中国上市公司新股发行的超募现状与对策研究
发布时间:2021-01-04 18:33
2009年IPO重启至2010年12月31日,已经有469家公司在A股市场募集了资金,这时期的IPO表现出如高发行价、高市盈率和高超募等诸多异象。在研究期间内,上市公司的平均市盈率超过58倍,超募资金高达2677.87亿元,即平均每个上市公司超募5.8亿元。面对巨额的超募资金,如何加以合理的利用成为了时下的热点话题。当期披露了超募资金的使用计划的公司,大部分将超募资金用于买房置地、业务扩张、资产置换,甚至是直接将资金存放银行收取利息。超募资金的使用效率之低,显然不符合市场的资源优化配置功能。针对上市公司高超募的问题,本文以2009年6月-2010年12月发行新股的公司为研究样本,从超募比例、市盈率的角度系统的分析了当前超募的现状;分析表明超募既浪费了社会资源,又造成公司的人才流失,不利于上市公司本身的发展,还会损害投资者的利益。紧接着本文从发行制度、市场前景、发行人、保荐机构、投资者五个方面分析了超募产生的原因。最后,本文探讨了合理使用超募资金及根治超募问题的方式,并认为根治超募问题须改善我国的新股发行制度,完善上市公司的公司治理,切断保荐机构对超募资金的利益分配以及加强对投资者的教育...
【文章来源】:中南大学湖南省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】:67 页
【学位级别】:硕士
【部分图文】:
不同行业上市公司的平均超幕比例比较(2009.6一2010.12)
!超募比率!l_11一、111,_11__.1__11__11_扭_11_,_l.超募比率狱旗如一睡母,吸牌:州"摇幽关军确妞引莫书,娜哈:学;便冲嗽如君妥引钊娜︸刁程︸城:招怜乓洲:,耸.形饭碱!幸长:价也;哎训:张,越训:识卿旧引侧琪,·书,琴霉:尝;珑卷引t健润卜翻:琐;只御:拭钾镶拿帐引卑图3一1不同行业上市公司的平均超幕比例比较(2009.6一2010.12)数据来源:Wind数据库由上图可以发现,金融保险业、医药生物制品业、社会服务业、采掘业的超募比例比较高,均高于2倍;而电力、煤气及水的生产,交通运输、仓储业的平均超募比例较低。这可能是因为金融保险业一直受到机构投资者的热捧,而医药生物制品行业属于高科技产业、符合国家的产生政策、前景看好,投资者对其期望比较高。相对而言,交通运输、仓储业属于比较成熟的行业,投资者对这类行业的热情相对较低。从上述数据可以看出,市场对于IPO重启之后的公司并非只是一时狂热
倍的超高市盈率雷翻了股民。据统计,与星河生物同一批次发行的新股平均发行市盈率达到惊人的105.5倍,机构这种疯狂举动令人深思。为了更全面的了解上市公司市盈率的分布特征,本文在图3一3中统计了公司的市盈率分布情况。.020倍.20一礴0倍肠40一60倍.60一50倍.80一100倍.100一120倍爵120.140倍教140.160倍图3一3上市公司市盈率分布图(2009.6一2010.12)数据来源:Wind数据库从上图可以看到,市盈率在40倍一60倍之间的上市公司有211家,占当期全部上市公司的45%,市盈率在60倍一80倍的上市有132家,占当期全部上市公司的28%。在469家上市公司中,仅有3家市盈率低于20倍,低于40倍的公司也仅有71家。市盈率又称本益比,是某上市公司股价与其每股收益的比值,它是分析股票价格高或低的重要指标
【参考文献】:
期刊论文
[1]创业板“超募”的隐患及其治理对策[J]. 胡媛赟. 现代商业. 2010(35)
[2]当前企业发行上市体制下的若干问题探讨[J]. 王啸,何秦. 证券市场导报. 2010(12)
[3]新股发行制度市场化改革与融资超募现象[J]. 方军雄,方芳. 证券市场导报. 2010(12)
[4]创业板巨额超募资金流向令人忧的解决之道[J]. 贾海波. 财经界. 2010(12)
[5]合理使用超募的必要性以及如何遏制超募[J]. 刘现才. 经营管理者. 2010(22)
[6]谈创业板超募资金问题产生的影响[J]. 向显湖,朱艳,杜倩倩. 财会月刊. 2010(32)
[7]创业板超募的危害、原因和建议[J]. 申军静. 中国市场. 2010(39)
[8]对我国上市公司超募资金使用监管的建议[J]. 王永刚. 商业会计. 2010(17)
[9]创业板“超募”现象及其治理[J]. 王峰娟,张运来,徐皎. 财务与会计(理财版). 2010(07)
[10]新股首次公开募股(IPO)超募的成因及根治对策[J]. 何小林. 统计与咨询. 2010(03)
本文编号:2957222
【文章来源】:中南大学湖南省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】:67 页
【学位级别】:硕士
【部分图文】:
不同行业上市公司的平均超幕比例比较(2009.6一2010.12)
!超募比率!l_11一、111,_11__.1__11__11_扭_11_,_l.超募比率狱旗如一睡母,吸牌:州"摇幽关军确妞引莫书,娜哈:学;便冲嗽如君妥引钊娜︸刁程︸城:招怜乓洲:,耸.形饭碱!幸长:价也;哎训:张,越训:识卿旧引侧琪,·书,琴霉:尝;珑卷引t健润卜翻:琐;只御:拭钾镶拿帐引卑图3一1不同行业上市公司的平均超幕比例比较(2009.6一2010.12)数据来源:Wind数据库由上图可以发现,金融保险业、医药生物制品业、社会服务业、采掘业的超募比例比较高,均高于2倍;而电力、煤气及水的生产,交通运输、仓储业的平均超募比例较低。这可能是因为金融保险业一直受到机构投资者的热捧,而医药生物制品行业属于高科技产业、符合国家的产生政策、前景看好,投资者对其期望比较高。相对而言,交通运输、仓储业属于比较成熟的行业,投资者对这类行业的热情相对较低。从上述数据可以看出,市场对于IPO重启之后的公司并非只是一时狂热
倍的超高市盈率雷翻了股民。据统计,与星河生物同一批次发行的新股平均发行市盈率达到惊人的105.5倍,机构这种疯狂举动令人深思。为了更全面的了解上市公司市盈率的分布特征,本文在图3一3中统计了公司的市盈率分布情况。.020倍.20一礴0倍肠40一60倍.60一50倍.80一100倍.100一120倍爵120.140倍教140.160倍图3一3上市公司市盈率分布图(2009.6一2010.12)数据来源:Wind数据库从上图可以看到,市盈率在40倍一60倍之间的上市公司有211家,占当期全部上市公司的45%,市盈率在60倍一80倍的上市有132家,占当期全部上市公司的28%。在469家上市公司中,仅有3家市盈率低于20倍,低于40倍的公司也仅有71家。市盈率又称本益比,是某上市公司股价与其每股收益的比值,它是分析股票价格高或低的重要指标
【参考文献】:
期刊论文
[1]创业板“超募”的隐患及其治理对策[J]. 胡媛赟. 现代商业. 2010(35)
[2]当前企业发行上市体制下的若干问题探讨[J]. 王啸,何秦. 证券市场导报. 2010(12)
[3]新股发行制度市场化改革与融资超募现象[J]. 方军雄,方芳. 证券市场导报. 2010(12)
[4]创业板巨额超募资金流向令人忧的解决之道[J]. 贾海波. 财经界. 2010(12)
[5]合理使用超募的必要性以及如何遏制超募[J]. 刘现才. 经营管理者. 2010(22)
[6]谈创业板超募资金问题产生的影响[J]. 向显湖,朱艳,杜倩倩. 财会月刊. 2010(32)
[7]创业板超募的危害、原因和建议[J]. 申军静. 中国市场. 2010(39)
[8]对我国上市公司超募资金使用监管的建议[J]. 王永刚. 商业会计. 2010(17)
[9]创业板“超募”现象及其治理[J]. 王峰娟,张运来,徐皎. 财务与会计(理财版). 2010(07)
[10]新股首次公开募股(IPO)超募的成因及根治对策[J]. 何小林. 统计与咨询. 2010(03)
本文编号:2957222
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