Non-GAAP指标在我国的应用研究

发布时间：2021-04-02 00:38

　　Non-GAAP指标起源于美国,作为管理层自愿信息披露的重要组成部分,对财务报表进行了补充,为外部使用者提供了与公司经营情况、现金流量相关的更详细、更具说服力的信息,有效缓解了信息不对称,提高了信息透明度。但是,随着Non-GAAP指标披露越来越广泛,在实践应用中也出现了一定的问题,例如管理层的操纵行为、信息可读性问题以及高管薪酬设定风险等等。Non-GAAP指标在我国资本市场起步较晚。本文从核心盈利、EBITDA、自由现金流等常用的Non-GAAP指标入手,对相关理论进行了分析,并以两个港股公司为例,具体分析了 Non-GAAP指标披露对我国上市公司对外传递信息的重要作用及可能伴随的一些问题。未来,随着我国资本市场的发展成熟,势必会有越来越多的上市公司采用基于Non-GAAP调整的指标,为维护良好的信息披露环境,促进证券市场的健康发展,必须对其进行有效的监管和引导。因此,本文从美国现行监管框架出发,通过梳理有关部门的监管历史对美国Non-GAAP指标的发展进行总结,吸取经验和教训,并基于我国资本市场发展现状及上市公司实际情况提出了一些建议,为未来我国A股市场上Non-GAAP指标的引... 

【文章来源】：厦门大学福建省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

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【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图３－１－１小米年度利润和经调整后的年度利润变化图?单位：千元??

资料来源：小米集团招股说明书，港交所网站，２０１８年５月。??图３－１－２小米年度净利润率和经调整后的年度净利润率变化图??我国上市公司在对核心盈利指标的调整及披露方面缺乏成熟的应用机制。小??米集团对Ｎｏｎ－ＧＡＡＰ指标的调整与披露是一次成功的尝试，为后来的其他公司提??供了有效的借鉴。??从图３－１－１和图３－１－２中可以看出，小米集团的利润指标和调整后的利润指??标呈现出明显的反方向变动，且差异巨大。可转换可赎回优先股的存在掩盖了公??司真实的盈利水平，造成了公司利润表现与实际经营状况的严重背离。通过对相??关项目的调整，投资者可以获得一个更接近公司实际情况的平稳上升趋势的业绩??曲线，这是ＧＡＡＰ指标做不到的。而Ｎｏｎ－ＧＡＡＰ指标作为ＧＡＡＰ指标的补充，向投??资者传递了更多的内部信息，有效的缓解了信息不对称。??“

图３－２－１中国电信２０１３年一２０１７年财务数据变动趋势单位：百万元??本文对中国电信近五年的财务数据进行了统计、整理、计算，将结果列示在??表３－２－２及表３－２－３中，并将表３－２－３的结果以趋势图的形式表现了出来。??通过损益数据表可以看出公司披露的计算公式“ＥＢＩＴＤＡ＝经营收入－经营费用??＋折旧与摊销”实际上与上一节中“调整的ＥＢＩＴＤＡ＝净利润＋利息费用＋所得税费??用＋折旧和摊销－非经常、非经营、非付现的收入利得和损失”是一致的，都是在??净利润的基础上加上了所得税、利息费用、折旧摊销以及投资收益、应占联营公??司收益、一次性资产处置损益等“三非”项目。??从图３－２－１的趋势中可以看出，ＥＢＩＴＤＡ指标与公司本年利润之间存在巨大??的差距，但是与经营活动现金流量净额之间却呈现出较为一致的波动趋势，这也??论证了前文“ＥＢＩＴＤＡ更像是一个偏向于现金流的指标”。??从数额上看，作为典型资金密集型企业的中国电信有着较高水平的利息费用，??


本文编号：3114255