谁是资本市场上的噪声交易者？ ——基于A股市场的研究
发布时间：2021-05-11 23:06
中国股票市场充斥着大量与股票信息无关的噪声,它们影响着市场参与者的交易决策,一些市场参与者误把噪声当有用信息,从而进行交易行为,这些市场参与者即为噪声交易者。大量噪声交易者的存在使得证券价格并不能反映当前价值甚至大幅偏离公司的实际价值,使市场上所有的投资者都要在承受系统风险和公司基本面风险的同时,再承受额外的“噪声交易者风险”。本文通过对中国股票市场中噪声交易者风险的研究,有利于发现我国股票市场上主要的噪声来源,进而从源头上提出减少噪声程度的建议,有效提高资本市场的效率,对我国资本市场健康稳定发展有着深刻的意义。本文旨在对比分析我国股票市场上不同类型投资者之间的噪声交易者风险程度,并进一步分析噪声交易者风险和证券收益率之间的相关性。在对国内外关于噪声交易者风险的理论和实证文献梳理的基础上,本文认为在我国这种不成熟的资本市场上,噪声交易的根本原因是市场参与者的认知偏差和不对称的信息。鉴于此,本文以中国股票市场所有股票为研究样本,对不同投资者重仓股的噪声交易者风险程度进行对比分析。同时,根据我国股票市场投资者的特点及长期交易情况,本文进一步对噪声交易者风险和股票收益率进行了相关性分析,并引...
【文章来源】：山西大学山西省
【文章页数】：67 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
中文摘要
ABSTRACT
第一章 绪论
1.1 研究背景和意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 国内外研究综述
1.2.1 国外研究综述
1.2.2 国内研究综述
1.2.3 国内外文献评析
1.3 研究内容与方法
1.3.1 研究内容
1.3.2 研究方法
1.3.3 创新点
第二章 投资者分类特征及研究假定
2.1 投资者概述
2.1.1 投资行为的特征
2.1.2 投资者与市场噪声
2.2 投资者分类特征及研究假定
2.2.1 个人投资者
2.2.2 证券投资基金
2.2.3 证券公司
2.2.4 境外机构投资者
2.2.5 信托
2.2.6 保险
2.2.7 社保基金
2.2.8 阳光私募
2.3 本章小结
第三章 噪声交易者风险相关理论基础
3.1 噪声交易的产生
3.1.1 信息不对称
3.1.2 认知偏差
3.2 行为资产定价模型
3.2.1 资本资产定价模型
3.2.2 行为资产定价模型
3.3 本章小结
第四章 噪声交易者风险程度及其与收益率的相关性分析
4.1 方案设计
4.1.1 动量指数的构建
4.1.2 噪声交易者风险计算模型
4.2 数据来源与处理
4.2.1 数据来源
4.2.2 数据处理
4.3 噪声交易者风险与收益率的相关性分析
4.4 本章小结
第五章 结论
5.1 本文结论
5.2 政策建议
参考文献
攻读学位期间取得的研究成果
致谢
个人简况及联系方式
【参考文献】：
期刊论文
[1]经济法通则原论[J]. 程信和. 地方立法研究. 2019(01)
[2]机构投资者参与行为对我国股市波动性的影响[J]. 王晓彦,石涛. 金融理论探索. 2018(04)
[3]机构投资者噪声真的小吗?[J]. 刘维奇,任禹铭. 投资研究. 2018(06)
[4]机构投资者如何影响公司特质风险:刺激还是抑制?——基于通径分析的经验证据[J]. 花冯涛. 上海财经大学学报. 2018(01)
[5]证券市场非完全知情交易者是风险助推者吗?——基于Kyle模型的分析[J]. 田娇,胡根华. 金融发展研究. 2017(11)
[6]机构投资者对暴涨暴跌的抑制作用:基于中国市场的实证[J]. 高昊宇,杨晓光,叶彦艺. 金融研究. 2017(02)
[7]基于半鞅过程的中国股市随机波动、跳跃和微观结构噪声统计特征研究[J]. 刘志东,严冠. 中国管理科学. 2016(05)
[8]机构投资者降低了股价崩盘风险吗?[J]. 曹丰,鲁冰,李争光,徐凯. 会计研究. 2015(11)
[9]个人投资者情绪、机构投资者情绪与证券市场指数收益——基于VAR模型的实证分析[J]. 鹿坪,田甜,姚海鑫. 上海金融. 2015(01)
[10]个人和机构投资者情绪与股票收益——基于上证A股市场的研究[J]. 刘维奇,刘新新. 管理科学学报. 2014(03)
硕士论文
[1]中国股票市场噪声交易者风险研究[D]. 于洋.哈尔滨工业大学 2014
[2]我国阳光私募基金发展问题及其对策研究[D]. 李卿含.辽宁大学 2014
[3]我国证券市场内幕交易对投资者利益影响的实证分析[D]. 张宇.西南大学 2011
[4]机构投资者对我国证券市场稳定性的影响研究[D]. 曾圣洁.华东师范大学 2010
[5]我国证券投资基金和股票价格波动性的实证研究[D]. 姜根伍.汕头大学 2006
本文编号：3182272
【文章来源】：山西大学山西省
【文章页数】：67 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
中文摘要
ABSTRACT
第一章 绪论
1.1 研究背景和意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 国内外研究综述
1.2.1 国外研究综述
1.2.2 国内研究综述
1.2.3 国内外文献评析
1.3 研究内容与方法
1.3.1 研究内容
1.3.2 研究方法
1.3.3 创新点
第二章 投资者分类特征及研究假定
2.1 投资者概述
2.1.1 投资行为的特征
2.1.2 投资者与市场噪声
2.2 投资者分类特征及研究假定
2.2.1 个人投资者
2.2.2 证券投资基金
2.2.3 证券公司
2.2.4 境外机构投资者
2.2.5 信托
2.2.6 保险
2.2.7 社保基金
2.2.8 阳光私募
2.3 本章小结
第三章 噪声交易者风险相关理论基础
3.1 噪声交易的产生
3.1.1 信息不对称
3.1.2 认知偏差
3.2 行为资产定价模型
3.2.1 资本资产定价模型
3.2.2 行为资产定价模型
3.3 本章小结
第四章 噪声交易者风险程度及其与收益率的相关性分析
4.1 方案设计
4.1.1 动量指数的构建
4.1.2 噪声交易者风险计算模型
4.2 数据来源与处理
4.2.1 数据来源
4.2.2 数据处理
4.3 噪声交易者风险与收益率的相关性分析
4.4 本章小结
第五章 结论
5.1 本文结论
5.2 政策建议
参考文献
攻读学位期间取得的研究成果
致谢
个人简况及联系方式
【参考文献】：
期刊论文
[1]经济法通则原论[J]. 程信和. 地方立法研究. 2019(01)
[2]机构投资者参与行为对我国股市波动性的影响[J]. 王晓彦,石涛. 金融理论探索. 2018(04)
[3]机构投资者噪声真的小吗?[J]. 刘维奇,任禹铭. 投资研究. 2018(06)
[4]机构投资者如何影响公司特质风险:刺激还是抑制?——基于通径分析的经验证据[J]. 花冯涛. 上海财经大学学报. 2018(01)
[5]证券市场非完全知情交易者是风险助推者吗?——基于Kyle模型的分析[J]. 田娇,胡根华. 金融发展研究. 2017(11)
[6]机构投资者对暴涨暴跌的抑制作用:基于中国市场的实证[J]. 高昊宇,杨晓光,叶彦艺. 金融研究. 2017(02)
[7]基于半鞅过程的中国股市随机波动、跳跃和微观结构噪声统计特征研究[J]. 刘志东,严冠. 中国管理科学. 2016(05)
[8]机构投资者降低了股价崩盘风险吗?[J]. 曹丰,鲁冰,李争光,徐凯. 会计研究. 2015(11)
[9]个人投资者情绪、机构投资者情绪与证券市场指数收益——基于VAR模型的实证分析[J]. 鹿坪,田甜,姚海鑫. 上海金融. 2015(01)
[10]个人和机构投资者情绪与股票收益——基于上证A股市场的研究[J]. 刘维奇,刘新新. 管理科学学报. 2014(03)
硕士论文
[1]中国股票市场噪声交易者风险研究[D]. 于洋.哈尔滨工业大学 2014
[2]我国阳光私募基金发展问题及其对策研究[D]. 李卿含.辽宁大学 2014
[3]我国证券市场内幕交易对投资者利益影响的实证分析[D]. 张宇.西南大学 2011
[4]机构投资者对我国证券市场稳定性的影响研究[D]. 曾圣洁.华东师范大学 2010
[5]我国证券投资基金和股票价格波动性的实证研究[D]. 姜根伍.汕头大学 2006
本文编号：3182272
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