机构投资者、产权性质与现金持有价值——基于面板门槛回归模型的实证检验

发布时间：2021-01-30 13:14

　　文章以沪深A股上市公司2014—2018年的财务数据为基础,实证分析机构投资者持股比例对现金持有价值的影响。研究发现:上市公司现金持有的边际价值会随着机构投资者持股比例的上升而逐渐减少,进一步按照产权性质进行分组,发现相较于国有企业,民营企业现金持有的边际价值会随着机构投资者持股比例的增加而发生大幅的衰减,通过面板门槛回归模型进一步分析发现,机构投资者持股比例对现金持有边际价值的影响是存在门槛效应的,并测算出这一门槛值为9.79%,当机构投资者持股比例超过门槛值时,其对现金持有边际价值的影响将会被减弱。 

【文章来源】：会计之友. 2020,(17)北大核心

【文章页数】：5 页

【文章目录】：
一、引言
二、理论分析与研究假设
三、研究设计
    （一）样本选择与数据来源
    （二）模型构建与变量定义
四、实证分析
    （一）描述性统计
    （二）机构投资者持股比例与现金持有价值的回归分析
    （三）机构投资者持股比例与现金持有价值的门槛模型回归
    （四）稳健性检验
五、结论


【参考文献】：
期刊论文
[1]国际化战略会影响企业的现金持有行为吗?——来自中国A股上市公司的实证研究[J]. 代彬,匡慧,刘怡.  云南财经大学学报. 2019(12)
[2]利率市场化与公司现金持有[J]. 李卓,杜善重.  金融与经济. 2019(11)
[3]CSR信息披露质量与现金持有决策[J]. 徐辉,周孝华.  审计与经济研究. 2019(05)
[4]CEO权力与公司现金持有——基于市值管理的研究[J]. 陈志红,汪官镇,王诗雨.  江苏社会科学. 2019(05)
[5]企业社会责任对现金持有价值的影响——基于分位数回归模型的研究[J]. 杨洁,吴武清,蔡宗武.  系统工程理论与实践. 2019(04)
[6]机构投资者、企业融资约束与超额现金持有[J]. 胡援成,卢凌.  当代财经. 2019(02)
[7]异质机构投资者持股对融资约束的影响研究[J]. 王新红,刘利君,王倩.  南京审计大学学报. 2018(01)
[8]机构投资者能够缓解融资约束吗?——基于现金价值的视角[J]. 甄红线,王谨乐.  会计研究. 2016(12)
[9]异质机构投资与上市公司现金持有[J]. 蒲文燕,张洪辉.  宏观经济研究. 2013(12)
[10]机构投资者治理与公司现金持有价值[J]. 叶松勤,徐经长.  经济与管理研究. 2013(08)



本文编号：3008965