天虹商场资产证券化融资模式的研究
发布时间：2021-01-24 13:13
资产证券化（Asset-Backed Securitization,简称ABS）指的是如果存在一项资产或由几项资产组成的资产池,能够在未来一段时间内产生预期现金流入,那么就可以通过设立特殊目的载体（Special Purpose Vehicle,简称SPV）的方式,将这个期间内的现金流出售给这个SPV,以实现将未来现金流提前变现的融资目的。SPV也可以向公众发行资产自持证券来募集购买企业现金流的资金。利用这样的方式,达到企业融资,并且实现资产结构优化和风险隔离目的。资产证券化的最大优势就是与传统融资方式相比,可以改善企业内部财务状况,同时优化资产结构,不增加企业负债,利用向SPV“真实出售”基础资产做到风险隔离,同时提高企业资金流动性,帮助企业实现未来投资计划或战略目标。本文主要通过天虹一期资产支持专项计划案例,分析天虹商场融资模式对企业风险控制、财务效应、融资成本、现金流等方面带来的影响和该专项计划目前存在的弊端。同时将资产证券化与债权融资、股权融资、金融租赁等融资方式进行对比,深入分析REITs（房地产信托投资基金）特点以及在国内的发展现状,目前仍需改进的法律制度不健全、没有实质性...
【文章来源】：深圳大学广东省
【文章页数】：61 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
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收益呈小幅的下降趋势。从２０１５年开始行业每股收益下降的形式下，天虹商场由于２０１５??年完成资产证券化，使每每股收益突增至１．５１，远高子行业值，２０１６年和２０１７年仍能??在行业每股收益水平持续走低的环境中保持上升表明天虹商场在行业中具有较好的发??展潜力，跟企业自身前期比较，体现出天虹商场在提升盈利能力方面取得一定的成果。??这离不开企业在２０１５年将资产证券化所得资金充分注入新设门店的运营和销售渠道全??面改良升级当中带来的贡献。??．＇６?．杜邦分析指标??．潜：称?２Ｄ１２?年?２．０１３．，?２Ｑ１４?竿：?２．０１５?■宇?２．０１６?年?２０１１．宇??Ｒ０Ｅ?１５．?ｍ％?１４．９３ｆｔ?１２，?１２Ｍ?２３．９８私?９，４Ａ３４?１２．４７％．??赛廟幸?４．０８％?３，８３ｆ?３．?１６％?６．９４％?３．０３％?３．８７％??总资产雇转傘?１５７．３８％：?１６０．６５＊?１３７．０７％?１２０．６１％?１２Ｍ??■权－餘乘数?．２３ｆｆ?２４３啁?２５１．７３％?２５１．８２％?２６３，６２?％?２５８１??
【参考文献】：
期刊论文
[1]我国资产证券化常规化发展中监管趋势研究——以国际经验为借鉴[J]. 郭海瑞. 国际金融. 2017(09)
[2]金融业保理资产证券化结构探析——以摩山保理资产支持专项计划为例[J]. 支磊. 财会月刊. 2017(23)
[3]国内房地产投资信托基金（REITs）的发行模式及困境探析[J]. 史馥. 价值工程. 2017(09)
[4]溯源REITs之海外镜鉴[J]. 洪浩,郭杰群. 金融市场研究. 2017(03)
[5]“类REITs”产品交易结构拆解[J]. 王元. 金融市场研究. 2017(03)
[6]美国CMBS市场发展启示[J]. 许余洁,曹枞. 中国金融. 2016(22)
[7]上市公司融资弊端及解决措施[J]. 杨茗. 现代商贸工业. 2016(30)
[8]浅谈REITs在中国商业地产领域的发展前景[J]. 许叶红. 财经界(学术版). 2015(11)
[9]借鉴海外经验解决我国资产证券化的问题[J]. 郭杰群. 清华金融评论. 2015(06)
[10]中国的资产证券化实践:发展现状与前景展望[J]. 张明,邹晓梅,高蓓. 上海金融. 2013(11)
硕士论文
[1]苏宁云商房地产信托基金业务的风险控制研究[D]. 李润.北京交通大学 2016
[2]中国房地产投资信托（REITS）及其风险管理[D]. 周墨菁.苏州大学 2016
[3]我国REITs在应用中的问题及对策研究[D]. 卫露娟.首都经济贸易大学 2016
[4]互联网消费金融资产证券化创新模式研究[D]. 李雅静.西南财经大学 2016
[5]中国房地产投资信托基金发展研究[D]. 董支晓.广西大学 2015
[6]资产证券化中信用增级的法律问题研究[D]. 周伟.华东政法大学 2013
本文编号：2997309
【文章来源】：深圳大学广东省
【文章页数】：61 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
图５?项目现金流向图??
货市議Ａ?５１６？?４７．?Ｓ?ｉＺ?３３：．?１－＼Ｌ?５１．０?％?４９．７?｛ｈ?４０．６．．亿??＿厲寒豫产?１３．?１－ｆＥ?１３．?４?忆?１７．?２?亿?１．４?９?亿?２１．．?１?亿?３８．?１７?亿??參本每般收益?０．７３?０，?７７?０，６７?１．５１?０．?５?０．９０??利润总额和净利润的在２０１５年的大幅增长主要是国为报告期内转让深诚公司＇?１００％??股权，同时，投资活动产生的现金流量：净额６．?６５亿元，同比增长１４２．?１０％，投资收益??１１．?８８亿元，占利润总额的７１．?０８％。固定资产２０１５年减少２．３亿，生要也是由于向专??项计划出會：了深南鼎诚的物业。??天虹商场为做到在消费升级、技术发展的背景下提高自身核心竞争力，将资产证券??化融资所得资金用于扩展企业新门店、销售渠道的技术升级以身求发展出适应市场需求??的新型零售业态等。２０１７年天虹商场实现营业收入１８５．?３６亿元，相比上年增长了?７．?３１％；??实现利润总额９．?３１亿元，增长３０．?１９％？，归属于上市公訇股东的净利润７．?１８亿元，同比??增长达到３７．?０３％。??
收益呈小幅的下降趋势。从２０１５年开始行业每股收益下降的形式下，天虹商场由于２０１５??年完成资产证券化，使每每股收益突增至１．５１，远高子行业值，２０１６年和２０１７年仍能??在行业每股收益水平持续走低的环境中保持上升表明天虹商场在行业中具有较好的发??展潜力，跟企业自身前期比较，体现出天虹商场在提升盈利能力方面取得一定的成果。??这离不开企业在２０１５年将资产证券化所得资金充分注入新设门店的运营和销售渠道全??面改良升级当中带来的贡献。??．＇６?．杜邦分析指标??．潜：称?２Ｄ１２?年?２．０１３．，?２Ｑ１４?竿：?２．０１５?■宇?２．０１６?年?２０１１．宇??Ｒ０Ｅ?１５．?ｍ％?１４．９３ｆｔ?１２，?１２Ｍ?２３．９８私?９，４Ａ３４?１２．４７％．??赛廟幸?４．０８％?３，８３ｆ?３．?１６％?６．９４％?３．０３％?３．８７％??总资产雇转傘?１５７．３８％：?１６０．６５＊?１３７．０７％?１２０．６１％?１２Ｍ??■权－餘乘数?．２３ｆｆ?２４３啁?２５１．７３％?２５１．８２％?２６３，６２?％?２５８１??
【参考文献】：
期刊论文
[1]我国资产证券化常规化发展中监管趋势研究——以国际经验为借鉴[J]. 郭海瑞. 国际金融. 2017(09)
[2]金融业保理资产证券化结构探析——以摩山保理资产支持专项计划为例[J]. 支磊. 财会月刊. 2017(23)
[3]国内房地产投资信托基金（REITs）的发行模式及困境探析[J]. 史馥. 价值工程. 2017(09)
[4]溯源REITs之海外镜鉴[J]. 洪浩,郭杰群. 金融市场研究. 2017(03)
[5]“类REITs”产品交易结构拆解[J]. 王元. 金融市场研究. 2017(03)
[6]美国CMBS市场发展启示[J]. 许余洁,曹枞. 中国金融. 2016(22)
[7]上市公司融资弊端及解决措施[J]. 杨茗. 现代商贸工业. 2016(30)
[8]浅谈REITs在中国商业地产领域的发展前景[J]. 许叶红. 财经界(学术版). 2015(11)
[9]借鉴海外经验解决我国资产证券化的问题[J]. 郭杰群. 清华金融评论. 2015(06)
[10]中国的资产证券化实践:发展现状与前景展望[J]. 张明,邹晓梅,高蓓. 上海金融. 2013(11)
硕士论文
[1]苏宁云商房地产信托基金业务的风险控制研究[D]. 李润.北京交通大学 2016
[2]中国房地产投资信托（REITS）及其风险管理[D]. 周墨菁.苏州大学 2016
[3]我国REITs在应用中的问题及对策研究[D]. 卫露娟.首都经济贸易大学 2016
[4]互联网消费金融资产证券化创新模式研究[D]. 李雅静.西南财经大学 2016
[5]中国房地产投资信托基金发展研究[D]. 董支晓.广西大学 2015
[6]资产证券化中信用增级的法律问题研究[D]. 周伟.华东政法大学 2013
本文编号：2997309
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