机构投资者网络与股价同步性

发布时间：2021-01-14 19:12

　　本文以2008—2017年我国A股上市公司和机构投资者重仓持股数据为样本,以重仓股票为节点构建机构投资者网络模型,研究机构投资者网络对股价同步性的影响。研究结果表明,机构投资者网络密度越大,股价同步性越高;地区市场化程度较低,企业具有政治关联以及公司内部治理机制不完善,机构投资者网络对股价同步性的促进作用越强。进一步研究结果表明,位于网络中心位置的机构投资者会提高股价同步性;机构投资者网络通过引发机构投资者羊群行为和降低企业信息透明度提升股价同步性;区分市场状态后发现,在熊市期间,机构投资者网络对股价同步性具有显著的促进作用,而在牛市阶段则不显著。 

【文章来源】：现代财经(天津财经大学学报). 2020,40(03)北大核心CSSCI

【文章页数】：18 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献综述
三、研究假设
    （一）机构投资者网络与股价同步性的分析
    （二）机构投资者网络与股价同步性的影响因素分析
        1．市场化程度的影响分析
        2．政治关联的影响分析
        3．公司内部治理的影响分析
四、研究设计
    （一）样本选择与数据来源
    （二）变量的定义和度量
    （三）模型设定
五、实证分析
    （一）描述性分析
    （二）多元回归结果分析
    （三）稳健性检验
        1．考虑行业因素和时间因素的股价同步性
        2．固定效应检验
六、进一步研究
    （一）机构投资者网络对股价同步性的影响机理分析
    （二）机构投资者网络中心度对股价同步性的影响
    （三）不同市场状态下机构投资者网络对股价同步性的影响
七、研究结论与政策建议


【参考文献】：
期刊论文
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[2]分析师能降低股价同步性吗——基于研究报告文本分析的实证研究[J]. 伊志宏,杨圣之,陈钦源.  中国工业经济. 2019(01)
[3]基于信息网络视角的机构持股与盈余公告市场反应研究[J]. 王雪,郭庆云,罗荣华,周静.  中国软科学. 2018(11)
[4]坏消息的掩盖与揭露:机构投资者网络中心性与股价崩盘风险[J]. 郭晓冬,柯艳蓉,吴晓晖.  经济管理. 2018(04)
[5]资本市场开放能提高股价信息含量吗?——基于“沪港通”效应的实证检验[J]. 钟覃琳,陆正飞.  管理世界. 2018(01)
[6]兼听则明,偏信则暗——基金网络对公司投资效率的信息效应[J]. 李维安,齐鲁骏,丁振松.  经济管理. 2017(10)
[7]机构投资者信息共享会引来黑天鹅吗?——基金信息网络与极端市场风险[J]. 陈新春,刘阳,罗荣华.  金融研究. 2017(07)
[8]股权激励行权限制与盈余管理优序选择[J]. 刘宝华,罗宏,周微.  管理世界. 2016 (11)
[9]校友关系网络、基金投资业绩与“小圈子”效应[J]. 申宇,赵静梅,何欣.  经济学(季刊). 2016(01)
[10]机构投资者羊群行为与股价崩盘风险[J]. 许年行,于上尧,伊志宏.  管理世界. 2013(07)



本文编号：2977381