机构投资者持股对公司财务绩效的影响研究
发布时间：2021-04-15 16:53
随着机构投资者快速发展,机构投资者身份也悄然发生着变化,从被动的“用脚投票”到主动的“用手投票”,从“价值投机”到“价值升值”投资理念的转变。机构投资者在资本市场上发挥着重要作用,对资本市场稳定发展起着举足轻重的地位。机构投资者的这种身份及投资理念的转变有利于缓解公司中存在的代理问题,诸如信息不对称、责任不对等等问题。机构持股越大,积极参与公司治理,提高公司财务绩效。本文认为机构投资者对公司治理产生较大影响,进而影响公司财务绩效。我国资本市场变革脚步正在加快,产业结构升级提速,资本更趋向于集中化,企业竞争正在加剧,兼并重组已成为企业发展的一种趋势。越来越多的产业需要通过并购实现大规模整合。不同于以往多数文献以A股上市公司或某一行业的上市公司为样本研究公司财务绩效。本文以发生并购行为的公司为样本,选取[2013,2015]发生并购的公司,以公司治理为中介变量,研究机构投资者是否影响并购后公司财务绩效,从而探讨机构投资者对公司财务绩效可能存在的内在作用机制。本文基于委托代理理论、利益相关者理论和股东积极主义理论构建机构投资者通过公司治理传导机制进而影响公司财务绩效的作用路径,公司治理从董事...
【文章来源】：长春大学吉林省
【文章页数】：57 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
Abstract
第1章 绪论
1.1 研究背景与研究意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 相关概念界定
1.2.1 机构投资者
1.2.2 公司并购
1.2.3 公司财务绩效
1.3 研究内容与研究框架
1.3.1 研究内容
1.3.2 研究框架
1.4 研究方法与创新之处
1.4.1 研究方法
1.4.2 创新之处
第2章 理论基础与文献综述
2.1 理论基础
2.1.1 委托代理理论
2.1.2 利益相关者理论
2.1.3 股东积极主义理论
2.2 文献综述
2.2.1 机构投资者持股与公司财务绩效的研究综述
2.2.2 机构投资者持股与公司治理的研究综述
2.2.3 公司治理与公司财务绩效的研究综述
2.2.4 研究评述
第3章 研究假设与实证设计
3.1 研究假设
3.1.1 机构投资者持股与公司财务绩效作用路径和研究假设
3.1.2 机构投资者持股与公司治理作用路径和研究假设
3.1.3 公司治理的中介效应作用路径和研究假设
3.2 数据来源与样本选择
3.2.1 数据来源
3.2.2 样本选择
3.3 变量的选取与定义
3.3.1 变量的选取
3.3.2 变量的定义
3.4 分析方法
3.5 模型构建
3.5.1 机构投资者持股比例与公司财务绩效的回归模型
3.5.2 机构投资者持股比例与公司治理的回归模型
第4章 实证检验与结果分析
4.1 描述性统计
4.2 相关性分析
4.3 回归性分析
4.3.1 机构投资者持股与公司财务绩效的回归分析
4.3.2 机构投资者持股与公司治理的回归分析
4.3.3 公司治理中介效应的回归分析
第5章 研究结论与政策建议
5.1 研究结论
5.2 政策建议
5.2.1 健全相关法律法规,规范和完善资本市场
5.2.2 壮大机构投资者队伍
5.2.3 减少参与公司治理的障碍,完善内部治理机制
5.3 研究局限性与展望
参考文献
致谢
作者简介
攻读硕士学位期间研究成果
【参考文献】：
期刊论文
[1]机构投资者、公司治理与跨国并购绩效[J]. 周佳. 财会通讯. 2017(36)
[2]机构投资者持股能提升国企并购绩效吗?——兼论中国机构投资者的异质性[J]. 周绍妮,张秋生,胡立新. 会计研究. 2017(06)
[3]机构投资者与公司绩效关系研究——基于2015—2016年上市公司数据[J]. 樊慧. 中小企业管理与科技(中旬刊). 2017(05)
[4]机构投资者持股与高管薪酬[J]. 李争光,成辛子,张十根,戴维. 中国注册会计师. 2016(11)
[5]机构投资者持股与上市公司高管薪酬激励[J]. 胡天雨. 新经济. 2016(32)
[6]企业异质性、机构投资者持股与企业绩效——基于战略性新兴产业上市公司的经验数据[J]. 朱卫东,金奇彦. 财会月刊. 2016(33)
[7]机构投资者持股对上市公司财务绩效的影响——基于2012-2014年中国A股上市公司的面板数据[J]. 方劲松,徐晓伟. 南方金融. 2016(07)
[8]股权制衡视角下机构投资者能提高上市公司会计稳健性吗?[J]. 刘新梅. 财会通讯. 2016(15)
[9]外部技术获取与企业财务绩效的关系:产品多元化的中介作用研究[J]. 赵凤,王铁男,王宇. 经济管理. 2016(05)
[10]股权性质、机构投资者持股比例与并购绩效相关性研究[J]. 王海燕. 财会通讯. 2016(12)
硕士论文
[1]机构投资者持股对公司并购绩效的影响研究[D]. 周娇娇.四川农业大学 2015
[2]上市公司高管薪酬与并购绩效关系的实证研究[D]. 孙静.辽宁大学 2013
[3]机构投资者、董事会治理与审计质量关系研究[D]. 王晓妍.杭州电子科技大学 2010
本文编号：3139722
【文章来源】：长春大学吉林省
【文章页数】：57 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
Abstract
第1章 绪论
1.1 研究背景与研究意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 相关概念界定
1.2.1 机构投资者
1.2.2 公司并购
1.2.3 公司财务绩效
1.3 研究内容与研究框架
1.3.1 研究内容
1.3.2 研究框架
1.4 研究方法与创新之处
1.4.1 研究方法
1.4.2 创新之处
第2章 理论基础与文献综述
2.1 理论基础
2.1.1 委托代理理论
2.1.2 利益相关者理论
2.1.3 股东积极主义理论
2.2 文献综述
2.2.1 机构投资者持股与公司财务绩效的研究综述
2.2.2 机构投资者持股与公司治理的研究综述
2.2.3 公司治理与公司财务绩效的研究综述
2.2.4 研究评述
第3章 研究假设与实证设计
3.1 研究假设
3.1.1 机构投资者持股与公司财务绩效作用路径和研究假设
3.1.2 机构投资者持股与公司治理作用路径和研究假设
3.1.3 公司治理的中介效应作用路径和研究假设
3.2 数据来源与样本选择
3.2.1 数据来源
3.2.2 样本选择
3.3 变量的选取与定义
3.3.1 变量的选取
3.3.2 变量的定义
3.4 分析方法
3.5 模型构建
3.5.1 机构投资者持股比例与公司财务绩效的回归模型
3.5.2 机构投资者持股比例与公司治理的回归模型
第4章 实证检验与结果分析
4.1 描述性统计
4.2 相关性分析
4.3 回归性分析
4.3.1 机构投资者持股与公司财务绩效的回归分析
4.3.2 机构投资者持股与公司治理的回归分析
4.3.3 公司治理中介效应的回归分析
第5章 研究结论与政策建议
5.1 研究结论
5.2 政策建议
5.2.1 健全相关法律法规,规范和完善资本市场
5.2.2 壮大机构投资者队伍
5.2.3 减少参与公司治理的障碍,完善内部治理机制
5.3 研究局限性与展望
参考文献
致谢
作者简介
攻读硕士学位期间研究成果
【参考文献】：
期刊论文
[1]机构投资者、公司治理与跨国并购绩效[J]. 周佳. 财会通讯. 2017(36)
[2]机构投资者持股能提升国企并购绩效吗?——兼论中国机构投资者的异质性[J]. 周绍妮,张秋生,胡立新. 会计研究. 2017(06)
[3]机构投资者与公司绩效关系研究——基于2015—2016年上市公司数据[J]. 樊慧. 中小企业管理与科技(中旬刊). 2017(05)
[4]机构投资者持股与高管薪酬[J]. 李争光,成辛子,张十根,戴维. 中国注册会计师. 2016(11)
[5]机构投资者持股与上市公司高管薪酬激励[J]. 胡天雨. 新经济. 2016(32)
[6]企业异质性、机构投资者持股与企业绩效——基于战略性新兴产业上市公司的经验数据[J]. 朱卫东,金奇彦. 财会月刊. 2016(33)
[7]机构投资者持股对上市公司财务绩效的影响——基于2012-2014年中国A股上市公司的面板数据[J]. 方劲松,徐晓伟. 南方金融. 2016(07)
[8]股权制衡视角下机构投资者能提高上市公司会计稳健性吗?[J]. 刘新梅. 财会通讯. 2016(15)
[9]外部技术获取与企业财务绩效的关系:产品多元化的中介作用研究[J]. 赵凤,王铁男,王宇. 经济管理. 2016(05)
[10]股权性质、机构投资者持股比例与并购绩效相关性研究[J]. 王海燕. 财会通讯. 2016(12)
硕士论文
[1]机构投资者持股对公司并购绩效的影响研究[D]. 周娇娇.四川农业大学 2015
[2]上市公司高管薪酬与并购绩效关系的实证研究[D]. 孙静.辽宁大学 2013
[3]机构投资者、董事会治理与审计质量关系研究[D]. 王晓妍.杭州电子科技大学 2010
本文编号：3139722
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