年报可读性与股票流动性研究——基于文本挖掘的视角

发布时间：2020-12-30 07:52

　　信息是资本市场的关键要素,提升信息"可读性"对于促进股票市场"流动性"具有重要作用。本文借助文本分析方法,以2007―2017年我国沪深A股上市公司年度报告为研究样本,实证检验年报可读性对股票流动性的影响机制及作用效果。研究发现:年报可读性与股票流动性呈显著正相关关系,即年报可读性越强,股票流动性越好;在市场化程度和社会信任水平较高地区的企业中,年报可读性对股票流动性的积极影响更为明显;进一步考察发现,在具有较强治理功能和信息中介效应的机构投资者作用下,年报可读性可以更明显地提升股票流动性。本研究验证了上市公司年报文本信息披露在提升股票流动性方面的作用,对切实提高上市公司信息披露监管质量,落实新《证券法》要求、改善市场流动性具有重要的参考与启示意义。 

【文章来源】：证券市场导报. 2020年07期 北大核心CSSCI

【文章页数】：11 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献回顾与理论分析
    （一）文献回顾
    （二）理论分析与研究假设
三、研究设计
    （一）样本选择
    （二）变量定义与模型设定
        1. 年报可读性
        2. 股票流动性
        3. 控制变量
        4. 模型设定
    （三）描述性统计与分析
四、实证结果与分析
    （一）年报可读性与股票流动性
    （二）外部制度环境的影响
        1. 市场化程度
        2. 社会信任水平
    （三）内生性检验与稳健性检验
        1. 工具变量法（IV）
        2. 替换年报可读性指标的衡量方式
        3. 替换股票流动性指标的衡量方式
        4. 加入其他信息披露渠道的影响
        5. 替换样本行业
        6. 变更估计方法
五、进一步讨论与分析
六、结论与启示


【参考文献】：
期刊论文
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本文编号：2947285