机构投资者持股对我国上市公司投资效率的影响研究

发布时间：2021-01-11 00:12

　　在企业的经营中,投资处于中心位置,但在日常经营中普遍存在非效率投资的情况,这制约了企业的发展,而且降低了资本市场的效率。机构的外部治理功能和信息优势可以有效缓解引起非效率投资的两类诱因——“信息不对称”和“委托代理问题”。鉴于发展机构投资者存在上述积极意义,证监会于2000年引入机构投资者,但发展至今仍与发达资本市场存在差距。加之我国资本市场并非强有效市场,部分机构投资者会出现非理性投资行为,因此也有学者质疑我国的机构投资者是否具有提升上市公司投资效率的作用。这使得研究机构投资者持股对我国上市公司投资效率的影响方式十分必要。本文选取2011-2017年我国沪深两市A股非金融业上市公司的财务数据和机构投资者持股比例数据,从机构持股比例、独立性和稳定性水平三个角度刻画机构投资者持股的特征,构建回归模型,研究机构投资者对上市公司投资效率的提升作用。此外,前人研究对上述作用的影响因素研究较少,本文发掘“代理成本”、“高管股权激励”和“股权集中度”三个调节变量,探究公司内部治理因素的调节效应。实证结果显示:机构持股比例、独立性和持股稳定性均对企业的投资过度行为存在抑制作用,而对投资不足行为无法起... 

【文章来源】：哈尔滨工业大学黑龙江省 211工程院校 985工程院校

【文章页数】：54 页

【学位级别】：硕士

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研究路径

【参考文献】：
期刊论文
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[2]机构投资者关注企业的社会责任绩效吗?[J]. 张正勇,谢金.  南京财经大学学报. 2018(02)
[3]机构投资者异质性与上市企业投资效率[J]. 刘卿龙,张兆慧.  南方金融. 2017(09)
[4]投资规模、投资效率与宏观经济环境——基于我国上市公司经验数据的分析[J]. 马红,王元月.  商业研究. 2017(03)
[5]机构投资者、会计稳健性与企业投资效率——来自中国A股市场的经验证据[J]. 吴良海,赵文雪,吕丹丽,牛利英.  南京审计大学学报. 2017(02)
[6]现金股利、自由现金流与投资效率的关系——基于我国A股制造业上市公司样本数据的分析[J]. 于晓红,姜百灵,李阳.  当代经济研究. 2017(01)
[7]社保基金持股与公司股利政策[J]. 靳庆鲁,宣扬,李刚,陈明端.  会计研究. 2016(05)
[8]基金主导了机构投资者对上市公司盈余管理的治理作用?——基于内生性视角的考察[J]. 梅洁,张明泽.  会计研究. 2016(04)
[9]整体上市动机、机构投资者与非效率投资[J]. 佟岩,刘第文.  中央财经大学学报. 2016(03)
[10]管理者能力、机构投资者与企业投资过度[J]. 潘前进,李晓楠.  现代管理科学. 2016(03)



本文编号：2969681