注册制下券商定价责任与能力研究

发布时间：2021-05-05 17:29

　　注册制下,券商应承担优化资源配置、服务实体经济、稳定二级市场的责任,围绕承销组织、研究估值、机构销售、信息披露等IPO定价全流程,提升市场化定价效率。监管层面需要完善信息披露管理体系,丰富网下报价方式,优化战略配售和二级市场稳定机制,为券商履职及能力提升提供制度保障。本文还创新性构建了券商IPO定价能力评价体系,提出了包含承销能力、组织能力、项目筛选能力、投价报告质量、估值偏离度、定价偏离度、销售能力以及信息披露能力等指标在内的评价体系。 

【文章来源】：证券市场导报. 2020,(01)北大核心CSSCI

【文章页数】：11 页

【文章目录】：
一、引言
二、注册制下券商IPO定价责任与能力要求
    (一)科创板制度创新强调券商的主要责任
        1. 优化资源配置，服务实体经济
        2. 稳定二级市场
    (二)注册制下券商定价能力要求
三、境内券商IPO定价能力现状与分析
    (一)境内外证券市场IPO定价效率概览
    (二)境内外IPO定价能力比较分析和提升建议
        1. 承销组织能力
        2. 研究估值能力
        3. 机构销售能力
        4. 信息披露能力
四、境内券商IPO定价能力评价体系构建
    (一)评价体系构建的原则与标准
    (二)常用指标回顾与检验
    (三)券商IPO定价能力评价指标体系构建思路
        1. 承销组织
        2. 研究估值
        3. 机构销售
        4. 信息披露
    (四)指标体系构建
五、促进券商定价责任履职和提升定价能力的政策建议
    (一)完善信息披露管理体系
    (二)丰富网下报价方式，优化战略配售机制
    (三)完善二级市场稳定机制


【参考文献】：
期刊论文
[1]“制度绑定”还是“技术溢出”?——外资参股承销商与IPO定价效率[J]. 郑建明,白霄,赵文耀.  会计研究. 2018(06)
[2]媒体监督与IPO业绩变脸:甄别、传导还是治理[J]. 熊艳,杨晶.  财贸经济. 2017(06)
[3]投资者情绪、承销商行为与IPO定价——基于网下机构询价数据的实证分析[J]. 宋顺林,唐斯圆.  会计研究. 2016(02)
[4]卖空机制提高了中国股票市场的定价效率吗?——基于自然实验的证据[J]. 李志生,陈晨,林秉旋.  经济研究. 2015(04)
[5]创业板公司上市后为何业绩变脸?[J]. 逯东,万丽梅,杨丹.  经济研究. 2015(02)
[6]信息披露质量与资本市场估值偏误[J]. 徐寿福,徐龙炳.  会计研究. 2015(01)
[7]新闻媒体报道与资本市场定价效率——基于股价同步性的分析[J]. 黄俊,郭照蕊.  管理世界. 2014(05)



本文编号：3170294