中国上市公司新股发行的超募现状与对策研究

发布时间：2021-01-04 18:33

　　2009年IPO重启至2010年12月31日,已经有469家公司在A股市场募集了资金,这时期的IPO表现出如高发行价、高市盈率和高超募等诸多异象。在研究期间内,上市公司的平均市盈率超过58倍,超募资金高达2677.87亿元,即平均每个上市公司超募5.8亿元。面对巨额的超募资金,如何加以合理的利用成为了时下的热点话题。当期披露了超募资金的使用计划的公司,大部分将超募资金用于买房置地、业务扩张、资产置换,甚至是直接将资金存放银行收取利息。超募资金的使用效率之低,显然不符合市场的资源优化配置功能。针对上市公司高超募的问题,本文以2009年6月-2010年12月发行新股的公司为研究样本,从超募比例、市盈率的角度系统的分析了当前超募的现状；分析表明超募既浪费了社会资源,又造成公司的人才流失,不利于上市公司本身的发展,还会损害投资者的利益。紧接着本文从发行制度、市场前景、发行人、保荐机构、投资者五个方面分析了超募产生的原因。最后,本文探讨了合理使用超募资金及根治超募问题的方式,并认为根治超募问题须改善我国的新股发行制度,完善上市公司的公司治理,切断保荐机构对超募资金的利益分配以及加强对投资者的教育... 

【文章来源】：中南大学湖南省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

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不同行业上市公司的平均超幕比例比较(2009.6一2010.12)

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倍的超高市盈率雷翻了股民。据统计，与星河生物同一批次发行的新股平均发行市盈率达到惊人的105.5倍，机构这种疯狂举动令人深思。为了更全面的了解上市公司市盈率的分布特征，本文在图3一3中统计了公司的市盈率分布情况。.020倍.20一礴0倍肠40一60倍.60一50倍.80一100倍.100一120倍爵120.140倍教140.160倍图3一3上市公司市盈率分布图(2009.6一2010.12)数据来源:Wind数据库从上图可以看到，市盈率在40倍一60倍之间的上市公司有211家，占当期全部上市公司的45%，市盈率在60倍一80倍的上市有132家，占当期全部上市公司的28%。在469家上市公司中，仅有3家市盈率低于20倍，低于40倍的公司也仅有71家。市盈率又称本益比，是某上市公司股价与其每股收益的比值，它是分析股票价格高或低的重要指标

【参考文献】：
期刊论文
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[3]新股发行制度市场化改革与融资超募现象[J]. 方军雄,方芳.  证券市场导报. 2010(12)
[4]创业板巨额超募资金流向令人忧的解决之道[J]. 贾海波.  财经界. 2010(12)
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[6]谈创业板超募资金问题产生的影响[J]. 向显湖,朱艳,杜倩倩.  财会月刊. 2010(32)
[7]创业板超募的危害、原因和建议[J]. 申军静.  中国市场. 2010(39)
[8]对我国上市公司超募资金使用监管的建议[J]. 王永刚.  商业会计. 2010(17)
[9]创业板“超募”现象及其治理[J]. 王峰娟,张运来,徐皎.  财务与会计(理财版). 2010(07)
[10]新股首次公开募股（IPO）超募的成因及根治对策[J]. 何小林.  统计与咨询. 2010(03)



本文编号：2957222