机构投资者特征、高管薪酬差距与非效率投资

发布时间：2021-01-10 07:49

　　目前,国内的上市公司在管理财务活动时将投资活动看作为公司生产经营的非常重要的一环,关系到公司的盈利程度和现金流的稳定性,从而最终影响着公司的发展壮大;是企业做出决策的第一步,是企业可持续发展的基石。可是,随着企业的不断发展壮大出现的所有权与经营权的分离使得实际管理企业运作和所有人之间利益相冲突,导致管理者做出的管理决策背离了使公司价值最大化的目标,造成投资效率不断降低使得出现了非效率投资问题。近年来,学者们以委托代理理论为理论基础研究过管理层激励与企业绩效的二者之间的关系,但是鲜少有学者加入中间因素考察管理层激励与企业绩效之间的关系,同时已有的一些学者们的研究结论也并不一致。因此,本文从中间因素非效率投资的角度出发,探查管理层激励影响企业绩效的路径,并检验这影响路径是否成立,所以,本文认为该项研究有现实意义。从目前已有研究管理层激励的研究看,都局限于显性薪酬激励高管薪酬水平和隐性薪酬激励股权激励,很少提及薪酬结构的高管薪酬差距。基于以上发现,本文要考察高管薪酬差距与非效率投资之间存在的关系:不同级别高管之间的薪酬差距对于非效率投资会产生什么样的影响?机构持股对是否影响高级管理层内部薪酬... 

【文章来源】：内蒙古财经大学内蒙古自治区

【文章页数】：51 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
abstract
第1章 绪论
    1.1 研究背景及意义
    1.2 研究意义
        1.2.1 理论意义
        1.2.2 现实意义
    1.3 研究内容和方法
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 研究方法
    1.4 研究目标
    1.5 本文的创新点
第2章 文献综述
    2.1 机构投资者与高管薪酬的关系
        2.1.1 直接研究机构投资者与高管薪酬的关系
        2.1.2 机构投资者作为调节或中介变量的研究
    2.2 机构投资者与非效率投资的关系
        2.2.1 直接研究机构投资者与非效率投资之间的关系
        2.2.2 机构投资者持股作为调节或中介变量的研究
    2.3 高管薪酬与非效率投资的关系
        2.3.1 货币薪酬与非效率投资的关系
        2.3.2 隐形激励与非效率投资的关系
    2.4 文献述评
第3章 理论基础与研究假设
    3.1 理论基础
        3.1.1 委托代理理论
        3.1.2 信息不对称理论
        3.1.3 锦标赛理论
    3.2 研究假设
        3.2.1 薪酬差距与非效率投资的关系
        3.2.2 机构投资者持股对内部薪酬差距与非效率投资关系的影响分析
        3.2.3 机构投资者异质性对内部薪酬差距与非效率投资关系的影响分析
第4章 研究设计
    4.1 数据来源及选取
    4.2 变量定义
        4.2.1 被解释变量:非效率投资
        4.2.2 解释变量:
        4.2.3 变量定义
    4.3 模型构建
第5章 实证结果与分析
    5.1 描述性统计
    5.2 相关性检验
    5.3 回归分析
        5.3.1 高管薪酬差距与非效率投资的检验结果
        5.3.3 机构投资者整体持股、高管薪酬差距与非效率投资的检验结果
        5.3.4 机构投资者异质性、高管薪酬差距与非效率投资的检验结果
    5.4 稳健性检验
        5.4.1 高管薪酬差距稳健性检验
        5.4.2 非效率投资稳健性检验
第6章 结论及建议
    6.1 研究结论
    6.2 政策建议
    6.3 本文的不足之处
参考文献
致谢



本文编号：2968346