数字金融能否提升上市企业价值？——理论机制分析与实证检验

发布时间：2021-01-18 16:47

　　数字经济时代,区块链、人工智能等先进技术正逐步渗透到资本市场各个领域,为资本市场最为微观的上市企业价值增长提供有利契机。基于这一现实,本文以数字金融为切入点,在厘清其与企业价值之间理论机制的基础上,借助2011-2017年沪深A股上市企业数据,实证检验两者之间逻辑关系。研究揭示,数字金融发展能够显著地提升上市企业价值,并且这种提升作用具有长期性和纵向延伸性;考虑到企业自身属性以及所处外部环境的异质性,数字金融对企业价值的提升作用出现显著差异;从机制路径来看,数字金融不仅能够通过改善金融结构的渠道促成企业价值提升,也能借助提升信息披露质量的方式强化企业价值;但是在金融强监管下,数字金融对企业价值的促进作用被严重弱化。据此,在金融供给侧结构性改革背景下,应妥善推进资本市场数字化革新,有效借助数字监管手段,保障数字金融在提升上市企业价值过程中的创新驱动效能,助力资本市场高质量运行。 

【文章来源】：现代财经(天津财经大学学报). 2020,40(09)北大核心CSSCI

【文章页数】：13 页

【文章目录】：
一、引言及文献综述
二、理论分析与研究假设
三、研究设计
    （一）模型设定与变量说明
        1．核心解释变量
        2．被解释变量
        3．控制变量
    （二）样本选择与数据来源
四、实证检验与分析
    （一）初步检验结果
        1．基准回归
        2．数字金融发展对企业价值的动态效应
        3．数字金融发展对企业价值的动态叠加效应：指标降维（深度-广度）
    （二）异质性分析
        1．企业内部特征异质性：违规行为
        2．企业内部特征异质性：生命周期
        3．企业外部环境异质性：市场化进程
        4．企业外部环境异质性：政府干预
    （三）进一步分析：传导机制
五、拓展性研究：金融监管视角下数字金融对企业价值的创新效应差异
六、研究结论与对策建议


【参考文献】：
期刊论文
[1]金融科技如何影响企业融资约束？——动态效应、异质性特征与宏微观机制检验[J]. 黄锐,赖晓冰,唐松.  国际金融研究. 2020(06)
[2]中国数字金融发展与经济增长的理论与实证[J]. 钱海章,陶云清,曹松威,曹雨阳.  数量经济技术经济研究. 2020(06)
[3]数字金融与企业技术创新——结构特征、机制识别与金融监管下的效应差异[J]. 唐松,伍旭川,祝佳.  管理世界. 2020(05)
[4]数字金融发展能否校正企业非效率投资[J]. 王娟,朱卫未.  财经科学. 2020(03)
[5]金融科技与企业创新——新三板上市公司的证据[J]. 李春涛,闫续文,宋敏,杨威.  中国工业经济. 2020(01)
[6]金融科技、企业生命周期与技术创新——异质性特征、机制检验与政府监管绩效评估[J]. 王小燕,张俊英,王醒男.  金融经济学研究. 2019(05)
[7]金融科技创新如何影响全要素生产率:促进还是抑制?——理论分析框架与区域实践[J]. 唐松,赖晓冰,黄锐.  中国软科学. 2019(07)
[8]欧洲金融科技监管的问题、做法及其启示[J]. 张定法,刘诚.  广西财经学院学报. 2019(02)
[9]中国特色社会主义市场经济:有为政府+有效市场[J]. 陈云贤.  经济研究. 2019(01)
[10]投资者信心、投资者保护与企业价值[J]. 万晓文,王丽苹.  山东财经大学学报. 2019(01)



本文编号：2985291