经营现金流透明度、市场关注度与股价崩盘风险

发布时间：2021-04-15 19:10

　　选取2008—2015年A股上市公司数据,实证分析经营现金流透明度与公司股价崩盘风险之间的关系,结果表明,相比于应计会计盈余,经营现金流具有更多的信息含量,对股价崩盘风险具有更强的解释力。进一步,考察市场关注度对经营现金流透明度与公司股价崩盘风险关系的调节效应,发现市场关注度对股价崩盘风险存在双重影响,主要表现为:一方面,市场关注度的提高增大了企业管理层的经营压力,使其更倾向于操纵现金流信息,进而导致现金流透明度降低,股价崩盘风险升高;另一方面,随着市场关注度的逐步提高,投资者消化、吸收与理解信息的能力也在不断提升,企业隐藏坏消息的能力受到限制,从而降低了经营现金流透明度对股价崩盘风险的影响,即表现为市场关注度越高,经营现金流透明度对股价崩盘风险的影响越弱。 

【文章来源】：财贸研究. 2020,31(06)北大核心CSSCI

【文章页数】：13 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献回顾与研究假设
    （一）文献回顾
    （二）研究假设
        1.应计盈余透明度与股价崩盘风险
        2.经营现金流透明度与股价崩盘风险
        3.市场关注度对经营现金流透明度与股价崩盘风险关系的调节作用
三、研究设计
    （一）样本选择与数据来源
    （二）变量说明
        1.股价崩盘风险
        2.应计盈余透明度
        3.经营现金流透明度
        4.市场关注度
        5.控制变量
    （三）模型设定
四、实证分析与假设检验
    （一）描述性统计
    （二）多元回归分析结果
        1.会计信息透明度对企业股价崩盘风险的影响（1）
        2.市场关注度对经营现金流透明度与股价崩盘风险关系的调节作用
    （三）进一步研究
        1.市场关注度与经营现金流透明度之间的关系
        2.不同市场关注度下投资者对企业经营现金流操纵行为的识别
    （四）稳健性检验
        1.变换经营现金流透明度的度量方式
        2.边际效应分析
        3.市场关注度检验
        4.内生性检验
五、结论与启示


【参考文献】：
期刊论文
[1]分析师跟进、内控缺陷与企业盈余信息透明度[J]. 吴楠.  财会通讯. 2019(21)
[2]年报预约披露推迟、分析师关注与股价崩盘风险[J]. 谢盛纹,陶然.  会计与经济研究. 2017(01)
[3]盈余质量、外部监督与股价崩盘风险——来自中国上市公司的经验证据[J]. 杨棉之,刘洋.  财贸研究. 2016(05)
[4]控股股东股权质押是潜在的“地雷”吗?——基于股价崩盘风险视角的研究[J]. 谢德仁,郑登津,崔宸瑜.  管理世界. 2016(05)
[5]上市公司现金流操控行为会加剧股价崩盘风险吗[J]. 周冬华,赖升东.  山西财经大学学报. 2016(02)
[6]内部控制信息披露能够降低股价崩盘风险吗?[J]. 叶康涛,曹丰,王化成.  金融研究. 2015(02)
[7]分析师跟进对上市公司盈余管理方式的影响研究[J]. 李丹蒙,叶建芳,叶敏慧.  外国经济与管理. 2015(01)
[8]半强制性分红政策与经营活动现金流操控[J]. 周冬华,赵玉洁.  会计研究. 2014(09)
[9]浅析权责发生制与收付实现制之间的现金流量调整问题[J]. 陈爱军.  财经界(学术版). 2014(03)
[10]上市公司实际盈余管理与股价崩盘风险的实证研究——基于我国A股上市公司的研究[J]. 杨超,徐芳婷,胡沁.  国际商务财会. 2014(01)



本文编号：3139928