玛—弗兰奇五因子模型的动态分析[J]. 刘振亚,李博. 经济理论与经济管理. 2017(11)
[7]特质波动率与股票收益——基于Fama-French五因子模型的研究[J]. 熊熊,孟永强,李冉,沈德华. 系统科学与数学. 2017(07)
[8]Fama-French五因子模型在中国股票市场的实证检验[J]. 李志冰,杨光艺,冯永昌,景亮. 金融研究. 2017(06)
[9]中国股票市场流动性与动量效应——基于Fama-French五因子模型的进一步研究[J]. 宋光辉,董永琦,陈杨炀,许林. 金融经济学研究. 2017(01)
[10]资产定价中的因子大战[J]. 张橹. 清华金融评论. 2016(12)
博士论文
[1]五因子资产定价模型及其在我国证券市场的应用研究[D]. 高春亭.重庆大学 2016
[2]中国A股市场资产定价模型实证研究[D]. 尹昱乔.东北财经大学 2016
[3]我国股票市场资产定价研究[D]. 王冠英.南开大学 2014
硕士论文
[1]我国A股股票收益率影响因素的实证分析[D]. 李子厚.东北财经大学 2017
[2]Fama-French五因子模型在中国股票市场有效性实证研究[D]. 王海玲.东北财经大学 2017
[3]金融危机提高了我国A股市场的价格发现功能吗？[D]. 程盼.江西财经大学 2017
[4]中国股票市场收益率影响因素分析[D]. 武子浩.南京大学 2017
[5]我国开放式基金绩效归因的实证研究[D]. 王艳晶.山东大学 2017
[6]政策信息对相关公司股价波动的影响研究[D]. 丁萍.山东财经大学 2016
[7]Fama-French五因子模型在中国A股市场的实证研究[D]. 吴敏华.吉林大学 2016
[8]影响我国股票收益率的多因素动态分析[D]. 张宇凡.首都经济贸易大学 2016
[9]股票收益率影响因素的实证研究[D]. 傅能普.重庆大学 2013
[10]基于Fama-French三因素模型的IPO行业效应研究[D]. 张为.东北财经大学 2010
本文编号：2943672
【文章来源】：石河子大学新疆维吾尔自治区 211工程院校
【文章页数】：63 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
Abstract
第一章 绪论
1.1 选题背景和研究意义
1.1.1 选题背景
1.1.2 研究意义
1.2 文献综述
1.2.1 经典“金融异象”的发现和研究进展
1.2.2 行情变动对股票收益率影响的文献综述
1.2.3 行业因素对股票收益率影响的文献综述
1.2.4 政策因素对股票收益率影响的文献综述
1.2.5 文献述评
1.3 研究内容与研究框架
1.3.1 研究内容
1.3.2 研究框架
1.4 创新与不足之处
第二章 股票收益率影响因素的理论分析
2.1 股票收益率波动的理论基础
2.1.1 内在价值和价值发现理论
2.1.2 资本资产定价模型
2.1.3 因素类模型理论
2.1.4 行为金融理论
2.2 我国股票市场的特点
2.2.1 股价波动幅度大
2.2.2 股票价格受政策影响较大
2.2.3 散户多且投资者非理性
2.3 股票收益率影响因素和研究角度选取的依据
2.3.1 五种解释变量的选取原因
2.3.2 分行情研究股票收益率的原因
2.3.3 分行业研究股票收益率的原因
第三章 不同行情股票收益率影响因素的实证分析
3.1 样本选取和研究设计
3.1.1 样本选取
3.1.2 数据来源及处理
3.2 被解释变量：投资组合超额收益率的构建及描述性统计
3.2.1 投资组合超额收益率i fR?R的构建
3.2.2 月度平均超额收益特征
3.3 解释变量：因子指标的构建方法及描述性统计
3.3.1 解释变量的构建
3.3.2 解释变量的描述性统计
3.3.3 解释变量的相关性分析
3.4 回归模型构建
3.5 牛市和熊市股票收益率影响因素的实证检验
3.5.1 牛市和熊市状态的划分
3.5.2 牛市和熊市状态下的平均收益特征
3.5.3 牛熊市因子的描述性统计特征
3.5.4 牛熊市状态下模型的回归结果及分析
3.6 本章小结
第四章 不同行业股票收益率影响因素的实证分析
4.1 样本选取和研究设计
4.1.1 样本选取
4.1.2 研究设计
4.2 不同行业样本的描述性统计
4.3 不同行业股票收益率影响因素的实证检验及分析
4.4 结合“一带一路”政策对制造业股票收益率再讨论
4.5 本章小结
第五章 股票收益率影响因素的综合实证分析
5.1 研究设计
5.1.1 样本选取
5.1.2 变量定义
5.2 变量的描述性统计
5.3 模型构建及回归结果分析
5.3.1 构建回归模型
5.3.2 回归结果分析
5.4 本章小结
第六章 基于股价影响因素实证研究下的选股策略探讨
第七章 研究结论与建议
7.1 研究结论
7.2 建议
7.2.1 政府应尊重市场规律,加强监管力度
7.2.2 上市公司应完善信息披露制度,提高经营质量
7.2.3 投资者应提高专业素养,理性投资
参考文献
致谢
作者简介
附件
【参考文献】：
期刊论文
[1]FF五因子模型在中国股票市场的改进研究[J]. 杜威望,肖曙光. 华侨大学学报(哲学社会科学版). 2018(03)
[2]中国A股市场价格效应异像研究[J]. 李俊声,卓建伟. 价格理论与实践. 2018(01)
[3]盈利因子与投资因子具有定价能力吗?——来自中国股市的实证[J]. 张信东,李建莹. 金融与经济. 2018(02)
[4]股票市场异象与A股定价效率[J]. 徐步. 华中师范大学学报(人文社会科学版). 2018(01)
[5]我国股市特质波动率之谜探究——基于Fama-French五因子模型[J]. 渠宇轩. 市场周刊(理论研究). 2018(01)
[6]法玛—弗兰奇五因子模型的动态分析[J]. 刘振亚,李博. 经济理论与经济管理. 2017(11)
[7]特质波动率与股票收益——基于Fama-French五因子模型的研究[J]. 熊熊,孟永强,李冉,沈德华. 系统科学与数学. 2017(07)
[8]Fama-French五因子模型在中国股票市场的实证检验[J]. 李志冰,杨光艺,冯永昌,景亮. 金融研究. 2017(06)
[9]中国股票市场流动性与动量效应——基于Fama-French五因子模型的进一步研究[J]. 宋光辉,董永琦,陈杨炀,许林. 金融经济学研究. 2017(01)
[10]资产定价中的因子大战[J]. 张橹. 清华金融评论. 2016(12)
博士论文
[1]五因子资产定价模型及其在我国证券市场的应用研究[D]. 高春亭.重庆大学 2016
[2]中国A股市场资产定价模型实证研究[D]. 尹昱乔.东北财经大学 2016
[3]我国股票市场资产定价研究[D]. 王冠英.南开大学 2014
硕士论文
[1]我国A股股票收益率影响因素的实证分析[D]. 李子厚.东北财经大学 2017
[2]Fama-French五因子模型在中国股票市场有效性实证研究[D]. 王海玲.东北财经大学 2017
[3]金融危机提高了我国A股市场的价格发现功能吗？[D]. 程盼.江西财经大学 2017
[4]中国股票市场收益率影响因素分析[D]. 武子浩.南京大学 2017
[5]我国开放式基金绩效归因的实证研究[D]. 王艳晶.山东大学 2017
[6]政策信息对相关公司股价波动的影响研究[D]. 丁萍.山东财经大学 2016
[7]Fama-French五因子模型在中国A股市场的实证研究[D]. 吴敏华.吉林大学 2016
[8]影响我国股票收益率的多因素动态分析[D]. 张宇凡.首都经济贸易大学 2016
[9]股票收益率影响因素的实证研究[D]. 傅能普.重庆大学 2013
[10]基于Fama-French三因素模型的IPO行业效应研究[D]. 张为.东北财经大学 2010
本文编号：2943672
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