融资融券对创业板市场波动性的影响研究

发布时间：2017-04-09 13:06

  本文关键词：融资融券对创业板市场波动性的影响研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：建立和发展融资融券制度是我国资本市场自我完善和补充的迫切需要,在过去的九年时间,融资融券制度从试点到扩展,标的股票数量有所增长,交易量也有一定增长。但是,在2015年和刚刚开始的2016年融资融券的交易稳定性非常差,融资融券交易量波动较大、券商对标的股票的约束措施也明显增多,这些无一不影响着融资融券交易的具体运行情况。理论上,融资融券交易发展会对股票市场的流动性与波动性产生一定影响。其对创业板的影响如何,应该如何评价融资融券与创业板的关系,进而构建一个更加有序的秩序促进融资融券交易发展和创业板发展等,还值得探讨。本文研究结合文献综述法、数据分析法和实证分析法,在定性与定量相结合的基础上,以提出问题、分析问题、解决问题为主干框架,从宏观和微观的角度,分析和研究了融资融券业务对创业板整体波动性的影响及对标的个股波动性产生的影响。介绍与之相关的背景、研究方向及相关文献,整理有关理论,奠定研究基础,在此基础上再进行深入研究。结合我国融资融券业务的进行与创业板发展的具体现状,整理相关数据,结合VAR模型、脉冲响应以及Granger因果检验等手段,对融资融券交易量与创业板的流动性、波动性等进行评价,最终得出影响结论。在首先研究融资融券对创业板整个市场产生的影响后,逐渐深入,选取创业板的其中个股进行研究,具体分析标的股票的波动性与融资融券业务的开展之间的影响。最终分析得出融资融券业务交易变动与创业板股价波动存在的关系,另外又明确表示创业板总体市场融资融券标的股票量较少、融资融券交易量较低,从而得出,融资融券对创业板市场总体的波动性虽然有一些影响但是并不显著。而在个股方面,标的个股波动性多数会因为融资融券交易变动而增大,部分则有波动性下降表现,也即融资融券相对于标的个股的波动性的影响显著。然而,我国在融资融券制度上的缺失,未来发展中还应该设计解决方案,适度增加融资融券的创业板标的、增加机构投资者等,提升融资融券创业板交易量,对促进融资融券功能的发挥、推动创业板更加有序的发展有帮助。
【关键词】：融资融券 创业板 波动性
【学位授予单位】：山东财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要6-7
• Abstract7-11
• 第1章 绪论11-20
• 1.1 研究的背景及意义11-13
• 1.1.1 研究背景11-12
• 1.1.2 研究意义12-13
• 1.2 文献综述13-17
• 1.2.1 融资融券对股票市场波动性影响的主要因素的研究13-14
• 1.2.2 融资融券对股票市场波动性影响的模型的研究14-15
• 1.2.3 融资融券对股票市场波动性影响的其他因素的研究15-17
• 1.3 技术路线与研究方法17-18
• 1.3.1 技术路线17-18
• 1.3.2 研究方法18
• 1.4 研究的创新与不足18-20
• 1.4.1 研究的创新点18-19
• 1.4.2 研究的不足19-20
• 第2章 融资融券与创业板市场的概述20-30
• 2.1 融资融券的概述20-22
• 2.2 我国创业板市场融资融券发展现状22-25
• 2.2.1 基本情况22-23
• 2.2.2 创业板市场融资融券发展特点23-25
• 2.3 我国创业板市场的波动性25-27
• 2.4 融资融券对创业板波动性的影响机理27-30
• 第3章 融资融券对创业板整体市场波动性的影响分析30-41
• 3.1 研究方法及相关模型介绍30-34
• 3.1.1 研究方法设计30-31
• 3.1.2 相关模型简介31-34
• 3.1.3 样本数据的选取与处理34
• 3.2 融资融券交易对创业板整体市场波动性的影响研究34-40
• 3.2.1 VAR模型估计36-38
• 3.2.2 格兰杰因果检验38-39
• 3.2.3 脉冲响应及方差分解39-40
• 3.3 本章小结40-41
• 第4章 融资融券对创业板个股波动性的影响分析41-50
• 4.1 模型与数据介绍41-42
• 4.1.1 模型选择与解释41
• 4.1.2 样本数据的选取与处理41-42
• 4.2 检验窗口期个股波动性变化42-48
• 4.3 本章小结48-50
• 第5章 总结与展望50-53
• 5.1 全文总结50-52
• 5.2 未来研究展望52-53
• 参考文献53-56
• 致谢56

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本文编号：295299