非线性科学视域下金融市场理论演化的内在统一性分析

发布时间：2021-01-14 18:52

　　分形市场假说（FMH）是新兴金融学说前沿理论之一,也是重要的非线性科学理论和方法之一。首先阐述了FMH和有效市场假说（EMH）的起源和演化历程,然后在数理上证明二者具有内在统一性,最后大致梳理了FMH发展趋势。研究发现,FMH对EMH并非是否定或颠覆,而是补充和完善,二者是一般与特殊的关系; FMH为深刻认识和把握金融市场的非线性特征提供了新的视角和工具。本文的基础性工作有助于理清金融市场前沿理论的演化历程和相互关系,并为理论研究和实践应用提供指引。 

【文章来源】：系统科学学报. 2020,28(01)北大核心CSSCI

【文章页数】：5 页

【部分图文】：

经典金融理论代表人物谱系图

此外，Mantegna&Stanley(2006)从随机过程的有限性和稳定性两个维度对FMH和EMH之间的关系做了直观描述，但这种描述偏向数理方面，不易理解。[7]为使二者之间的关系在非线性科学框架内更加清晰，本文尝试使用一个分形图来重新直观刻画二者之间的关系，具体方法如下:以任一半圆为始元(Initiator)，每次取其直径的1/3和2/3“生成”两个半圆，依此递归(Recursion)，最后得到一个类似于“法老的胸铠”的分形图(见图2)。分形图中各半圆区域分别代表不同的市场类型。由图可知，FMH包含了EMH，但二者又都隶属于非线性市场范畴。对其他空白区域，A代表的是诸如混沌理论描述的市场，B代表的是诸如柯西分布函数描述的市场，C代表的则是弱式或半强式有效市场。4 FMH演化趋势分析

【参考文献】：
期刊论文
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[3]β系数时间标度幂律特征研究——基于分形市场假说[J]. 魏益华,程九思,周佰成.  厦门大学学报(哲学社会科学版). 2014(06)
[4]基于小波领袖多重分形分析法的股市有效性及风险检测[J]. 张林,李荣钧,刘小龙.  中国管理科学. 2014(06)
[5]2013年诺贝尔经济学奖看金融学的发展——以金融学说比较分析为角度从[J]. 陈智君.  经济学家. 2014(06)
[6]分形:非线性科学理论、创新与实践[J]. 刘广,宋光辉.  系统科学学报. 2013(02)
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[8]非线性复杂系统视角下的金融风险演进[J]. 唐川,陈章.  系统科学学报. 2011(02)
[9]上海股市收益的多重分形分析——滑动窗MFDFA方法的应用[J]. 曹广喜,史安娜.  数理统计与管理. 2007(05)
[10]分数布朗运动模型的分维的估计方法(英文)[J]. 赵兴球,任福尧,姜峰.  经济数学. 1999(03)



本文编号：2977354