投资吸引力、融资约束与并购融资决策——基于情绪ABC理论

发布时间：2021-05-14 08:30

　　基于情绪ABC理论,通过构建上市公司投资吸引力综合评价体系,以2006～2017年A股上市公司作为研究对象,对上市公司投资吸引力与并购融资决策的关系进行研究。结果发现:上市公司投资吸引力越弱,公司面临的融资约束就越强,公司采用定向增发为并购项目融资的可能性也越高。中介效应检验显示,投资吸引力对并购融资决策的影响以融资约束作为传递中介。研究还发现:制造业上市公司会面临更强的融资约束,也会更倾向于采取定向增发为并购项目融资;并购融资所需要的资金减少时,上市公司选择定向增发的概率会提高。由此可知,上市公司可以通过改善自身状态来提升投资吸引力,以摆脱较强的融资约束。在分析上市公司的并购融资决策时,更需要关注"具体融资方式偏好"。 

【文章来源】：财会月刊. 2020,(10)北大核心

【文章页数】：9 页

【文章目录】：
一、引言
二、理论分析与研究假设
三、研究设计
    （一）样本选择和数据来源
    （二）变量设计
        1. 上市公司投资吸引力的衡量。
        2. 融资约束的衡量。
        3. 其余变量的设计。
    （三）回归模型
四、实证分析
    （一）描述性统计
    （二）相关性分析
    （三）回归结果
    （四）中介效应检验
五、结论与启示
    （一）结论
    （二）启示
        1. 正确认识投资吸引力的提升对上市公司摆脱较强融资约束所能发挥的作用。
        2. 关注上市公司并购融资时的“具体融资方式偏好”。


【参考文献】：
期刊论文
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本文编号：3185331