中国上市公司负债融资与公司治理机制研究

发布时间：2021-02-01 00:47

　　企业选择何种融资方式或融资方式组合,以及融资方式或融资方式组合的选择对成本和收益的影响,这些问题一直是公司财务理论和实务界关注的焦点。负债融资不仅是上市公司的一种主要资金筹集方式,同时也是一项重要的公司治理工具。有效的负债融资公司治理在降低股东和经理人员之间的代理成本,保障债权人利益,从而提高公司绩效中起到了举足轻重的作用。本文在充分借鉴国内外文献的基础上,基于2003-2008年我国上市公司的数据实证研究负债融资、公司治理和企业绩效之间的关系。研究结果表明:（1）负债融资与代理成本呈反方向变动。短期负债融资对代理成本产生显著的负向作用,而长期负责融资的系数未通过显著性检验,对代理成本并没有负向的效应。商业信用和发行债券增加时会降低代理成本。同时公司规模也与代理成本成反方向变动,股权集中度过大时也增加代理成本。（2）债融资率对自由现金流有显著的正向作用,但是短期负债对自由现金流量有较强的抑制作用,而长期负债对自由现金量却有助长作用。股权集中度对自由现金流有抑制作用,而银行借款率对自由现金流的边际影响最大,当银行借款增长1%时,自由现金流会增加1.251%;而商业信用、债券融资对自由现金... 

【文章来源】：湖南大学湖南省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：58 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
插图索引
附表索引
第1章 绪论
    1.1 选题背景与意义
        1.1.1 选题背景
        1.1.2 选题意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 国外文献综述
        1.2.2 国内文献综述
    1.3 本文的研究思路与论文框架
        1.3.1 研究方法
        1.3.2 本文框架
第2章 中国上市公司负债融资治理及相关理论分析
    2.1 负债融资治理的基本概念
        2.1.1 研究范围界定
        2.1.2 融资结构与控制权结构
        2.1.3 股权治理机制与负债融资治理机制
    2.2 负债融资治理理论基础
        2.2.1 完全契约理论
        2.2.2 不完全契约理论
        2.2.3 社会责任理论
第3章 中国上市公司负债融资的现状分析
    3.1 中国上市公司资本结构特点
    3.2 我国上市公司融资的总体特征分析
        3.2.1 负债融资下的债务来源结构特点分析
        3.2.2 负债融资下的债务期限结构特点分析
    3.3 我国上市公司负债融资方式选择的因素分析
第4章 负债融资与公司治理效果的实证分析
    4.1 负债融资的公司治理机制的理论分析
    4.2 变量描述与模型选择
        4.2.1 变量描述
        4.2.2 回归模型的建立
    4.3 实证结果分析
        4.3.1 因子分析
        4.3.2 治理效应结果分析
    4.4 结论
第5章 政策建议与研究展望
    5.1 政策建议
    5.2 研究展望
参考文献
致谢
附录 A 攻读学位期间所发表的学术论文目录


【参考文献】：
期刊论文
[1]债券融资对公司绩效的影响——来自上市公司的实证研究[J]. 许小乔.  财会通讯. 2010(24)
[2]广东省中小企业上市公司负债融资现状分析及优化对策[J]. 陈芸.  财经界(学术版). 2010(08)
[3]房地产上市公司债务融资对公司治理效率影响的实证研究[J]. 常丽娟,岳雄.  西安财经学院学报. 2010(04)
[4]审计师规模与企业负债融资约束——来自中国上市家族企业的经验证据[J]. 江金锁.  财经问题研究. 2010(07)
[5]我国房地产上市公司融资结构实证研究[J]. 黄永胜.  中国市场. 2010(26)
[6]中国上市公司融资约束指数设计与评价[J]. 况学文,施臻懿,何恩良.  山西财经大学学报. 2010(05)
[7]政府干预、负债融资和实体经济在衰退期的价值波动——以次贷危机冲击下的上市公司为例[J]. 闵亮.  财贸研究. 2010(02)
[8]信息差异性在上市公司负债融资治理中的作用[J]. 钟刚,谢赤.  求索. 2010(02)
[9]企业负债融资期限结构对投资规模的影响研究[J]. 肖生涛.  经济论坛. 2009(24)
[10]欧盟最新公司治理改革论要[J]. 王彦明.  当代法学. 2009(05)



本文编号：3011882