实际控制人的股权结构、智力资本背景与公司价值——基于科创板上市公司的经验证据

发布时间：2021-04-02 16:04

　　本文选取2019年中国科创板首批上市公司作为研究对象,运用平衡面板数据实证分析了21家上市公司实际控制人股权结构对公司价值的影响及其作用机制。实证结果显示,实际控制人所有权占比对公司价值的影响呈正相关关系,两权分离度对公司价值的影响呈倒U型关系,而控制链对公司价值的影响则呈负相关关系。进一步研究发现,当考虑引入智力资本背景的调节变量时,实际控制人的专业技术身份和创意意愿会削弱股权结构对公司价值的影响。这一结果表明,对于科技创新企业而言,具有智力资本背景的实际控制人会降低公司治理中财务资本的影响,有助于在技术创新过程中获得更多资源和活力,但仍需要避免引入新的不平衡或低效率,本研究对科创板上市公司规则的制定提供了一定的参考,也为科技创新企业在公司治理领域提供了更为针对性的意见和建议。 

【文章来源】：财经问题研究. 2020,(06)北大核心CSSCI

【文章页数】：9 页

【文章目录】：
一、引 言
二、理论分析和研究假设
    （一）实际控制人股权结构对公司价值的影响
    （二）智力资本背景的调节效应
        1.专业技术身份的调节作用
        2.实际控制人创新意愿的调节作用
三、研究设计
    （一）样本选取和数据来源
    （二）变量定义
        1.被解释变量:公司价值
        2.解释变量:实际控制人股权结构
        3.调节变量:实际控制人智力资本背景
        4.控制变量
    （三）模型设计
四、实证结果与分析
    （一）变量的描述性统计分析
    （二）回归结果分析
        1.实际控制人股权结构与公司价值回归分析结果
        2.智力资本背景的调节效应回归分析结果
    （三）稳健性检验
五、结论与展望


【参考文献】：
期刊论文
[1]智力资本提升组织绩效了吗?——基于Meta分析的检验[J]. 秦辉,王瑜炜.  科学学与科学技术管理. 2014(03)
[2]民营高科技企业终极控制人股权结构与资本运营绩效研究[J]. 刘新燕,李雪妮,李小玲.  宏观经济研究. 2013(05)
[3]用自己的钱还是用别人的钱创新?——基于中国上市公司融资结构与公司创新的研究[J]. 李汇东,唐跃军,左晶晶.  金融研究. 2013(02)
[4]现金股利是“掏空”的工具还是掩饰“掏空”的面具?——来自中国上市公司的经验证据[J]. 肖作平,苏忠秦.  管理工程学报. 2012(02)
[5]控股股东道德风险与公司现金策略[J]. 罗琦,胡志强.  经济研究. 2011(02)
[6]实际控制人特征与上市公司价值关系研究——基于股权分置改革后的实证分析[J]. 万立全.  南方经济. 2010(04)
[7]金字塔控股集团与公司价值研究[J]. 王蓓,郑建明.  中国工业经济. 2010(02)
[8]公司治理前沿研究综述——大股东控制、隧道行为、隐性收益与投资者保护[J]. 何骏,张祥建.  经济管理. 2008(Z3)



本文编号：3115546