中概股并购回归动因及绩效分析 ——以完美世界为例

发布时间：2020-12-28 20:56

　　由于我国对海外资本投资的限制,许多企业为获得更好的融资规模而选择奔赴海外上市,尤其是互联网行业,因此这些选择在海外市场上市的企业被统称为“中国概念股”,简称中概股。二十一世纪以来,中概股经历了从迅速发展到高潮猛进,再从高潮猛进陷入持续低迷。自2014年开始,愈来愈多的中概股选择退市而归,以获得更好的发展平台和更加有效的融资渠道。完美世界股份有限公司于2007年在美国纳斯达克上市,而在2015年选择私有化退市并在2016年完成回归过程。回归前完美世界是我国领先的网络游戏开发商与运营商,回归后完美世界成为国内目前最大的影游综合型企业,则完美世界选择回归其背后的动因以及并购前后财务绩效的变化情况值得探究,依此推理得出其他中概股进行回归的动因,并为正在考虑是否回归的中概股企业以及国内监管层提供建议。因此,本文以选取完美世界并购回归为研究案例具有很强的代表性。本文首先介绍了研究背景及意义,并归纳总结目前国内外的研究文献,明确企业并购、中概股及私有化退市、VIE协议架构的概念界定和企业并购效应、中概股私有化退市的动机等相关基础理论,为论文研究进行了理论铺垫;然后是对完美世界的公司背景、具体私有化交... 

【文章来源】：广州大学广东省

【文章页数】：60 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

VIE架构图

PW主营构成

图 3-1 PW 主营构成PW 在 2007 年完成美国纳斯达克上市，依靠自身富有创意的技术能力以及强大的技术实力，尽情拓展公司业务，强化运营能力，在资本市场占据有利地位。如图 3-2所示，PW营业总收入在2007年上市后到2014年回归前这八年期间一直处于增长状态，且在 2014 年已经达到了 38.43 亿元，在 2008 年其增长率甚至达到了 108.56%；反观企业的净利润情况，在海外上市三年期间有飞快增长，却在之后的 2010 年开始出现负增长，甚至在 2014 年达到历史最低，净利润仅为 4.71 亿元。说明 PW 上市后虽然有一定的盈利能力，但是盈利趋势却不容乐观。

【参考文献】：
期刊论文
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硕士论文
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[3]巨人网络借壳上市的动因和绩效分析[D]. 高爱迪.江西财经大学 2018
[4]巨人网络私有化退市策略与效应分析[D]. 李林彦.江西财经大学 2018
[5]中概股回归路径创新与风险应对[D]. 毋文静.河南大学 2018
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[7]在美上市中概股私有化退市的动因与策略分析[D]. 陈超.江西财经大学 2018
[8]分众传媒借壳上市财务绩效研究[D]. 明旭红.湖南大学 2018
[9]康华农业借壳上市中财务舞弊的审计研究[D]. 杨帆.山东大学 2018
[10]国轩高科借壳上市的动因和财务绩效研究[D]. 赵一霞.上海外国语大学 2018



本文编号：2944391