管理层风险偏好、代理效率与企业的零杠杆政策

发布时间：2021-05-09 19:13

　　"零杠杆之谜"是资本结构领域出现的难题之一。文章以2008—2017年沪深两市A股主板上市公司为研究对象,基于优序融资理论、委托代理理论等,运用logit回归对管理层风险偏好与企业零杠杆政策之间的关系进行实证分析,并首次结合现代企业中常见的股东与管理层之间的代理问题,进一步分析了代理效率对管理层风险偏好与企业零杠杆政策两者间关系的调节作用,丰富了现有研究。研究发现:管理层风险偏好与企业零杠杆政策选择的倾向性显著负相关,而代理效率能够显著增强管理层风险偏好与企业零杠杆政策选择的倾向性之间的相关性。 

【文章来源】：会计之友. 2020,(03)北大核心

【文章页数】：6 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献综述
    (一) 国外文献
    (二) 国内文献
三、理论分析与研究假设
    (一) 管理层风险偏好与企业的零杠杆政策
    (二) 管理层风险偏好、代理效率与企业的零杠杆政策
四、研究设计
    (一) 样本选择及数据获取
    (二) 变量定义
        1. 被解释变量:
        2. 解释变量:
        3. 调节变量:
        4. 控制变量。
    (三) 模型构建
五、实证分析
    (一) 描述性统计
    (二) 相关性分析
    (三) 回归分析
        1. 管理层风险偏好对企业零杠杆政策选择的回归分析。
        2. 管理层风险偏好、代理效率与企业零杠杆政策的回归分析。
    (四) 稳健性检验
六、结论
附：


【参考文献】：
期刊论文
[1]货币政策、股权激励与企业零负债行为的实证研究[J]. 郑婕.  特区经济. 2017(11)
[2]我国上市公司对零杠杆政策的运用及税收收益探讨[J]. 龚新龙,王宗军.  财会月刊. 2017(26)
[3]终极控制股东对零杠杆政策选择的影响:掏空抑或支持?[J]. 黄珍,李婉丽,高伟伟.  西安交通大学学报(社会科学版). 2017(02)
[4]零杠杆公司业绩研究[J]. 陈艺萍,张信东,史金凤.  中国管理科学. 2016(06)
[5]零杠杆现象演变趋势与公司财务特征[J]. 唐齐鸣,黄昆.  财经论丛. 2016(04)
[6]上市公司的零杠杆政策选择研究[J]. 黄珍,李婉丽,高伟伟.  中国经济问题. 2016(01)
[7]管理者个人偏好对企业资本结构的影响[J]. 孙谦,石松.  当代经济科学. 2015(05)
[8]金字塔股权结构下企业的零负债现象——基于中国民营上市公司的实证研究[J]. 张信东,张莉.  经济与管理研究. 2013(08)
[9]中国经济去杠杆化的潜在风险[J]. 张明,贺军.  金融市场研究. 2013(05)
[10]CEO财务经历与资本结构决策[J]. 姜付秀,黄继承.  会计研究. 2013(05)



本文编号：3177867