金融周期、融资约束与企业债务风险

发布时间：2021-04-22 00:19

　　近年来,在我国企业宏观杠杆率逐年攀升,经济增速放缓的背景下,企业债务风险增大成为制约我国经济发展的主要障碍。通过选取2003—2018年A股上市公司作为研究样本,理论分析并实证检验了融资约束在金融周期与企业债务风险之间的中介效应。研究结果表明:金融周期与企业债务风险呈反向变动关系;金融周期处于扩张期时将引起融资约束的下降进而会降低企业的债务风险,融资约束在金融周期对企业债务风险中起到中介作用。 

【文章来源】：金融与经济. 2020,(06)北大核心

【文章页数】：8 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献回顾与研究假设
    （一）金融周期与企业债务风险
    （二）金融周期与融资约束
    （三）金融周期、融资约束与企业债务风险
三、研究设计
    （一）样本选取及数据来源
    （二）研究变量的选择
        1. 金融周期指标。
        2. 融资约束指标。
        3. 债务风险指标。
        4. 控制变量。
    （三）模型设定
        1. 金融周期变动与企业债务风险。
        2. 金融周期、融资约束与企业债务。
四、实证结果分析
    （一）变量的描述性统计
    （二）金融周期、融资约束与企业债务风险的回归结果分析
        1. 金融周期与融资约束的检验与分析。
        2. 融资约束与企业债务风险的检验与分析。
        3. 融资约束中介效应检验。
    （三）稳健性检验
    （四）进一步分析
        1. 企业所有制对企业债务风险的影响存在异质性差异
        2. 企业现金持有水平对企业债务风险的影响
五、结论和政策建议


【参考文献】：
期刊论文
[1]宏观经济环境、投资机会与公司投资效率[J]. 陈艳.  宏观经济研究. 2013(08)
[2]政治关联和融资约束:信息效应与资源效应[J]. 于蔚,汪淼军,金祥荣.  经济研究. 2012(09)
[3]现金-现金流敏感性能检验融资约束假说吗?[J]. 连玉君,苏治,丁志国.  统计研究. 2008(10)



本文编号：3152781