高管持股促进了企业创新吗?——基于2005-2017年上市公司的经验证据

发布时间：2021-01-04 17:48

　　以创新驱动的高质量发展是当前中国经济发展的关键,企业创新则是创新驱动发展的重中之重,如何促进企业创新已成为经济政策的核心议题之一。本文基于上市公司的微观数据,采用面板固定效应模型对高管持股与企业技术创新之间的关系进行研究。研究发现,高管持股比例与企业技术创新呈显著的倒U型关系;在高管持股比例较低时,随着高管持股比例的提高,研发投入也相应增加,从而促进企业创新,"激励效应"作用显著;而在高管持股比例较高时,提高其持股比例,反而会导致企业技术创新效果减弱,"壕沟防御效应"作用显著。进一步研究发现,由于产权明晰、监管机制健全等特点,民营企业高管持股与技术创新之间的倒U型关系更加显著。因此民营企业适当的股权激励有利于激发企业活力,但是高管持股比例过高反而不利于企业技术创新。 

【文章来源】：人文杂志. 2019年11期 北大核心CSSCI

【文章页数】：11 页

【文章目录】：
一、引言
二、机制分析与理论假设
    1.“激励机制”:高管持股与企业创新
    2.“壕沟防御机制”:高管持股与企业创新
    3.所有制性质的异质性:高管持股与企业创新
三、数据描述与计量模型
    1.数据、变量说明与描述性统计
    2.计量模型
四、实证结果分析
    1.基本回归结果
    2.进一步研究:激励效应与壕沟防御效应的检验
    3.异质性分析:不同所有制下高管持股对于企业创新的影响
五、结语与相关建议


【参考文献】：
期刊论文
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本文编号：2957165