宏观经济指标及预期对我国股市影响研究

发布时间：2021-05-17 06:05

　　随着股票市场的发展,和宏观经济的关系越来越密切,决策制定者和市场参与者开始重视宏观经济对股票市场的影响,尤其是对收益和波动的影响。伴随着我国对外开放的日益加深,外资进入A股市场为时不远,研究现阶段宏观经济指标对我国股票市场收益和风险的影响就很有意义。本文选取了国内生产总值、固定资产投资、消费者物价指数、生产者物价指数、对外贸易,失业率及货币供应量七个指标作为变量,股票市场采用上证指数数据,将七个经济指标以虚拟变量的方式引入EGARCH原始模型,建立模型1,从条件均值收益和均值波动两个方面分析宏观经济指标发布对股票市场的影响。为了探讨市场预期的作用,采用中国经济信息网的经济指标预期值,根据指标实际值和预期值的偏离对比,将其分为正向新息和负向新息,以虚拟变量的方式,引入EGARCH原始模型,建立模型2,从条件均值收益和均值波动两个方面进行回归,分析考虑市场预期的经济指标发布对股票市场的影响。研究结论表明:第一,股票市场的收益和波动并不对宏观经济指标发布行为本身做出任何反应,而是经济指标包含的新闻内容—新息,能够影响股票市场的收益和波动。第二,固定资产投资、货币供应量、对外贸易、消费者物价指... 

【文章来源】：南京财经大学江苏省

【文章页数】：45 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
第一章 引言
    1.1 研究背景和意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 研究方法与论文框架
        1.2.1 研究方法
        1.2.2 论文框架
第二章 国内外研究文献综述
    2.1 国外研究文献综述
        2.1.1 宏观经济和股票市场收益关系研究
        2.1.2 宏观经济和股票市场波动关系研究
        2.1.3 宏观经济和股票市场收益及波动关系研究
    2.2 国内研究文献综述
        2.2.1 宏观经济基本面和股票市场关系研究
        2.2.2 宏观经济指标和股票市场关系研究
    2.3 文献综述简评
第三章 宏观经济指标和市场预期理论
    3.1 宏观经济指标对股票市场影响的理论研究
    3.2 预期理论和新息含义
        3.2.1 预期理论
        3.2.2 新息含义
第四章 实证模型设计
    4.1 指标选取
        4.1.1 宏观经济指标选取及特征描述
        4.1.2 股票市场指数选取及特征描述
    4.2 EGARCH 模型设计
        4.2.1 收益率序列特征
        4.2.2 AR 模型阶的确定
        4.2.3 EGARCH 模型特征及设计
第五章 实证结果分析
    5.1 未考虑市场预期的宏观经济指标发布对股票市场的影响
    5.2 市场预期的作用
    5.3 结果讨论
第六章 结论和研究展望
    6.1 结论
    6.2 启示
    6.3 论文创新、不足和研究展望
参考文献
攻读硕士期间所发表学术论文
后记


【参考文献】：
期刊论文
[1]我国宏观经济和金融总量平稳性的再思考[J]. 滕建州.  统计研究. 2006(10)
[2]我国股票价格系统及政策因素分析[J]. 邹艳芬.  统计与信息论坛. 2004(06)
[3]我国股票市场和宏观经济变量关系的经验研究[J]. 刘勇.  财贸经济. 2004(04)
[4]股票市场信息对称性的影响因素分析[J]. 赵振全,宋玉臣.  数量经济技术经济研究. 2003(10)
[5]中国货币政策与股票市场的关系[J]. 孙华妤,马跃.  经济研究. 2003(07)
[6]上海股票市场波动的周内效应[J]. 史代敏.  数量经济技术经济研究. 2003(06)
[7]中国股票市场波动和宏观经济波动关系的实证分析[J]. 赵振全,张宇.  数量经济技术经济研究. 2003(06)
[8]股票价格波动与成交量的天内效应和周内效应[J]. 黄建兵,唐国兴.  数量经济技术经济研究. 2003(04)
[9]股票市场波动的政策影响效应[J]. 史代敏.  管理世界. 2002(08)
[10]沪深股票市场风险变异性实证研究[J]. 史代敏.  数量经济技术经济研究. 2002(03)



本文编号：3191230