考虑噪音交易影响下的套利研究

发布时间：2021-01-12 05:28

　　有效市场理论认为理性套利者的无风险套利行为会始终将噪音交易者淘汰出局、将价格偏差纠正,从而保证市场有效。但是噪音交易理论和有限套利理论对该论述提出了质疑,噪音交易理论论证了噪音交易者可以获得正的收益,并在市场中长期存活。而有限套利理论也论证了由于噪音交易者风险等因素的存在,理性投资者的套利行为对纠正价格偏差的作用是极其有限的。在这种情况下,本文分析了噪音交易对价格行为的影响及其对套利的约束限制,并进一步在考虑噪音交易的影响下,对相关套利问题（套利交易中的组合配置问题,套利策略中的配对交易）进行研究及实证。全文分成四个部分进行分析探讨:（1）本文先就噪音交易者的长期生存问题及噪音交易的市场表现进行介绍,通过封闭式基金折溢价及超额波动性的测算对噪音交易在中国的市场表现进行了描述。其后我们构建了噪音交易的衡量方式,对沪深300指数的成分股进行了噪音交易的测算,并对其特征进行了分析。最后我们对噪音交易与证券市场的价格行为之间进行了相关关系分析和向量自回归（VAR）模型研究,相关系数的分析表明噪音交易与同期的波动性、流动性均存在显著的正相关性。而基于噪音交易和价格行为指标建立起向量自回归（VAR... 

【文章来源】：天津大学天津市 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：136 页

【学位级别】：博士

【部分图文】：

DSSW（1991）模型的噪音交易者收益状况

【参考文献】：
期刊论文
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[2]股票市场的有限套利:一个行为金融模型[J]. 孔东民,冯智坚.  管理学报. 2007(01)
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[4]业绩约束的有限套利:模型拓展与实证检验[J]. 王茂斌,陆家骝.  南方经济. 2006(10)
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[9]对有限套利理论的几点认识[J]. 陈维,黄丹.  重庆教育学院学报. 2004(02)
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本文编号：2972245