创业企业股权结构对企业绩效的影响 ——基于新三板的实证研究

发布时间：2020-12-30 00:32

　　本文以初创型企业作为研究对象,选用新三板挂牌企业作为研究样本,重点研究股权结构对创业企业绩效的影响。本文针对创业企业的整体股权结构、企业法人股东股权结构、自然人股东股权结构、企业法人与自然人之间关系等方面分别进行实证研究。实证研究发现,创业企业中,企业法人股东和自然人股东对企业绩效分别有不同的影响曲线,从而导致整体综合曲线不符合U型曲线趋势。创业企业整体股权结构对企业绩效有显著影响,但实证检验结论与经典理论研究结论不符合:其中整体股权集中度的影响不符合U型曲线趋势;整体股权制衡度对企业绩效具有显著的不利影响。企业法人股东、自然人股东各自的股权结构对创业企业的绩效有显著影响,其中企业法人、自然人两大股东类型的内部股权集中度与企业绩效的关系符合正U型曲线假设,趋势均为先降低后升高,分界点均为30%左右,与当前股权否决权的法律边界表现一致。企业法人股东内部股权制衡度对企业绩效有很强烈的负面影响,自然人股东内部股权制衡度对企业绩效的影响不显著。企业法人对自然人的股权制衡度对企业绩效的影响不显著。在实证研究的基础上,本文对研究结论进一步思考。根据探讨,本文认为创业企业的企业法人股东与创投机构之间... 

【文章来源】：厦门大学福建省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：70 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
1 绪论
    1.1 研究背景与意义
    1.2 研究对象与内容
    1.3 研究思路与方法
    1.4 论文结构安排
    1.5 本文创新与不足
2 文献综述
    2.1. 股权结构成因分析
    2.2. 股权结构对公司绩效的影响分析
    2.3. 股权结构对投资者持股决策的影响分析
    2.4. 当前研究文献的不足
3 理论研究
    3.1 创业企业的相关理论研究
        3.1.1 创业企业的特征
        3.1.2 创业企业的分类
        3.1.3 创业企业的分布
    3.2 股权结构的相关理论研究
        3.2.1 股权结构的含义
        3.2.2 股权结构的组成
        3.2.3 股权结构的衡量
        3.2.4 股权结构的影响
    3.3 创业企业股权结构的相关理论研究
        3.3.1 创业企业股权结构的组成及其特征
        3.3.2 创业企业股权结构的演变及其原因
    3.4 企业绩效的相关理论研究
        3.4.1 企业绩效的衡量指标
        3.4.2 创业企业绩效的衡量指标
    3.5 创业企业股权结构对企业绩效影响的相关理论研究
        3.5.1 创业企业整体股权结构对企业绩效的影响
        3.5.2 创业企业不同类型股东的股权结构对企业绩效的影响
4 实证研究
    4.1 研究设计
        4.1.1 理论假设
        4.1.2 样本选择
        4.1.3 变量设计
        4.1.4 模型设计
    4.2 数据检验
        4.2.1 描述性统计分析
        4.2.2 变量相关性分析
    4.3 回归分析
        4.3.1 整体股权结构的回归分析结果
        4.3.2 整体股权结构的实证检验结论
        4.3.3 企业法人股东股权结构的回归分析结果
        4.3.4 企业法人股东股权结构的实证检验结论
        4.3.5 自然人股东股权结构的回归分析结果
        4.3.6 自然人股东股权结构的实证检验结论
        4.3.7 两类股东之间博弈关系的回归分析结果
        4.3.8 两类股东之间博弈关系的实证检验结论
    4.4 实证研究结论
5 对研究结论的进一步思考
    5.1 创投机构股权结构对企业绩效的影响
        5.1.1 创投机构与企业法人股东的相关关系
        5.1.2 创投机构对创业企业股权结构的影响
        5.1.3 创投机构对创业企业绩效的影响
    5.2 创业团队股权结构对企业绩效的影响
        5.2.1 创业团队与自然人股东的相关关系
        5.2.2 创业团队对创业企业股权结构的影响
        5.2.3 创业团队对创业企业绩效的影响
    5.3 创投机构与创业团队之间的博弈对企业绩效的影响
    5.4 对研究结论的进一步思考总结
6 启示与建议
    6.1 对创业企业设计股权结构的启示
    6.2 对投资机构投资决策的启示
    6.3 对政府推出创业金融服务政策的启示
参考文献
致谢



本文编号：2946623