机构投资者网络团体与公司非效率投资

发布时间：2021-01-17 01:40

　　本文从合谋视角探讨机构投资者网络团体如何影响上市公司投资决策。研究发现,机构投资者网络团体持股比例越大,公司非效率投资现象越严重。在控制内生性问题后,该结论依然成立。此外,机构投资者网络团体拥有足够的动机和能力与管理层和大股东合谋,对他们侵占资金和谋取私利的行为视而不见,致使企业代理成本增加,公司非效率投资现象更加严重。较好的信息和法律环境有助于缓解机构投资者网络团体对公司非效率投资的负面影响。本文结论对深入研究机构投资者网络团体的经济后果具有重要意义。 

【文章来源】：世界经济. 2020,43(04)北大核心CSSCI

【文章页数】：24 页

【文章目录】：
一 引言
二 理论分析与研究假说
三 研究设计
    （一）数据来源与样本选择
    （二）变量定义
        1.公司非效率投资水平。
        2.机构投资者网络团体。
        3.控制变量。
    （三）模型设定
四 假说检验
    （一）描述性统计
    （二）回归结果分析
五 稳健性检验
    （一）工具变量法
    （二）倾向得分匹配法
    （三）重新构建机构投资者网络团体持股变量
    （四）网络与非网络团体机构投资者的影响效应差异分析
    （五）其他稳健性检验（5）
        1.替换非效率投资指标。
        2.替换机构投资者网络连接构建标准和网络团体提取算法。
        3.考虑外部环境的影响。
六 作用机理分析
    （一）合谋动机与合谋能力
    （二）合谋后果
        1.管理层业绩预告与机构投资者网络团体减持和减持收益。
        2.机构投资者网络团体增持与公司管理层、大股东减持和减持收益。
    （三）合谋表现
        1.机构投资者网络团体与公司管理层代理问题。
        2.机构投资者网络团体与大股东占款。
        3.机构投资者网络团体与大股东私利攫取。
        4.机构投资者网络团体与公司信息不对称。
    （四）公司信息和法律环境的调节效应分析
七 结论


【参考文献】：
期刊论文
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[2]年报问询函与管理层业绩预告[J]. 李晓溪,饶品贵,岳衡.  管理世界. 2019(08)
[3]机构投资者抱团与股价崩盘风险[J]. 吴晓晖,郭晓冬,乔政.  中国工业经济. 2019(02)
[4]机构投资者持股会影响公司费用粘性吗?[J]. 梁上坤.  管理世界. 2018(12)
[5]董事网络和企业创新:引资与引智[J]. 王营,张光利.  金融研究. 2018(06)
[6]大股东减持伤害了实体经济吗[J]. 吴战篪,吴伟立.  南开管理评论. 2018(01)
[7]多个大股东与企业融资约束——基于文本分析的经验证据[J]. 姜付秀,王运通,田园,吴恺.  管理世界. 2017(12)
[8]高管减持、信息压制与股价崩盘风险[J]. 孙淑伟,梁上坤,阮刚铭,付宇翔.  金融研究. 2017(11)
[9]独立董事地理距离对公司代理成本的影响[J]. 罗进辉,黄泽悦,朱军.  中国工业经济. 2017(08)
[10]中国上市公司自愿性积极业绩预告:利公还是利私——基于大股东减持的经验证据[J]. 鲁桂华,张静,刘保良.  南开管理评论. 2017(02)



本文编号：2981939