行业股价指数波动溢出效应研究 ——基于多元GARCH模型的实证分析

发布时间：2021-01-31 06:39

　　多元化投资导致不同行业及金融市场间的交互影响越来越大。对于投资者而言,理解不同行业指数之间的相互关系极为重要,投资者可根据冲击传导的方向和影响的大小去判断其他行业的价格变化,进而进行有效的风险预防和投资管理。因此,市场参与者对行业之间存在怎样的波动影响也越来越感兴趣。波动溢出效应是指一个市场的波动不仅受到自身前期波动的影响,而且受到其他市场历史波动的影响,这种波动在市场之间的传递称为市场间的波动溢出效应。从风险投资和管理角度看,行业间股价的溢出效应会给投资和管理带来额外的风险。为了分散、化解、转移这种联动的风险,常常需要涉及对多个不同行业间股价的溢出效应进行研究,从而实现资产的组合、风险的对冲、市场的管理等。因而,考察沪市不同行业的股价波动的溢出效应,对于研究我国证券市场的结构、投资组合、风险度量和管理、资产配置、政策监管都具有重要的意义。这篇文章选取了中国股市制造、地产、金融、石化四个行业指数的日收益序列作为研究对象,将它们两两分为六组,分别进行建立多元GARCH模型,进行波动溢出分析。其时间区间为：2001年7月3日至2010年7月16日共计2190个数据。论文的第一部分是绪论,简... 

【文章来源】：东北财经大学辽宁省

【文章页数】：50 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

制造，地产，金融，石化行业指数的走势图

制造，地产，金融，石化行业指数的日对数收益率趋势图

此处的P值为0，拒绝原假设，说明各个行业收益率序列的残差序列均存在ARCH效应。还可以计算各个收益率序列残差平方的自相关(AC)和偏自相关(队C)系数。以七hl’za亿收益率序列为例，残差平方相关图如下图3一3所示。A川OC0rre!a七 OnPartjalCOrT61的On八C尸 ACQ-Stat户rob刃刃 刃 !222lll!』 』 lllll!】 】 llll】 】 lllll}习 习 !!!!」 」 !!!!!l111lll}】 】 !!!!!}】 】 !!!}lll lllll}】 】 lll」 」 !!!!!}】 】 ...」 」 !!!!!l〕 〕 lll一」」 lllll{」 」 l---lll lllll一」」 lllllllll’ ’一】】 llllll .....一】】 lll!!! !!!!!】 】 lll]]] lllll】 】 !!!lll已已’’ 111lllllllll“ “】 】 lllllllll一 一 llllll!!! lll...jjjlll!!! !!!;;;jjj...!!!lll， ，】 】.， ， lll lll:::111I{{{lll lllIII}}}lll翔 翔lll’ ’】 】 】 lll毛毛 JJJ】 】 】 】图3一 3RZHIZAO收益率序列残差平方相关图由于各个序列的自相关和偏自相关系数显著地不为。

【参考文献】：
期刊论文
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本文编号：3010383