研发文本信息:真的多说无益吗?——基于分析师预测的文本分析

发布时间：2021-02-01 22:24

　　本文采用文本分析技术提取年报研发文本信息,并从分析师预测角度解读其信息价值。研究发现:（1）R&D文本信息显著降低了分析师预测偏差及分歧度,而且信息透明度发挥了中介效应。（2）R&D文本信息披露越多,未来三年的创新产出以及政府研发补助越多,说明企业倾向于选择性披露有利于企业的研发信息。（3）企业披露动机越强,分析师获取私有信息的能力越弱,R&D文本信息对分析师预测偏差和分歧度的降低作用越显著。以上结论说明我国年报R&D文本信息具有一定信息含量,对分析师来讲"多说有益"。本文从研发文本视角以及分析师预测角度验证了我国年报文本信息的积极效应,有助于丰富R&D以及分析师预测文献。 

【文章来源】：会计研究. 2020,(02)北大核心CSSCI

【文章页数】：17 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献回顾与假设提出
三、研究设计
    （一）样本选择
    （二）研究模型
    （三）变量定义
四、实证结果
    （一）描述性统计
        1.变量描述性统计
        2.主要变量相关系数统计
        3.按照行业年度进行统计
        4.单变量差异性检验
    （二）主回归结果
    （三）稳健性检验
        1.更换变量衡量方式
            （1）更换ERROR衡量方式。
DISC衡量方式。">            （2）更换R&D_DISC衡量方式。
        2.采用超额R&D文本披露
        3.解决本文内生性问题
            （1）工具变量法。
            （2）行业均值调整。
            （3）差分模型。
        4.排除其他信息来源的影响
        5.考虑R&D文本信息的具体内容
        6.考虑定量信息和定性信息的交互作用
五、进一步分析
    （一）机制检验:R&D文本信息披露可以提高企业信息透明度
    （二）R&D文本信息更可能是对企业有利的信息吗?
    （三）企业披露动机对R&D文本信息披露与分析师预测的影响
        1.是否属于科技密集型企业
        2.企业融资约束程度
        3.所在行业竞争程度
    （四）分析师个人特征对R&D文本信息披露与分析师预测的影响
        1.是否属于明星分析师
        2.分析师跟踪经验
        3.分析师专长
六、结论


【参考文献】：
期刊论文
[1]卖空机制能抑制上市公司违规吗?[J]. 孟庆斌,邹洋,侯德帅.  经济研究. 2019(06)
[2]年报风险信息披露有助于提高分析师预测准确度吗?[J]. 王雄元,李岩琼,肖忞.  会计研究. 2017(10)
[3]减税激励、研发操纵与研发绩效[J]. 杨国超,刘静,廉鹏,芮萌.  经济研究. 2017(08)
[4]劳动保护、劳动密集度与企业创新——来自2008年《劳动合同法》实施的证据[J]. 倪骁然,朱玉杰.  管理世界. 2016(07)
[5]高科技资质认定与上市企业创新治理[J]. 孙刚,孙红,朱凯.  财经研究. 2016(01)
[6]证券分析师的盈余预测和股票评级是否具有独立性?[J]. 吴超鹏,郑方镳,杨世杰.  经济学(季刊). 2013(03)
[7]融资约束、营运资本管理与企业创新可持续性[J]. 鞠晓生,卢荻,虞义华.  经济研究. 2013 (01)
[8]R&D支出与盈余管理——基于R&D会计政策变更的经验证据[J]. 肖海莲,周美华.  证券市场导报. 2012(10)
[9]分析师利益冲突、乐观偏差与股价崩盘风险[J]. 许年行,江轩宇,伊志宏,徐信忠.  经济研究. 2012(07)
[10]业绩预告信息对分析师预测行为有影响吗[J]. 王玉涛,王彦超.  金融研究. 2012(06)



本文编号：3013544