以伊利股份为例探究价值投资在我国证券市场的应用

发布时间：2017-04-11 07:01

  本文关键词：以伊利股份为例探究价值投资在我国证券市场的应用，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：我国股市成立至今已经历了近三十年的风风雨雨,虽然创造了很多神话,但我们反观近20多年股票市场的回报率,正如李稻葵先生所讲,股市真是对不起老百姓了。随着居民收入的快速增加和投资意识的不断增强,对资产保值有了更加迫切的需求,越来越多的人加入到股市的大环境中,在2014年下半年和2015年上半年的牛市中,不禁出现上至海归博士,下至广场大妈纷纷投身股市的现象,那么,如何有效的引导股民在股市中提高收益的同时又能规避风险将成为至关重要的问题。而作为在国外市场中验证效果凸显的科学的投资理念和方法,价值投资理应在中国股市上推广开来。它尊重市场的运行规律和客观事实,严格区分价格和价值的界限,是一种有效的提高收益的投资方式。由于中国股市起步较晚,制度建设不完善,交易不够规范,市场投机氛围浓厚,暴涨暴跌成为市场常态,那么,在中国股市乱象中价值投资还能发挥作用吗?价值投资能和具有中国特色的股市发生激烈碰撞产生化学反应吗?如何通过投资理念的推广引导我国股市走向运行规范健康发展的方向呢?对此,本文将做重点阐述。价值投资作为一种理性的投资方式,其内涵在于当股票价格低于公司内在价值时买入股票,当股票价格等于或者大于公司内在价值时卖出股票获得收益。因此,内在价值的评估将是价值投资关注的重点,巴菲特认为,要将购买股票作为生意的一部分,购买股票的行为就是购买公司一小部分的行为,那么投资者凭什么认定公司将在未来十几二十年内为你挣钱,在购买股票的时候要清醒的认识到公司价值,尽管公司保持高速增长,尽管公司产品在市场上畅销无比,如果不能准确的评估公司的未来,投资者最好避而远之。巴菲特在拜师格雷厄姆的时候领悟到了保持投资永不亏损绝对安全的秘诀,就是购买那些价格远远低于价值的股票,而且越远越好,格雷厄姆将价格低于价值的部分称之为安全边际,这就是著名的安全边际法则,巴菲特也认为这是价值投资理念的核心,是投资成功的核心,正如超市搞促销活动一样,产品打折总会被消费者蜂拥而至抢购一空,这是因为消费者认为以这个价格买到价值更高的商品是赚便宜的,那么如此简单的道理,为什么在股市上人们就忘记了呢?不仅如此,反而股票越涨,投资者越是疯狂的买入,股票则涨得越凶,等到价格回归,股价一落千丈的时候投资者更是想跑都跑不出。巴菲特是一个不喜欢听故事的人,他不喜欢参与到媒体报道的某公司业绩大涨未来收益无限的讨论中,反而是安安静静的阅读公司的信息,理性判断公司未来是否能够保持可持续增长,他偏爱那些具有核心竞争力的公司,他将核心竞争力形象的表示为“护城河”,就是在某个行业中,未来无论什么公司对其展开持续不断的进攻和竞争,公司都能保持业绩的增长,规模的扩大和利润的增加,就像公司有了坚固的护城河保护,只有这样投资者才能有更大的信心保证公司的未来,才愿意投资这样的公司。本文首先描绘了当前我国股市的现状,作为本文的研究背景,文章深刻提出了当前股市投机氛围浓厚、公司恶意圈钱等不良现象对中国股市产生的严重后果,对此,笔者认为应该在中国股市上推广价值投资理念,引出了价值投资策略在中国股市倡导的必要性。其次,本文系统阐述了价值投资的深刻内涵和价值投资在国内外的发展状况,经过几代投资大师的总结和分析,价值投资理念逐渐成熟,并以巴菲特为首的实践者在股市中积累的财富为证,介绍价值投资存在的意义。然后本文分析了价值投资在中国成为非主流的原因和价值投资在中国股市的适用性,本文通过实证研究定量分析价值投资在我国的适用性。然后,本文以伊利股份为例,从行业状况、业务考察、管理能力、业绩考察、核心竞争力、价值评估与安全边际和风险揭示等方面阐述如何运用价值投资分析企业并给出相关投资建议。最后,本文重提价值投资在中国的适用性,结合我国股市的实际情况进行分析,并提出了如何规范股市发展营造良好的价值投资氛围的相关建议。
【关键词】：价值投资 安全边际 适用性 内在价值
【学位授予单位】：西南财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.51;F426.82
【目录】：

• 摘要4-6
• Abstract6-11
• 1. 绪论11-18
• 1.1 研究背景与选题意义11-13
• 1.2 相关文献综述13-16
• 1.2.1 国外研究13-14
• 1.2.2 国内研究14-16
• 1.3 研究思路、内容及方法16-17
• 1.4 写作重点与不足17-18
• 2. 价值投资的理论内涵和策略应用18-22
• 2.1 价值投资的含义18-19
• 2.2 价值投资策略19-21
• 2.2.1 公司的选择策略19-20
• 2.2.2 股票的投资原则20-21
• 2.3 价值投资理论的意义21-22
• 3. 价值投资在我国的适用性分析22-38
• 3.1 价值投理念在我国证券市场的适用性22-25
• 3.2 价值投资在中国市场的实证研究25-38
• 3.2.1 样本的筛选标准、筛选过程与结果25-29
• 3.2.2 基于经营活动净收益与利润总额比的实证研究29-32
• 3.2.3 基于净资产收益率、营业利润率的实证研究32-35
• 3.2.4 非优质公司指标检验35-37
• 3.2.5 实证研究结论37-38
• 4. 伊利股想份价值投资案例分析38-57
• 4.1 伊利股份作为研究对象的原因38
• 4.2 基于巴菲特理论对伊利股份价值投资分析38-54
• 4.2.1 能够理解的公司38-42
• 4.2.2 广阔的发展前景与竞争优势42-46
• 4.2.3 德才兼备的管理者46-48
• 4.2.4 吸引人的价格48-54
• 4.3 伊利股份投资分析结论与投资建议54-57
• 4.3.1 分析结论54-55
• 4.3.2 投资建议55-57
• 5. 研究结论与相关建议57-59
• 5.1 研究结论57-58
• 5.2 相关建议58-59
• 参考文献59-61
• 致谢61

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本文编号：298535