我国绿色公司债券信用利差影响因素分析

发布时间：2021-04-27 14:48

　　绿色公司债券自从2016年5月首单发行后,发展速度较快。近年来,债券市场发生的违约事件,难免会给这类新生债券品种带来负面影响。因此,研究绿色公司债券信用利差的影响因素,合理制定发行价格,对绿色债券市场意义重大。本文通过对国内外文献的梳理,认为宏观因素、个券因素、财务因素是影响信用利差的主要原因。先分析了各因素对信用利差的影响机理,然后采用定量分析做实证研究。由实证分析的结果发现:1、在宏观因素层面,银行间同业拆借利率与信用利差显著正相关,工业增加值与信用利差显著负相关。2、在个券因素层面,发行规模、发行主体信用评级、承销商信用评级、产权性质与信用利差显著负相关,发行期限与信用利差显著正相关。3、在财务因素层面,主成份1所代表的获利能力和营运能力与信用利差显著负相关,主成份3所代表的资产规模和获利能力与信用利差显著负相关。4、在全部因素层面:各个指标的系数有变化,但相关性基本一致。没有得到实证验证的居民消费价格指数、股市收益率、承销商信用评级、主成分2所代表的偿债能力这四个指标,都在文章中给出了解释。综合来看,信用利差的变化受多个层面指标的影响,与实际情况相符,实证解释能力较强。 

【文章来源】：兰州大学甘肃省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：45 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
中文摘要
Abstract
第一章 绪论
    1.1 研究背景与意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 国外文献综述
        1.2.2 国内文献综述
        1.2.3 国内外文献分析
    1.3 研究框架与方法
        1.3.1 研究框架
        1.3.2 研究方法
    1.4 可能的创新点与不足
        1.4.1 可能的创新点
        1.4.2 不足之处
第二章 绿色公司债券的发展概述及信用利差的解释
    2.1 绿色公司债券的内涵
        2.1.1 绿色公司债券的定义
        2.1.2 绿色公司债券的概述
    2.2 绿色公司债券的特征
        2.2.1 绿色公司债券与其他绿色债券的比较
        2.2.2 绿色公司债券与普通公司债券的比较
    2.3 绿色公司债券的现状
        2.3.1 债项信用评级
        2.3.2 发行主体信用评级
        2.3.3 发行利率
        2.3.4 发行期限
        2.3.5 发行规模
    2.4 绿色公司债券的信用利差
        2.4.1 信用利差简介
        2.4.2 绿色公司债券信用利差的走势和差异
第三章 绿色公司债券信用利差的影响因素
    3.1 影响绿色公司债券信用利差的非财务因素
        3.1.1 宏观因素
        3.1.2 个券因素
    3.2 影响绿色公司债券信用利差的财务因素
        3.2.1 资产规模因素
        3.2.2 偿债能力因素
        3.2.3 获利能力因素
        3.2.4 营运能力因素
第四章 绿色公司债券信用利差影响因素的实证分析
    4.1 数据样本与变量设定
        4.1.1 样本说明
        4.1.2 变量设定
        4.1.3 变量统计性描述
    4.2 基于非财务因素的实证研究与分析
    4.3 基于财务因素的实证研究与分析
        4.3.1 共线性检测
        4.3.2 主成份分析
        4.3.3 线性回归分析
    4.4 综合全部因素的实证研究与分析
第五章 结论与政策建议
    5.1 结论
    5.2 政策建议
    5.3 研究展望
参考文献
在学期间的研究成果
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]绿色债券发展及其定价研究——基于二叉树模型分析[J]. 龚玉霞,滕秀仪,赛尔沃,贺小莉.  价格理论与实践. 2018(07)
[2]产权性质、风险承担与公司债券信用利差[J]. 施燕平,刘娥平.  华东经济管理. 2019(01)
[3]绿色债券的发行人特性与发行信用利差[J]. 高晓燕,纪文鹏.  财经科学. 2018(11)
[4]中国绿色债券市场规则体系的生成特点及其问题[J]. 黄韬,乐清月.  证券市场导报. 2018(11)
[5]财务信息、市场信息与公司债券信用利差[J]. 张戡,李飞鹏.  财务与金融. 2018(05)
[6]信用评级、产权性质与公司债定价[J]. 陈毛妮.  财会通讯. 2018(24)
[7]股票流动性与公司债信用利差关系研究[J]. 赵静,方兆本.  中国科学技术大学学报. 2018(08)
[8]我国中期票据发行信用利差的影响因素研究[J]. 王雪标,王晰,孙晓林.  山西财经大学学报. 2018(09)
[9]成本粘性、信用评级与债券信用利差[J]. 林晚发,李殊琦.  北京工商大学学报(社会科学版). 2018(03)
[10]投资者情绪、异质性与公司债券信用利差[J]. 李永,王亚琳,邓伟伟.  财贸研究. 2018(03)

博士论文
[1]中国银行间债券市场公司债券信用利差决定因素研究[D]. 李岚.南开大学 2010

硕士论文
[1]公司财务能力对公司债券信用利差的影响研究[D]. 逄晓娟.山东大学 2017



本文编号：3163655