股票流动性与企业创新投入——基于中小微企业的逻辑

发布时间：2021-01-02 06:41

　　现有文献普遍认为,股票流动性对企业创新具有抑制作用,但这些研究主要以国内外大中型上市公司为分析对象,鲜有来自内部治理水平较低、面临较高融资约束的中小微企业的经验证据。本文以在新三板挂牌的中小微企业作为研究样本实证检验显示,股票流动性对中小微企业创新投入具有显著的促进作用,且在经过Heckman两阶段法、双重差分法等稳健性检验后,这一关系依然成立;进一步的研究表明,股票流动性主要通过融资渠道,而非治理渠道,发挥对中小微企业创新投入的促进作用;更高的股票流动性能够帮助企业获得更多的股权融资,对债务融资则没有显著影响。 

【文章来源】：学术研究. 2020年09期 北大核心CSSCI

【文章页数】：6 页

【文章目录】：
一、文献综述与假设提出
二、研究设计
    （一）数据来源
    （二）变量选取与模型设定
三、实证结果与分析
    （一）主要实证结果分析
    （二）稳健性检验
        1.Heckman两阶段法。
        2.双重差分法。
四、进一步讨论
    （一）融资渠道与治理渠道
    （二）融资方式选择
五、结论与建议


【参考文献】：
期刊论文
[1]退出不确定性与风险资本辛迪加联合投资——基于中国IPO暂停的准自然实验[J]. 付辉,周方召.  财经研究. 2018(10)
[2]上市公司并购新三板挂牌企业问题研究[J]. 胡妍,莫志锴,杜晓颖.  新金融. 2018(09)
[3]控股股东股权质押与企业创新投入[J]. 李常青,李宇坤,李茂良.  金融研究. 2018(07)
[4]新三板做市交易提高流动性了吗?——基于“流动性悖论”的视角[J]. 郑建明,李金甜,刘琳.  金融研究. 2018(04)
[5]创新补助究竟有没有激励企业创新自主投资--来自中国上市公司的新证据[J]. 李万福,杜静,张怀.  金融研究. 2017(10)
[6]大股东持股、外部融资需求与股票转让方式选择[J]. 陈辉,陈得文,胡妍.  金融论坛. 2017(06)
[7]新三板做市商制度、股票流动性与证券价值[J]. 陈辉,顾乃康.  金融研究. 2017(04)
[8]股票流动性会促进我国企业技术创新吗?[J]. 冯根福,刘虹,冯照桢,温军.  金融研究. 2017(03)
[9]关于中小企业融资难、融资贵问题的思考[J]. 吕劲松.  金融研究. 2015(11)
[10]公司治理与技术创新:分行业比较[J]. 鲁桐,党印.  经济研究. 2014(06)



本文编号：2952860