我国上市公司募集资金投向变更动因的实证研究
发布时间：2021-04-21 13:15
资本市场两大功能是资源配置和股权融资,其中股权融资是上市公司的重要融资渠道之一,上市公司通过股权融资将社会闲散资金集中起来,并将其转化为长期资本,从而推动自身的发展壮大。但就我国目前的状况而言,上市公司的资金募集行为并非是完全理性和有效的,所募集到的资金没有按照招（配）股说明书上所承诺的项目投资,随意变更募集资金投向的行为在资本市场上是较为普遍的。上市公司的这种非理性和非有效的行为不仅阻碍了证券市场诚信建设的顺利推进,同时也制约证券市场资源配置功能的有效发挥。更加阻挡了我国证券市场的稳定健康发展之路。本文基于以上背景,采用理论分析与实证分析相结合的研究方法,在对募集资金投向变更的相关理论基础上的阐述上,以客观数据为基础,描述了我国上市公司募集资金投向变更的现状、特点,并针对这一现实背景,以2003年-2008年的数据为支持,采用理论分析和实证分析相结合的方法,对我国募集资金投向变更的原因进行了实证分析。实证分析的结果发现:公司内部治理结构中公司股权集中度、独立董事的比例以及董事会规模对上市公司募集资金变更投向变更有显著影响,而公司外部制度环境中的市场化进程、法治化水平、政府干预程度也与...
【文章来源】：湖南大学湖南省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：49 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
Abstract
插图索引
附表索引
第1章 绪论
1.1 研究背景及意义
1.2 文献综述
1.2.1 国外研究文献综述
1.2.2 国内研究文献综述
1.2.3 国内外研究述评
1.3 研究方法与研究框架
第2章 理论分析及研究假设的提出
2.1 募集资金投向变更的相关理论基础
2.1.1 M-M 理论以及相关理论
2.1.2 信息不对称理论
2.1.3 委托代理理论
2.1.4 制度环境理论
2.2 我国上市公司募集资金现状分析
2.2.1 我国上市公司募集资金使用制度的变迁
2.2.2 我国上市公司募集资金投向变更的现状
2.3 研究假设的提出
2.3.1 公司治理结构与募集资金投向变更
2.3.2 外部制度环境与募集资金投向变更
2.3.3 影响募集资金投向变更的效应对比
第3章 上市公司募集资金投向变更的实证检验
3.1 样本选择与数据来源
3.2 模型设计与实证检验
3.2.1 变量的设计与选取
3.2.2 模型的设计与选取
3.2.3 实证检验
第4章 规范我国上市公司募集资金投向变更的政策与建议
4.1 规范公司治理结构
4.1.1 调整股权结构
4.1.2 加强独立董事的监督作用
4.2 改善上市公司外部制度环境
4.2.1 建立健全相关法律制度
4.2.2 增强募集资金的监管力度
4.2.3 减少地方政府的干预
结论
参考文献
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]制度环境与自由现金流的过度投资[J]. 杨华军,胡奕明. 管理世界. 2007(09)
[2]企业经营者对宏观经济形势、经济政策、企业经营环境及改革热点的判断、评价和建议——2006年中国企业经营者问卷跟踪调查报告[J]. 管理世界. 2006(12)
[3]对变更募资投向影响因素的理论与实证研究[J]. 郑静,刘晓峰. 时代金融. 2006(11)
[4]市场化进程与资本配置效率的改善[J]. 方军雄. 经济研究. 2006(05)
[5]上市公司变更募集资金投向动因研究[J]. 张为国,翟春燕. 会计研究. 2005(07)
[6]2004年我国上市公司变更筹集资金投向分析[J]. 邱亚桢. 广东财经职业学院学报. 2005(03)
[7]中小投资者法律保护与公司权益资本成本[J]. 沈艺峰,肖珉,黄娟娟. 经济研究. 2005(06)
[8]大股东代理问题与IPO募集资金的使用[J]. 陈文斌,陈小悦. 南开管理评论. 2005(03)
[9]政府控制、治理环境与公司价值——来自中国证券市场的经验证据[J]. 夏立军,方轶强. 经济研究. 2005(05)
[10]上市公司配股资金使用有效性分析[J]. 张鸣,项小海. 上海财经大学学报. 2005(02)
博士论文
[1]基于因果链分析的再发行“圈钱”研究[D]. 朱云.上海交通大学 2006
硕士论文
[1]上市公司募集资金变更投向的市场传导效应研究[D]. 段特奇.重庆大学 2003
本文编号：3151824
【文章来源】：湖南大学湖南省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：49 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
Abstract
插图索引
附表索引
第1章 绪论
1.1 研究背景及意义
1.2 文献综述
1.2.1 国外研究文献综述
1.2.2 国内研究文献综述
1.2.3 国内外研究述评
1.3 研究方法与研究框架
第2章 理论分析及研究假设的提出
2.1 募集资金投向变更的相关理论基础
2.1.1 M-M 理论以及相关理论
2.1.2 信息不对称理论
2.1.3 委托代理理论
2.1.4 制度环境理论
2.2 我国上市公司募集资金现状分析
2.2.1 我国上市公司募集资金使用制度的变迁
2.2.2 我国上市公司募集资金投向变更的现状
2.3 研究假设的提出
2.3.1 公司治理结构与募集资金投向变更
2.3.2 外部制度环境与募集资金投向变更
2.3.3 影响募集资金投向变更的效应对比
第3章 上市公司募集资金投向变更的实证检验
3.1 样本选择与数据来源
3.2 模型设计与实证检验
3.2.1 变量的设计与选取
3.2.2 模型的设计与选取
3.2.3 实证检验
第4章 规范我国上市公司募集资金投向变更的政策与建议
4.1 规范公司治理结构
4.1.1 调整股权结构
4.1.2 加强独立董事的监督作用
4.2 改善上市公司外部制度环境
4.2.1 建立健全相关法律制度
4.2.2 增强募集资金的监管力度
4.2.3 减少地方政府的干预
结论
参考文献
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]制度环境与自由现金流的过度投资[J]. 杨华军,胡奕明. 管理世界. 2007(09)
[2]企业经营者对宏观经济形势、经济政策、企业经营环境及改革热点的判断、评价和建议——2006年中国企业经营者问卷跟踪调查报告[J]. 管理世界. 2006(12)
[3]对变更募资投向影响因素的理论与实证研究[J]. 郑静,刘晓峰. 时代金融. 2006(11)
[4]市场化进程与资本配置效率的改善[J]. 方军雄. 经济研究. 2006(05)
[5]上市公司变更募集资金投向动因研究[J]. 张为国,翟春燕. 会计研究. 2005(07)
[6]2004年我国上市公司变更筹集资金投向分析[J]. 邱亚桢. 广东财经职业学院学报. 2005(03)
[7]中小投资者法律保护与公司权益资本成本[J]. 沈艺峰,肖珉,黄娟娟. 经济研究. 2005(06)
[8]大股东代理问题与IPO募集资金的使用[J]. 陈文斌,陈小悦. 南开管理评论. 2005(03)
[9]政府控制、治理环境与公司价值——来自中国证券市场的经验证据[J]. 夏立军,方轶强. 经济研究. 2005(05)
[10]上市公司配股资金使用有效性分析[J]. 张鸣,项小海. 上海财经大学学报. 2005(02)
博士论文
[1]基于因果链分析的再发行“圈钱”研究[D]. 朱云.上海交通大学 2006
硕士论文
[1]上市公司募集资金变更投向的市场传导效应研究[D]. 段特奇.重庆大学 2003
本文编号：3151824
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